直击业绩说明会 | 南方航空2023年收入已超疫情前但难盈利 管理层回应了投资损失、航油成本等原因

3月29日下午，南方航空召开2023年业绩说明会。根据27日晚间发布的年报，南方航空2023年实现营业收入1599.29亿元，同比增长83.7%；亏损42.09亿元，同比减亏约285亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，南方航空2019年的收入是1543.22亿元，这意味着2023年收入已经超过疫情前水平，但尚未能扭亏。对于收入恢复但仍难盈利的原因，记者以投资者身份在业绩说明会上进行提问，公司管理层回应称主要是由于国际客运恢复较缓慢、航油成本高、消化投资亏损等影响。

关于航油成本的“掣肘”、投资损失的细节、国际航线恢复计划，本次业绩说明会上也披露了更多的信息。

确认对四川航空投资损失23.4亿元

年报显示，南方航空2023年实现安全飞行284.2万小时，旅客运输量1.42亿人次，货邮运输量158.5万吨。

分产品来看，旅客运输收入为1361.70亿元，占比为88.07%，货邮运输收入为152.75亿元，占比为9.88%。

南方航空在年报中表示：“我们坚持北京枢纽做精做优，充分把握行业加速恢复期发展机遇，持续做好国内外网络规划与布局，持续深耕大湾区，加快恢复广州枢纽国内外航线网络，统筹大湾区一体化销售渠道政策。报告期内，本集团在大兴机场中转占比提升至11.8%，广深珠惠国内市场份额达到37%。”

可以看到，南方航空2023年的复苏态势较好，同比大幅减亏，但仍难以恢复盈利。

南方航空财务部总经理毛娟在业绩说明会上解释原因称：“2023年，国内经济持续复苏，民航生产得到恢复，南航通过自身主观努力克服困难挑战，积极增投运力，抢抓市场热点，全力抓好生产经营和成本管控，实现大幅减亏。但是，受国际客运航班恢复相对缓慢，国内客运整体供过于求，油价对比2019年大幅上升，消化四川航空战略投资影响，全球供应链不畅导致飞机、航材等价格大幅上涨以及人民币贬值等多因素影响，南航仍面临较大的经营压力，导致业绩出现亏损。”

分季度来看，南方航空第三季度收入达到单季度最高，为476.61亿元；也是唯一盈利的季度，实现归母净利润41.95亿元。而正是由于第三季度盈利，让南方航空从上半年的亏损（亏损28.75亿元）中走出，实现前三季度扭亏（盈利13.20亿元）。

对于第三季度盈利的原因，在业绩说明会上，南方航空营销管理委员会主任王震回应《每日经济新闻》记者的提问时表示：“民航运输受客流影响呈现明显季节性变化，在春运、暑运等时期，旅游、探亲、商务、劳务、学生等多种客流相互叠加，呈现出明显旺季特征，也是民航盈利关键时期，2023年暑运体现了民航运输的这一个规律。”

前三季度盈利，但南方航空第四季度未能持续。《每日经济新闻》记者注意到，其中的原因就是上述提及的在年末“消化四川航空战略投资影响”。

南方航空长期对四川航空持股39%。在2023年年报中，南方航空表示2023年本集团以现金人民币23.4亿元向四川航空增资，该次增资为四川航空各方股东等比例增资，增资完成后本集团的持股比例不变；本集团按照增资额与前期未确认的投资损失两者孰低，确认投资损失人民币23.4亿元。

简单来说，四川航空在本次增资前已有未确认的投资损失，那么损失是何时形成的？金额是多少？原因又是什么？南方航空副董事长、总经理韩文胜在说明会上回应记者提问时表示：“四川航空前期未确认的损失自2021年6月开始形成，截至2023年12月31日增资当期，确认亏损23.4亿元，尚未确认26.6亿元。投资损失产生的原因主要是疫情期间四川航空累计经营亏损，超出南航对四川航空的投资成本。”

预计今年夏秋国际航班恢复80%以上

南方航空2023年面临的经营压力，其中一个是航油成本高企。

毛娟具体分析称，2023年比2019年航油成本上涨了21.57%，平均的航油价格上涨了34.3%。“在油价的敏感性方面，假定燃油的消耗量不变，燃油的价格每变动10%，将影响南航主营业务成本人民币约52.05亿元。”她表示，在航油管控方面，南航已建立航油精细化管理体系，坚持高质量发展理念，持续优化节油措施，包括深化节油技术创新、通过航路优化节油、积极争取航油价格优惠等。

此外，还有国际航线恢复较慢的压力。从全行业来看，民航局1月初发布的数据显示，2023 年全年运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为 1188.3 亿吨公里、6.2亿人次、735.4 万吨，分别恢复至2019年的91.9%、93.9%、97.6%。上述超过九成的恢复率，主要是国内航班的贡献，而国际航班还有待全面恢复。记者从航班管家获取的数据显示，2023年中国民航国际客运航班整体恢复至2019年的37.5%。

而对于南方航空而言，其2023年国内航线的各项运营指标已经超过疫情前，但国际航线还有很大差距。《每日经济新闻》记者计算发现，南方航空2023年国际航线的载客量对比2019年的恢复率为44%，飞行小时数恢复率为54%，起飞架次恢复率为48%，国际地区实现收入是2019年的约85%。

那么，南方航空2024年是否有进一步恢复国际航线的计划？王震在业绩说明会上回应记者提问时表示：“2024全国民航工作会议提出，2024年国际客运市场将加快恢复，预计年底恢复至疫情前约80%。南航将围绕‘一带一路’倡议、粤港澳大湾区建设等，以及民航工作会议部署，按照经济性和可持续性原则，积极把握国际市场恢复机会，逐步新开和恢复国际航线航班，预计在2024年夏秋旺季国际航班恢复至80%以上。”

具体来看，年报显示，南方航空的国际航线计划增加广州-多哈、北京大兴-利雅得、深圳-利雅得、乌鲁木齐-埃里温、深圳-墨西哥城-蒂华纳-深圳等。

封面图片来源：每经记者 张建 摄