多家上市公司业绩预喜 2024年，百货公司已不只是“百货”丨2024消费开局

经历了过去几年的线上零售、疫情冲击，手握百货商店、购物中心、连锁超市等零售门店的多业态零售企业可能到了不得不转型的时刻。 根据申银万国“多业态零售”行业分类，2023年前三季度，多业态零售行业总收入同比平均增长7.94%，5家企业实现两位数增长，其中益民集团（600824.SH，股价3.92元，市值41.32亿元）增长最快，同比增长48.32%。 1月15日，合肥百货（000417.SZ，股价4.79元，市值37.36亿元）披露2023年度业绩预告，预计实现归母净利润24100万元—29300万元，比上年同期增长43.79%—74.81%。 合肥百货称，业绩增长原因主要包括不断优化门店调改升级、全力优化供应链、创新会员营销、多种团购、开拓商品跨境直采、拓展线上业务等举措。 业绩预喜的，并不止于合肥百货。1月16日，重庆百货（600729.SH，股价29.31元，市值119.15亿元）预告2023年归母净利润12.5亿元—13.7亿元，同比增长41.5%—55.09%。1月29日，菜百股份公告称，预计2023年年度实现扣非归母净利润为6.2亿元到6.86亿元，同比增加53.16%到69.19%。1月30日，徐家汇（002561.SZ，股价9.45元，市值39.29亿元）公告称，预计2023年扣非后净利润为3700万元至5200万元，同比增1441.86%至2066.94%。 走出疫情阴霾，2024年，“百货”公司们，能继续“支棱”起来吗？ 合肥百货旗下合家福超市。 图片来源：每经记者 张宝莲 摄 不只是“百货” 合肥百货是安徽省第一家商业零售上市公司，上市二十余载，这家公司已不再是一家简单的“百货公司”。A股市场中，和它类似的还有不少“百货”，但大部分这些企业如今的经营内容也已经远远超出传统“百货公司”的定义。 1月27日，《每日经济新闻》记者实地走访合肥百货旗下一家合家福超市，现场张灯结彩，过节氛围浓厚，大量的年货如酒水饮料、家居内饰被摆在显眼位置，部分乳制品还做起了优惠促销。在水果区，摆放着金枕榴莲、车厘子等进口水果，并在货柜上标注了“联合直采”。 根据2023半年报，合肥百货目前主营业务为零售业、农产品交易市场两大类主业。公司零售业包括百货、家电、超市连锁、电子商务等细分业态。公司百货、家电、超市三业态共有240家实体经营门店，同时推动线上、跨境等战略布局。公司表示：“作为安徽区域市场的零售龙头企业，已经初步构建形成立足省会、辐射全省的连锁网络体系。” 在1月19日的投资者调研中，合肥百货称，未来超市业态仍坚持稳健扩张的发展思路，针对优势区位会加快布局跟开店节奏，推动超市业态规模化发展。 据了解，去年上半年，公司自建线上销售平台的交易额（GMV）为6812.67万元，第三方销售平台的交易额为27186.59万元。从门店情况看，超市业收入在经营业态中占据大头。2023年上半年，超市直营店实现营收17.5亿元，百货业实现营收5.02亿元，电器业实现营收4.84亿元。 图片来源：合肥百货2023年半年报 在业绩预增公告中，菜百股份提到，公司以“北京菜百黄金珠宝博物馆”为依托，创新消费场景，开展文化营销，构建系列化产品矩阵，促进经营业绩提升。徐家汇的经营业态则包括百货商场、奥特莱斯、时尚超市等，经营模式主要包括商品零售、场地租赁和服务。在2023年半年报中，杭州解百（600814.SH，股价6.43元，市值47.28亿元）则提到，公司主要业态有百货商场、购物中心。目前，公司的营业收入主要来源于旗下各门店的商品销售收入及商场内功能商户的租金收入。同时，公司积极尝试向体育、健康医疗等行业拓展。 2023年12月，中国连锁经营协会发布的《中国购物中心年报报告（2023年）》指出，国内购物中心企业已经开始以会员消费贡献率、合作伙伴共创参与度、联营租金占比为三个关键性指标，践行和落实深度运营的理念和实践。 打通供应链，缔造新架构 以合肥百货为例，左手握着合肥乃至全省核心商业地段的核心位置，右手握着的则是供应链、物流与贸易，作为一家百货公司，合肥百货的产业链已经从零售业下游延伸至上游。 据了解，公司农产品交易业务通过子公司合肥周谷堆大兴农产品国际物流园有限责任公司，控制着安徽省规模最大的农产品集散中心。根据公告，截至2024年1月19日，公司共有5个农产品交易市场，其中周谷堆大兴农产品物流园、肥西百大农产品物流园均位于合肥，宿州百大农产品市场为公司在皖北地区布局，且以上3个农批市场均为公司自建物流园。 其中，肥西百大农产品物流园为2023年10月试运营的物流园，预计全部建成后，年交易额能达到500亿元。公司2023半年报显示，农产品交易市场的毛利率最高，达到79.28%。 1月29日上午，每经记者实地探访肥西百大农产品物流园得知，试运营至今，尚未对商户收取租金。目前现场仍在招商中。记者询问一位卖牛肉的商贩得知，现在现在每日的流水大概在3、4万元，毛利在2000元左右。记者从现场了解到，一些新鲜的进口水果是早上空运至此地进行销售。 供应链的建设与源头直采对零售业降本较为关键。据合肥百货表示，2023年以来，公司根据经营需要新设跨境事业部，“实现泰国金枕榴莲、越南红心火龙果、泰国椰青、智利车厘子等大宗进口商品1600吨跨境直采。” 业务变化的背后是组织的变化。据了解，合肥百货启动了国企改革三年行动，一是将集团由原本16个机构精简至13个，取消35个二级部门，新设跨境事业部；二是开展中层干部轮岗，26名集团中层干部调整岗位，总部职能部室46人轮岗交流到经营一线；三是全员竞聘上岗。1163人参与竞聘，提拔晋升140人（80、90后占比86%，本科以上占比67%）；四是优化考核激励体系，“按绩索酬”；五是优化管理体系，异地三大业态（百货、超市、电器）在业务条线垂直管理基础上，横向归口实行片区统一管理。 东吴证券研报指出，百货企业商业物业资产存在重估区间，关注国企改革催化。百货企业常常在城市核心地段拥有大量自有物业资产。据测算，百联股份、王府井、银座股份、武商集团等企业自有物业重置价值大约为上市公司市值+有息负债的1.5—2倍，存在价值重估区间。而这些企业的P/E估值相比其他消费资产并不低，反映这些资产的运营及盈利仍有提升空间。