跨境电商财报解读｜上市公司“冰火两重天”：自主品牌出海力量觉醒 “封号潮”影响深远

从归母净利润同比增长190%，到同比下降340%。

这个业绩差距，出现在2023年跨境电商领域不同上市公司的财报中。事实上，跨境电商近年来持续保持高增长，已经成为我国外贸新业态。

数据显示，2023年我国跨境电商进出口2.38万亿元，增长15.6%，其中，出口1.83万亿元，增长19.6%，进口5483亿元，增长3.9%，占外贸进出口比重达5.7%。今年一季度，我国跨境电商进出口5776亿元，增长9.6%。

但二八法则仍然存在，风口上的上市公司们也呈现了“冰火两重天”的局面。

谁在跨境电商里业绩大涨？谁在跨境电商亏到“吐血”？《每日经济新闻》记者梳理了6家上市公司2023年财报，挖掘跨境电商企业巨大分化背后的机遇与挑战。

高增长和巨亏同时存在

“鞋服跨境第一股”子不语（02420.HK，股价2.86港元，市值14亿港元），2023年首亏2.66亿元，这是子不语自2019年来首次出现收入下滑。至于亏损的原因，子不语的解释是2023年转亏主要受存货拨备的影响，计提存货减值3.88亿元，较上年增加了3.33亿元。

而作为跨境电商的初代大卖，有棵树、通拓科技、傲基科技、赛维时代，此前被跨境电商行业内誉为“华南城四少”，但如今，却境况各异。

数据来源：Wind，记者制图

有棵树（现简称*ST有树，股价2.51元，市值11亿元）因连年亏损，已被ST，业绩一蹶不振。

*ST有树2023年财报数据显示，2023年营收总额4.64亿元，同比下降40.01%，归属公司净利润为﹣4.85亿元。

亏损如此厉害，*ST有树在年报中提及，除了受到历史债务、资金压力和商誉减值等影响，还有2023年跨境电商业务复苏不及预期。

相比之下，去年在创业板上市的赛维时代（301381.SZ，股价26.08元，市值104亿元）交出了一份不错的成绩单，2023年营收65.64亿元，同比增33.70%。归属于上市公司股东的净利润约3.36亿元，同比增加81.62%。

目前正在冲刺港交所的傲基科技，从披露的业绩数据来看，2023年营收86.83亿元，同比增22.29%，归母净利润5.32亿元，同比增142.87%。

此外，知名跨境电商企业乐歌股份和安克创新，2023年也迎来了业绩高增长。

财报数据显示，乐歌股份（300729.SZ，股价17.47元，市值54.61亿元）2023年营收39.02亿元，同比增21.61%，归属母公司股东的净利润6.34亿元，同比增189.72%；安克创新（300866.SZ，股价86.35元，市值350.95亿元）2023年营收175.07亿元，同比增22.85%，归母净利润16.15亿元，同比增41.22%。

业绩增长背后：跨境自主品牌“原力觉醒”

根据此前每日经济新闻发布的跨境电商品牌影响力榜单（2024.01—2024.02），安克创新在100家上榜企业中排名第二。

从数据来看，海外市场是安克创新主要的营收来源，2023年海外收入168.69亿元。公司在年报中提及，自主品牌成为支持公司产品品类不断拓展、销量稳定增长的良好基础。相比贴牌或者代工企业，安克创新过去一年研发费用同比增30.86%，另一边在加大自主品牌建设，品牌和研发的叠加，拉高了安克创新的毛利率，2023年安克创新毛利率43.54%。

而除了发力自主品牌外，也有跨境电商上市公司沿着产业链上下游布局海外仓品牌。乐歌股份年报显示，人体工学系列产品仍是营业收入的主要来源，实现收入26.12亿元，占营业收入比重66.94%；公共海外仓业务快速发展，实现收入9.51亿元，占营业收入比重提升至24.38%。

驱动业绩增长因素中，乐歌股份提及，主要得益于海外仓业务保持高增长、自主品牌影响力不断提升等。

在投资者调研中，乐歌股份高管认为，因中国跨境电商品牌出海趋势强劲等因素，未来持续看好海外仓需求，公司将继续做大做强海外仓业务，同时通过运营效率的提升，改善盈利能力。

深陷亏损中的子不语在财报中也强调了向品牌运营转型。子不语对未来发展提出的五条策略中，包括要加大品牌投入、拓展更多销售渠道。

同样主营服饰的赛维时代，近年来在不断加大跨境品牌的打造。赛维时代年报中表示，跨境出口电商业务销售量增加32.26%，主要系2023年品牌业务扩展、细分类目市场占有率提升所致。

赛维时代分析，随着出口跨境电商规模与流量优势逐步建立、国内跨境电商供应链的完善及国家对新质生产力的关注和支持推动，跨境电商出口“品牌化”的趋势越来越明显。

风险与挑战：“封号潮”背后的合规隐忧

事实上，有棵树曾一度风光无限，但近年来连年亏损。这背后，就不得不提这几年亚马逊的“封号潮”。

2021年4月底开始，亚马逊针对其平台卖家展开大规模的封号及关店整顿，部分公司上百家店铺一夜被封，产品被下架，账号内的资金及货物也被暂扣。

亚马逊方面表示，此轮封号大都因为卖家“不当使用评论功能”“向消费者索取虚假评论”“通过礼品卡操纵评论”等违规行为。

这一波“封号潮”带来的杀伤力非常大。

“华南城四少”之一的通拓科技，2017年，以29亿元的价格被浙江上市公司华鼎股份收购，但2021年亚马逊封号潮给通拓科技业务带来重大影响。

2021年8月5日，ST华鼎发布公告称，7月中下旬以来，通拓科技多个品牌涉及的店铺被亚马逊暂停销售、资金被冻结。经查，原因可能系部分商品的不当评论，涉嫌违反亚马逊平台规则。

截至公告日，通拓科技被禁售关闭店铺数共计54个，冻结资金4143万元人民币，占公司2020年年末货币资金4.27%。值得一提的是，受亚马逊影响店铺的销售额约占其上半年销售总额18%，对通拓科技的业绩表现产生较大不利影响。

如今，华鼎股份（601113.SH，股价3.62元，市值39.97亿元）拟将通拓科技转让给上市公司华凯易佰。而正谋求IPO的傲基科技尽管2023年业绩增长，但此前也受此风波影响。傲基科技在2021年深交所IPO期间，因封号潮事件被迫撤回，如今再战港交所，上市之路一波三折。

事实上，跨境电商企业面临的合规风险，不论是平台规则的合规还是EPR等合规要求，是当前中国企业出海面临的一大挑战。

（封面图片来源：每日经济新闻 资料图）