将进酒周评｜五粮液、泸州老窖发布股东增持计划；舍得酒业换帅

｜2023年12月11日—12月17日｜

#公司动态#

NO.1 五粮液、泸州老窖股东将增持

五粮液12月13日公告称，基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，五粮液集团公司计划自公告之日起6个月内通过深圳证券交易所交易系统增持公司股票，拟增持金额不低于4亿元，不超过8亿元。

12月14日，泸州老窖公告称，基于对公司长期投资价值的认可以及对公司未来持续稳定发展的信心，控股股东老窖集团计划通过全资子公司四川金舵投资有限责任公司，于公告之日起6个月内通过集中竞价交易增持公司股票，拟增持金额不低于2亿元，不超过2.5亿元。

将进酒点评：当前，白酒板块市场情绪、总体估值偏低。本周，白酒股持续下跌，鹏华中证白酒指数下跌2.28%至2326.91点，已接近年内低点。有券商表示，今年仍处于去库存化的周期，二季度以来宏观需求延缓了行业去库存的速度，库存的去化或仍将是2024年春节白酒销售的主旋律。

产业趋势与企业稳健发展的韧性较强，历史上行业曾多次出现调整，虽然整体短期将会承压，但是总体仍处于向上发展态势，尤其强者恒强的竞争格局将会愈发明显。头部酒企获得控股股东增持，表明了对上市公司未来发展充满信心，对行业而言，亦是如此。对公司、行业价值的认可，体现出股东长期投资意愿，有利于增加公司、行业的稳定性和市场信心。

NO.2 蒲吉洲任舍得酒业董事长

12月15日晚间，舍得酒业公告，近日舍得酒业董事会收到倪强的书面辞职报告，倪强因工作原因申请辞去公司董事长及董事会战略委员会主任委员职务，继续担任公司董事职务。蒲吉洲因工作原因申请辞去公司联席董事长及总裁职务。同时，12月15日在舍得酒业第十一届董事会第三次会议上，蒲吉洲被选为公司董事长，吴毅飞被选为公司联席董事长，聘任唐珲为公司总裁。

将进酒点评：蒲吉洲加入舍得酒业至今已32年，谙熟行业发展规律和舍得酒业产研、经营情况，是一路从舍得酒业成长起来的白酒行业资深高级管理人才，是舍得酒业“老酒战略”的顶层设计者和操盘手，也是推动舍得酒业多年稳健发展的重要人物之一。此次升任舍得酒业董事长，是延续公司战略保持稳定健康发展的安排，也体现了复星对蒲吉洲工作成果与经营管理能力的高度认可。

NO.3 小郎酒2023年销量超2.2亿瓶

据郎酒股份消息，今年以来，小郎酒销量超过2.2亿瓶。

将进酒点评：小郎酒一直都是光瓶酒领域的明星单品，随着行业调整以及价格带下移，小郎酒的优势愈发凸显。

今年初，郎酒公司提出大兼香型战略。公司相关负责人曾表示，小郎酒事业部力争未来3～5年销售规模突破100亿，将小郎酒打造成为中国小瓶白酒第一品牌。作为该战略中重要的大单品，其在公司中的地位不言而喻。今年以来突破2亿瓶，更加凸显小郎酒在市场中的竞争优势和受欢迎程度，良好的销售情况也为品牌的进一步发展提供了坚实的基础。

NO.4 河套酒业预计销售收入增20%

12月14日，河套酒业集团2024年营销规划暨2023年表彰大会在呼和浩特市举行。河套酒业集团党委书记、董事长严伟表示，2023年河套酒业与全国经销商群策群力，众志成城，预计实现20%销售收入的增幅。

将进酒点评：当前白酒行业已经进入新阶段，存量竞争态势下，马太效应愈发显著。作为一家区域酒企，河套酒业销售增长，体现出其仍在处于增长的轨道之中，在当前行业调整的背景下，取得20%的增长实属难得。

#酒类板块#

NO.1 平安证券：渐进回暖，延续分化

目前居民消费能力与信心仍处弱复苏通道。场景方面，预计宴席正常化、商务回暖。展望2024年，消费者将更加注重“性价比”，分化的趋势或延续，高端白酒有望保持稳定增速，而地产酒有望持续升级至300元+价格带，维持增长势头。此外，在经历过多轮周期调整后，白酒供给持续出清，马太效应明显，头部酒厂将更加注重品牌建设，前置费用投放，精细化管理价盘。

NO.2 国海证券：估值回落，静待催化

白酒全年表现彰显韧性，下半年有两次反弹行情但幅度较弱。上市龙头酒企报表业绩增速稳健，但是市场更关注批价、库存和长期增速预期。由于渠道库存压力仍在，批价低迷，宏观数据有所承压，因此表现为下半年的两次反弹幅度较弱。

预计2024年有四大因素支撑白酒板块行情。发展重回正轨：疫情影响结束，淡旺季节奏回归正常，茅台提价释放改革信号，龙头分红率提升；估值低位：目前板块估值已经回落至近10年低位，长期发展逻辑不变，消费升级和分化的大趋势不变，稳健的公司依然稳健；宏观经济复苏。积极的信号在累积，情绪的逆转可能在一念之间。历史经验来看，白酒板块在经济承压期间体现韧性，并且复苏早于其他消费。