白酒股全线下挫，因飞天茅台批发价连跌？公募人士称也因短期获利回吐

清明假期后的首个交易日，白酒股出现全面下跌。 

截至今日（4月8日）收盘，酒ETF下跌3.97%，泸州老窖（000568.SZ，股价180.3元，市值2653.99亿元）跌超6%，古井贡酒（000596.SZ，股价253.76元，市值1341.38亿元）、五粮液（000858.SZ，股价147.29元，市值5717.22亿元）、酒鬼酒（000799.SZ，股价55元，市值178.71亿元）、舍得酒业（600702.SH，股价74.75元，市值249.04亿元）等跌超4%，山西汾酒（600809.SH，股价246.62元，市值3008.68亿元）、贵州茅台（600519.SH，股价1666.66元，市值20936.55亿元）跌近3%。

有券商分析师向《每日经济新闻·将进酒》记者分析称，今日白酒股下跌或与飞天茅台市场批发价下跌有关，从而引发市场对白酒板块的担忧。 

据了解，4月7日飞天茅台散瓶市场批发价跌破2600元/瓶，今日继续下跌至2560元/瓶，相较于去年同期每瓶下跌百余元。

图片来源：每日经济新闻（资料图） 

或与飞天批发价下跌有关 券商：在淡季属于正常 

“因为茅台批发价跌了，散飞跌破2600（元/瓶）了。”今日，一位券商分析师向记者表示。 

今日酒价显示，从3月下旬开始53%vol500ml贵州茅台酒（以下简称普飞）市场批发价开始出现持续下跌，4月7日普飞散瓶跌破2600元/瓶，今日价格约为2560元/瓶。 

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，该产品2022年、2023年同期价格约为2650元/瓶、2755元/瓶，当前较前两年也已跌去100元—200元/瓶。 

对于普飞批发价的持续下跌，一位酒商今日表示，一方面是由于茅台酒的持续放量，另一方面则是由于相关行业商务消费需求出现萎缩，所以导致价格下跌。 

另一渠道酒商也表达了相同的看法。他表示，近日普飞批发价下跌与茅台近期在巽风数字世界推出53%vol375ml贵州茅台酒（巽風）有一定关联，导致普飞在市场端一天一个价，部分酒商目前在观望。 

3月28日，巽风数字世界APP发布消息称，即日起，APP中持有相关材料的用户可按照相应步骤，合成对应材料并完成行权，可在线下门店完成375ml贵州茅台酒（巽风）提货。 

今日，茅台方面回应媒体表示，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。 

即便如此，渠道对于普飞后市也略显消极。上述酒商称，这一轮下跌或许会跌至2500元/瓶以下，端午节回到2600元/瓶，国庆节2650元/瓶左右。 

券商分析师方面则持不同看法。上述券商分析师告诉记者：“我觉得没那么悲观。” 

有券商分析师今日指出，茅台在2022年和今年节后批发价均有下跌，主要是外部需求原因，也有供给原因。100多元的跌幅相当于5%，幅度并不大，在淡季属于正常。目前茅台的经销商流通渠道销量占比已不高，普飞仍有较高渠道价差，公司有能力和方法来平衡量价关系，不必过分担心。  

公募人士：系短期获利回吐 对中长期走势影响不大 

今年，在进入春节旺季后，市场对于白酒股的预期出现明显反弹，2月6日至3月中下旬，鹏华中证白酒指数（BK0896）上涨约20%。 

可随着2023年年度报告的陆续披露，清明节过后的首个交易日，市场态度开始出现分化。 

截至今日收盘，酒ETF下跌3.97%，泸州老窖跌超6%，古井贡酒、五粮液、酒鬼酒、舍得酒业等跌超4%，山西汾酒、贵州茅台跌近3%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙今日向《每日经济新闻·将进酒》记者表示：“白酒板块下跌应该是有一些事件性的原因，加上此前出现了一波较大的反弹，所以今日出现了获利回吐。” 

他进一步称，但今日的下跌对于白酒板块中长期走势影响不大。“从已经披露业绩的白酒企业的盈利来看，依旧呈现出较强的盈利能力，而且白酒的品牌价值比较高，有望穿越经济周期。所以从长期来看，白酒的投资价值还是比较明显，但会出现分化，业绩优良、龙头酒企更具有投资价值，非龙头的白酒竞争力不强。” 

近日，贵州茅台发布的业绩显示，去年公司营业总收入为1505.6亿元，同比增长18%，利润总额首次突破千亿元，达到1036.63亿元，其中归母净利润747.34亿元，同比增长19%。拟每10股派发现金红利308.76元，合计拟分红387.86亿元。 

德邦证券表示，以茅台的行业地位及市场把控能力，在当下的竞争环境中，主动或被动降速的概率均较小，维持对公司年复合增速15%以上的判断，维持“买入”评级。 

有券商亦分析指出，白酒行业头部集中、分化加剧的大趋势不变，头部企业需求仍有韧性，季报确定性高，持续提升的分红率是估值修复的重要抓手。

封面图片来源：每日经济新闻（资料图）