珍酒李渡去年营收破70亿 董事长吴向东：珍酒今年继续实施双渠道增长战略

3月25日晚，珍酒李渡（HK06979，股价10.9港元，市值369.4亿港元）交出上市后的首份年度成绩单。

“港股白酒第一股”珍酒李渡2023年实现营业收入70.3亿元，同比增长20.1%；经调整净利润16.23亿元，同比增长35.5%；经营活动所得现金净额3.61亿元，同比增长150.8%。公司拟派息约6.1亿港元，派息金额占经调整净利润的比率约35%。

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在行业整体承压、市场集中度不断提升的背景下，珍酒李渡过去四年实现了业绩的成倍增长。随着年度业绩发布，公司向“百亿”营收目标再进一步。

值得一提的是，珍酒李渡集团董事长吴向东在致股东信中表示：白酒行业的竞争在不断变化，白酒企业能够从当前竞争中脱颖而出的四大关键要素是品牌、产能、渠道和团队。围绕这四大要素，吴向东表示，集团制定了清晰的战略，并正以极高的决心和行动力有效地贯彻执行。

同时，吴向东还从战略、品牌建设、产品打造、渠道开发、区域扩张、组织架构六个方面对未来进行了展望。

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核心产品吨价提升明显​

中国酒业协会数据显示，2023年，全国白酒行业销售收入同比增长9.7%，利润增长7.5%。珍酒李渡2023年营收、净利润增速均超20%，跑赢行业平均水平。

分产品来看，公司四大品牌——珍酒、李渡、湘窖、开口笑，在去年营收分别为45.83亿元、11.10亿元、8.34亿元、3.85亿元，同比增长19.9%、25.1%、17.0%、13.6%。其中，珍酒为收入贡献的主力，收入占比达65.2%，其次是李渡15.8%。

去年，珍酒销量1.26万吨，平均售价36.3万元/吨，同比变动幅度分别为-1.8%、22%。

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同期，李渡销量2429吨，平均售价45.7万元/吨，同比分别增长17%和7.0%；湘窖销量1415吨，平均售价58.9万吨，同比变动幅度分别为31.6%和-11.2%；开口笑销量3342吨，平均售价11.5万元/吨，同比分别增长11%和2.3%。

一位券商分析师告诉《每日经济新闻·将进酒》记者：“公司的吨价上涨，主要是因为公司产品结构的提升——珍三十放量、主动对珍十五控量、对低端酒产品调整，这使得吨酒价格有较为明显的增长。”

华西证券研报亦认为：作为珍酒大单品的珍十五、珍三十等，以开瓶为导向，控量去库存并控制渠道利润，在下半年贡献了更多的吨价提升；为李渡收入提升作贡献的因素中，销量的贡献大于吨价，预计主要是因为核心产品平均售价上涨、销售网络扩张带动各地区销量增加；湘窖的销量增加明显，预计主要为龙匠系列贡献。

整体来看，公司2023年销量2.61万吨，平均售价27万元/吨，同比分别增长9.2%和10.2%。

从产品档次也可以看到，高端产品收入占比由2022年24.6%提升至27.3%，次高端、中端及以下收入占比则与2022年基本持平，分别为39.2%和33.6%。

产品结构的升级也直接影响了公司盈利能力。四大品牌中，除湘窖以外，其余品牌的毛利率均实现了增长。2023年，公司综合毛利率58%，增长2.7个百分点，整体经调整净利率提升至23.1%。

另一方面，产能优势为公司产品结构优化、扩张取量等奠定了基础。当前公司优质白酒产能仍在持续提升，以珍酒为例，2023年优质基酒储存6.5万吨，投产4万吨，产能规模居贵州酱酒企业前三。

珍酒将继续实施双渠道增长战略​

过去一年，酱酒行业调整，部分产品的价格、总体产量持续下降，库存高企。在这样的调整周期下，珍酒李渡能实现产品的量价齐升，与公司渠道治理有着直接关联。

公告显示，2023年，公司亦注重经销渠道秩序，支持经销商健康发展及维持相对稳定的批发价格水平。公司的努力增强了经销商对品牌的信心，并保证经销商端的利润空间，从而在当前充满挑战的行业环境下实现收入增长及市场份额增加。

去年，公司经销商数量从上一年的6618家增加值7261家。其中，截至2023年12月31日，经销合作伙伴2938家，体验店1180家，零售商3143家。

2023年，经销商渠道实现营业收入62.27亿元，同比增长19.8%，收入占比达88.6%。直销渠道实现营业收入8.03亿元，同比增长22.4%，收入占比为11.4%。

上述券商分析师称：去年，公司在继续发挥其渠道优势，进一步加强直控终端的优势，使得动销表现较好，强于市场大多数酱酒企业。

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公告中介绍，2023年公司主要通过三大举措促进渠道周转和终端动销：

——大力优化现有经销商网络，确保公司在主要市场拥有强大且有能力的经销商群体，以增加单个经销商的收入贡献；

——调配资源帮助经销合作伙伴扩大其次级经销网络并加快其产品周转，从而提升渠道周转率；

——第三，优化资源配置以投入资源促进终端消费者的购买和消费。

据了解，珍酒从去年第四季度起开始实施双渠道增长战略。在产品组合、定价机制以及渠道网络这些方面制定差异化策略，以分别拓展传统及新兴流通渠道。

公司称，这样针对各渠道类型量身定制的方法，能最大限度地提高特定经销商群体的发展效益和效率，从而实现珍酒的短期增长，并培育具备高增长潜力的新兴渠道经销商群体。

对于2024年，吴向东分别从战略、品牌建设、产品打造、渠道开发、区域扩张、组织架构六个方面进行了展望。

其中，在产品打造方面，吴向东提到：随着酱香基酒储备今年有望接近10万吨，公司会进一步提升现有主力产品的质量，并推出更多覆盖不同消费场景和价格范围的新产品。

在渠道开发上，公司对珍酒执行双渠道增长战略，分别对传统流通渠道和新兴渠道部署各自专有的策略和团队进行拓展，并继续投入资源以建立良性的渠道秩序，进一步提升经销商质量。

在区域扩张上，会继续深耕既有的重点区域，并提升自身市场份额，同时有选择性地拓展至部分高发展潜力的区域。