上半年营收、净利双增长 英杰电气多点开花验证长期动力

光伏业务稳健增长，半导体及电子材料收入同比大增，奠定了英杰电气的上半年业绩表现。

公司最新披露的2024年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入7.97亿元，同比增长23.88%，实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比增长9.17%。同时，公司收入构成更加均衡，“三驾马车”势能愈发凸显。

银河证券研报点评称，英杰电气作为工业电源龙头，已经成功将半导体业务打造为第二增长极。鉴于公司在工业电源领域较强的技术实力和性价比优势，以及公司有望受益于半导体进口替代进入加速期等因素，给予公司“推荐”评级。

积极推动在手订单、拓展产业链光伏收入稳中有增

今年上半年，英杰电气实现营利双增长。公司披露的2024年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入7.97亿元，同比增长23.88%，实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比增长9.17%，经营活动产生的现金净流量为2.53亿元，同比增加616.49%，呈现明显的净流入状态。

从主营收入构成来看，英杰电气的主要营收来源于光伏行业，期内实现销售收入3.98亿元，占公司总营收的比重为49.92%，同比上升13.79%。

在光伏产业调整周期内，对比业内，英杰电气光伏业务收入仍保持了稳健增长态势。

与此同时，海外光伏产能正在快速增长。截至2024年6月，海外非中资组件产能不少于20.3吉瓦。美国、欧洲各国、印度、巴西等主要市场规模快速增长，促进了海外本土供应链快速发展，海外产业竞争日益激烈。

通过保证此前签订订单的执行效率，英杰电气在报告期内密集确认光伏订单销售收入。在总体订单下滑的背景下，对公司继续保持营收和净利润的增长起到了重要作用，预计也将持续有利于2024年下半年的经营业绩。与此同时，公司积极开拓海外市场，并在报告期内取得了显著的订单业绩，为2025年光伏行业的经营业绩打下了一定基础。

除在光伏市场深耕拓展外，英杰电气也通过积极开拓光伏产业链，缓解业绩波动风险。在多晶、单晶电源应用的基础上，公司涉足了晶硅电池片生产设备电源应用领域（TOPCON和HJT），对光伏行业的覆盖面进一步加大。

据了解，该领域属于电源国产化替代，2023年下半年开始陆续获得批量订单（TOPCON技术路线），英杰电气于报告期内继续获得该行业的批量订单，其他技术路线的电源产品也处于样机测试阶段，为下一阶段深耕光伏产业链，寻找多元业绩增长点埋下契机。

受益半导体国产替代机遇“三驾马车”势能凸显

值得一提的是，英杰电气在上半年保持业绩增长的同时，收入及利润构成更加均衡，“三驾马车”的动能愈发凸显。

报告期内，公司来自半导体及电子材料行业的销售收入为1.85亿元，占营收比重为23.24%，同比上涨122.55%；来自其他行业销售收入为2.12亿元，占营收比重为26.66%，同比上升1.21%。

近年来，随着人工智能浪潮中各种颠覆性应用的出现，半导体市场蕴含着巨大机遇。据SEMI报告预测，预计2024年全球半导体设备总销售额预计将达到创纪录的1090亿美元，同比增长3.4%，2025年有望进一步创下1280亿美元的新高。全球半导体行业正在展示强大的基本面和增长潜力。

英杰电气旗下的电源产品主要用于材料生产设备的电源控制，多用于上游材料行业，如电子级多晶硅、半导体用单晶硅、碳化硅晶体、LED用蓝宝石、LED外延片等生产设备。

由于射频电源是半导体行业中重要的核心零部件，随着半导体市场的发展，射频电源需求也将得到增长。同时，据英杰电气2023年12月披露的投资者关系活动记录表，不同类型电源寿命有所不同，其中射频电源使用寿命一般为2-4年。由于寿命相比半导体腔体使用寿命更短，因此需要定期维护更换，即有存量替换需求。

报告期内，公司运用于半导体刻蚀、PECVD环节的射频电源持续获得批量订单，在部分型号上已经实现量产，订单金额已经超过2023年全年的订单金额，还有更多的型号处于在研测试阶段，后期有望逐步量产。而随着刻蚀、薄膜沉积设备所需射频电源的国产化，将为英杰电气未来相当长周期内的发展打下基础。

在半导体及电子材料行业，英杰电气有望迎来行业需求拐点和国产替代双机遇。

此外，在新能源汽车充电桩行业、钢铁冶金、玻璃玻纤、科研院所等二十余个行业，英杰电气均在报告期内实现了订单良性增长。

无论是在波动行业抑或新兴领域，英杰电气在其核心业务及相关领域内均实现了稳健上升势头，与公司在工业电源行业的品牌及技术沉淀密不可分。

多年来，英杰电气在产品研发、技术创新方面一直保持高投入，并持续不断地将技术成果转化为满足客户需求的系列电源产品。上半年，公司研发投入同比大增82.52%至6323.57万元。已经逼近去年全年水平。从跟跑到实现领跑，英杰电气在创新方面的不吝投入已经进入了成果显现期。

核心竞争力不断巩固、三大产品线持续发力的英杰电气，已经开启业绩提速趋势，未来随着下游多应用领域机遇持续共振，公司高速发展态势预计将长期保持。今年7月，公司公告回购公司股份用于后期员工持股计划或者股权激励。回购金额不低于人民币5000万元（含本数）且不高于人民币10000万元（含本数），回购股份价格不高于62.00元/股，彰显了长期发展的坚定信心。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）