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    东南亚市场快速增长!头部企业积极布局,有望再造一个中国市场——道达研选

    每日经济新闻 2024-04-12 19:18

    各位老铁,大家好!我是钱研君,今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。

    本周A股市场整体呈现调整走势,不过部分板块的表现仍然不错,比如道达研选一直关注的火电板块,再比如今年关注的轮胎、乙二酸等板块。以轮胎龙头赛轮轮胎为例,股价距离历史新高仅一步之遥!

    ▲赛轮轮胎月K线图

    最近两周,钱研君反复强调,对接下来的行情仍然持乐观态度。今日收盘之后,A股迎来一个重磅利好!国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,其中提到,大力推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量。

    展望未来,钱研君相信,对于估值具有性价比的好公司,回调就是好的布局机会,比如本周表现不佳的食品饮料板块。接下来,继续做一个特别版的分享,我们一起来看一下电动两轮车的基本情况以及投资逻辑。

    在正式开始之前,还是做个提醒,道达研选周记第14期已经更新了,欢迎大家关注微信公众号“道达号”,然后到赢家学院里查看。

    东南亚电动两轮车迎来快速增长阶段

    摩托车是东南亚国家交通工具的重要组成部分。据Statista数据,2019年东南亚摩托车注册量为2.21亿辆,排名前三的国家分别为印度尼西亚、越南、泰国,注册量依次为1.07亿辆、0.62亿辆、0.21亿辆;2020年柬埔寨、印度尼西亚、老挝和缅甸的摩托车注册量占其机动车总量的比例均在70%以上。

    东南亚是全球摩托车保有量最高的地区。据Euromontitor数据,2022年东南亚地区摩托车家庭渗透率位居第一,高达75%,远高于世界平均水平29%。世界摩托车渗透率排名前5的国家中有4个为东南亚国家,越南、老挝和印尼位列前三,分别为90%、88%及84%。

    东南亚摩托车的高渗透率,预示着电动两轮车市场的增长潜力。据Techsci Research数据,2023年东南亚电动两轮车市场的市场规模为9.55亿美元,预计在2025-2029年间将保持13.09%的年均复合增长率。

    根据EY预测,到2035年,东南亚六国(ASEAN-6)的电动车销售额,预计将达到800亿美元至1000亿美元,销量约为850万辆。其中,电动两轮或三轮车的销量预计将达到450万辆,价值约为260亿美元至300亿美元。

    四大因素助力东南亚电动两轮车市场增长

    海通证券总结了东南亚电动车市场增长的四大驱动力。

    首先,由于地理位置优越、经济一体化等原因,东南亚经济发展在近三十年保持强劲势头。

    东南亚地处东亚与南亚之间的重要海上贸易路线上,这一战略位置促进了大量的贸易和投资流入。东南亚国家联盟在推动成员国之间的经济一体化、降低贸易壁垒方面发挥了重要作用,促成了一个更具竞争力的经济区域。2002年到2022年,东南亚人均GDP年均增长率达7.89%。

    其次,东南亚经济发展仍处于中低水平阶段,高端燃油车和电动汽车尚不具备广阔市场。

    据Statista数据,2020年在东南亚国家最受欢迎的公路摩托车和踏板摩托车,平均售价分别约为4010美元和1310美元,电动汽车的平均售价为5.4万美元。相对于价格高昂的电动汽车,两轮车更加符合东南亚国家的居民购买力水平。

    再者,受国土面积、人口密度等因素影响,两轮车是该地区最受欢迎的代步方式。

    东盟国家国土面积较为狭小,城市短距离交通通常在10千米~20千米,两轮车是该地区最受欢迎的代步方式。

    2023年,东南亚地区的总人口约为6.93亿,人口密度平均为153人每平方千米,远超世界平均人口密度47人每平方千米。人口高密度聚集的状态,容易造成交通大规模堵塞的问题,而两轮车有利于解决交通堵塞问题。

    最后,“油改电”东风正盛,政策助力电动车发展。

    全球各国正采取措施以实现“双碳”目标,旨在减少温室气体排放,改变交通工具的能源构成,从而应对气候变化。东南亚各国政府也积极推进传统内燃机车向电动车的转型。

    印度尼西亚政府启动了“油改电”鼓励政策,计划到2025年将20%的燃油两轮车转换为电动车,目标是电动两轮车数量达到180万辆。

    菲律宾提出,2023年起,未来五年内给予电动摩托车、电动两轮车及其零部件进口关税减免。

    泰国计划到2030年实现电动汽车占新购汽车总量30%的目标。

    新加坡希望到2040年让所有车辆都使用清洁能源。

    国内电动两轮车企业积极寻求出海机遇

    中国自行车出口量从1998年的1761万辆增长至2020年的6030万辆,年复合增长率为5.8%。加入世贸组织前后,中国自行车出口迎来了黄金时期,2000-2002年中国自行车出口数量年复合增长率高达26.8%,2018年中国自行车出口比例达89.4%。中国摩托车出口比例也在21世纪初期大幅攀升,2019-2021年的出口比例分别为53.9%、32.5%、34.8%。

    目前,中国电动两轮车出口业务仅处于起步期。根据中国报告大厅统计,2020年中国电动自行车出口量占整体出货量的比例仅为5.2%。

    海通证券认为,中国电动两轮车有望复刻自行车、摩托车出口发展趋势,抢占国外市场,承接全球需求。

    中国电动两轮车行业前五名企业的市场份额,从2016年的36%提升到2020年的70.9%,国内市场的激烈竞争,也进一步催生了头部企业的出口需求。

    此外,《区域全面经济伙伴关系协定》(以下简称RCEP)的签订,也利好中国两轮车出口东南亚。根据RCEP,印尼将调低中国出口两轮车关税,印尼对全散件进口组装的电动摩托车,从协定生效第一年起,由基准税率10%立即减至零税率;对电动摩托车整车在2015年过渡期内,由基准税率20%、30%逐渐减至零税率。

    最后总结一下,海通认为,中国电动两轮车有望复刻自行车、摩托车出口发展趋势,抢占国外市场,承接全球需求。当前,海外电动两轮车市场处于发展初期,头部企业积极布局海外市场。凭借先发的战略布局、灵活的战术调整速度和高效的供应链效率、资深的渠道运营经验,国外两轮车市场星辰大海。

    免责声明:道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考,不涉及操作建议。据此入市,风险自担!

    风险提示:1、全球贸易风险;2、终端需求不及预期风险;3、原材料价格大幅波动风险;4、行业竞争加剧风险。

    最后再提醒一下,道达研选周记第14期已经更新了,欢迎大家关注微信公众号“道达号”,然后到赢家学院里查看。

    好了,今天就和各位老铁聊到这里,祝大家周末愉快!

    本期道达研选的参考研报如下:

    海通证券-轻工制造行业:千亿电动二轮车蓝海市场,东南亚条件得天独厚

    (钱研君)

    本文内容仅供参考,不作为投资依据,据此入市,风险自担。

    封面图片来源:每日经济新闻 刘国梅 摄

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