拟4.4亿元收购哈表所100%股权 许继电气：估值正常

12月6日，许继电气（SZ000400，股价19.98元，市值203.6亿元）发布公告称，公司拟以自有资金收购许继集团有限公司（以下简称许继集团）持有的哈尔滨电工仪表研究所有限公司（以下简称哈表所）100%股权，交易价格为4.4亿元。

本次评估以资产基础法评估结果作为最终评估结论，哈表所100%股权评估值为4.4亿元，与哈表所母公司所有者权益1.16亿元比较，增值率为278.49%；与哈表所合并口径所有者权益1.77亿元比较，增值率为148.93%。

12月7日上午，许继电气董事会秘书电话接线人员向《每日经济新闻》记者表示：“（估值）正常。”

公司回应：（估值）正常

许继电气表示，此次收购是为进一步提升公司在智能用电领域行业影响、国内国际标准制定、市场开拓等核心竞争力，充分发挥协同优势，增进大客户黏性，支撑公司国内及海外市场拓展，提升公司业务规模和盈利水平。

许继电气公告称，本次交易以第三方评估机构出具的评估报告作为定价依据，本次评估以资产基础法评估结果作为最终评估结论，哈表所100%股权评估值为4.4亿元，与哈表所母公司所有者权益1.16亿元比较，增值率为278.49%；与哈表所合并口径所有者权益1.77亿元比较，增值率为148.93%。

对于估值增值率，12月7日，许继电气董事会秘书电话接线人员向《每日经济新闻》记者表示：“（估值）正常。资产法估值，也就是说，这家公司全部的资产目前值多少钱。”接线人员表示，哈表所还有两家子公司及1家事业单位。母公司所有者权益口径指的是哈表所本体，而合并口径就是指哈表所及其旗下企业的合并权益。

接线人员表示，公告中显示哈表所目前有一笔主要是政府补贴收入形成的递延收益，账面价值为1.64亿元，哈表所有接近2亿元现金，加上土地房产增值等，“（估值）就显得相对比较大”。

哈表所为许继集团下属全资子公司，根据哈表所合并报表前一年及评估基准日的主要财务数据，2023年1-8月期间，哈表所实现营业收入2.67亿元，利润总额3886.91万元，净利润2933.52万元。

许继集团对本次交易作出业绩承诺，业绩承诺期为2024年度、2025年度、2026年度，许继集团承诺哈表所各年度实现的扣除非经常性损益后的净利润不低于1944万元、1975万元、1990万元。若在业绩承诺期间每一会计年度标的公司累积实现的扣除非经常性损益后的净利润不足累积承诺的扣除非经常性损益后的净利润数的，许继集团将在业绩承诺期间内逐年对许继电气进行补偿。

本次交易已经许继电气独立董事专门会议、公司九届十次董事会审议通过，尚需获得公司股东大会的批准。

本次交易构成关联交易

根据许继电气2023年三季报，截至三季度末，公司第一大股东为中国电气装备集团有限公司，持股比例为37.91%。因许继电气与许继集团同受中国电气装备集团有限公司控制，交易标的公司哈表所为许继集团全资子公司，本次交易构成关联交易。

公告显示，截至2023年11月30日，许继电气与许继集团及其所属企业2023年累计已发生的日常关联交易总金额为25.68亿元，未超出公司2022年第二次临时股东大会审议通过的预计金额。公司与同一控制下关联人发生的除日常关联交易及本次交易以外的关联交易连续12个月累计金额为2.31亿元。

另据许继电气关于调整2023年度日常关联交易预计的公告，公司调整后预计2023年度与关联方发生的关联交易金额为48.43亿元。

根据许继电气官网，公司从事特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大业务，产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务等六类。

根据2023年三季报，许继电气前三季度实现营业收入106.64亿元，同比增长16.98%；归属于上市公司股东的净利润7.72亿元，同比增长19.11%；基本每股收益0.7657元/股，同比增长19.12%。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄