珠江钢琴上市后半年报首次预亏 转型文旅能否成为解药？

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在“钢琴被中产抛弃”的声音中，国内乐器第一股珠江钢琴（002678.SZ，股价3.99元，市值54.26亿元）上半年预计亏损，亏损额为6200万元至8600万元，由盈转亏，这或是上市12年以来公司首次录得半年度亏损。

这几年，珠江钢琴业绩明显下滑，股价也相较历史高点腰斩。近日，公司股价表现也有些异常——先是经历了7月14日、15日的连续涨停，7月16日却遭遇跌停。

这两年，珠江钢琴逐渐开拓乐器之外的新赛道，今年5月宣布成立合资公司，投资、开发、运营文化产业演艺项目，举办各类文化节庆活动。那么，“钢琴+文旅”会是一门好生意吗？

上市以来首次半年度预亏

这几天，珠江钢琴大涨大跌。消息面上，7月11日，公司发布上半年业绩预亏公告，预计亏损额为6200万元~8600万元。也有市场消息指出，本次异动与婴童板块异动有关。

在业绩预告中，珠江钢琴表示，2024 年上半年，受市场环境、消费需求低迷局面未有明显改善等多重因素影响，公司经营持续承压，钢琴销量出现大幅下滑，上半年业绩预计亏损。

亏损早有预兆，从2021年开始，珠江钢琴的收入规模不断缩小，利润变薄。2023年珠江钢琴归母净利润仅不到600万元，扣非后的归母净利润则为负值。今年上半年，珠江钢琴或录得上市12年来首次半年度亏损。

与众多乐器企业一样，珠江钢琴正面临行业下行周期。在市场端，出生率下降、中产消费降级、中考取消艺术特长加分、学校延时政策⋯⋯这些都是套在乐器企业头上的“紧箍”。另一方面，在成本端，受环保、安全及国内外环境影响，国内钢琴制造企业生产成本压力增加，行业利润空间被挤压。

中国乐器协会今年4月发布的数据显示，2023年中国乐器行业规模以上企业增至233家，但营收同比下降12.35%，利润总额降幅达30.43%。西乐器、中乐器和电子乐器营收均下滑。外贸方面，全年乐器行业出口额为20.82亿美元，同比下降3%，进口额为4.99亿美元，下降11.48%。

钢琴作为单价高、体积大的大宗非必须消费品，易受居民可支配收入和消费信心等因素影响。这几年，珠江钢琴尝试过修补业绩，包括拓展渠道资源，布局学龄前儿童市场、银发市场，研发69键学习型钢琴和61键儿童钢琴，加码数码乐器和艺术教育等。2022年，珠江钢琴董事长李建宁接受《每日经济新闻》记者专访时表示，尽管业绩承压，仍看好“双减双增”下的下沉市场。

然而，上半年业绩预亏，已经说明单纯靠卖乐器以及发展乐器相关服务，无法再为珠江钢琴贡献更可观的业绩增量。

文旅是一个好赛道吗？

在2023年财报中，珠江钢琴首次提到谋划“新赛道”，表示要进一步拓展发展空间，提高公司综合竞争力和抗风险能力。最近，这个“新赛道”逐渐明朗。

今年5月珠江钢琴公告，公司拟与广州市锐丰文化传播有限公司（以下简称锐丰文化）、广州市未来演艺工程有限公司共同设立合资公司，新公司注册资本为1亿元，其中珠江钢琴拟出资4800万元，占注册资本的48%，另外两个股东分别持股48%、4%。主要合作方锐丰文化是文体旅综合运营商，主要承接大型活动的总制作、创意策划及整体运营，案例包括成都大运会等。

珠江钢琴在公告中指出，合资公司将投资、开发、运营文化产业演艺项目，举办各类文化节庆活动。设立合资公司是深化公司文化产业战略布局的关键环节，有利于公司聚焦主责主业，开拓文化板块，推动产业结构优化升级，为公司带来新的经济增长点。

《每日经济新闻》记者注意到，珠江钢琴此前在文化产业的布局主要集中在举办与钢琴相关的音乐赛事，而本次合资公司将业务扩展至更大的范围。公告显示，锐丰文化协助合资公司取得演出许可证后，股东各方所取得的演唱会、音乐节、艺术节、戏剧节、啤酒节、美食节业务，原则上全部转由合资公司承接。

这几年，文化演艺的确迎来井喷期。根据中国演出行业协会今年3月发布的数据，2000人以上大中型演唱会、音乐节2023年演出场次为0.56万场，较2019年增长100.36%；票房收入201.71亿元，较2019年增长373.60%；观演人数3551.88万人次，较2019年增长208.50%。

在演出市场的风口，借助上市国企的资质资源和政策优势，以及文旅运营商的专业经验开辟新业务，珠江钢琴此举也未尝不可，但跨界投资的挑战和风险仍不容忽视。另一方面，按照公司2023年乐器销售及后服务占比91.01%、文化服务业占比仅3.11%的收入结构，珠江钢琴还需要足够的时间和耐心，才能摆脱对单纯乐器业务的依赖。

7月16日，《每日经济新闻》记者尝试就公司转型采访珠江钢琴，但截至发稿暂未获回复。

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