每经专访渣打银行大中华及北亚区首席经济师丁爽：中国债务整体健康，财政尚有空间但不是强刺激的时机

10月27日~29日，国际金融论坛（IFF）20周年全球年会在广州南沙举行。此次IFF全球年会以“‘新资本、新价值、新世界’：全球经济碎片化下的重振与合作”为主题。在IFF国际金融论坛20周年全球年会“中国经济中短期展望”分论坛上，渣打银行大中华及北亚区首席经济师丁爽出席并发言。

2023年初，中国经济复苏引起全球关注。如何看待目前中国经济的形势、关键点在哪里？丁爽在论坛上表示，短期不必悲观、中长期需谨慎，重要的是让民营经济恢复信心，敢于冒险，鼓励致富。

会后，每经记者对丁爽进行了独家专访，探讨了外界一直关注的经济话题，涉及万亿国债、房地产、地方化债等等。

渣打银行大中华及北亚区首席经济师丁爽 图片来源：主办方供图

一万亿国债并不是新的大规模刺激

NBD：近日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债一万亿元的消息引发关注。您如何看待此次增发特别国债的意义及影响？

丁爽：这次发行特别国债的背景是，今年夏天很多地方受到水灾的影响，所以追加了这方面的基建投资。债券会在四季度全部发完，有5000亿是今年使用，另外5000亿是明年使用，但考虑到债券发行和项目准备的时间，对经济真正产生效用可能要到明年。我们并不认为这是新的大规模的刺激，对明年GDP的影响也有限。

NBD：当前地方债务尤其是融资平台债券问题也受到市场关注，对于化解地方债务您有何看法？

丁爽：风险主要集中在地方融资平台的债务，地方政府发行的一般债或者专项债是安全的。融资平台承担很多政府职能，需要发行再融资债券，通过债务置换帮助那些面临还债困境的地方。

如果明年继续进行置换的话，我们估计得增加额度。另外，也需要银行对部分地方融资平台的借款进行展期，可能也会采用资产处置的方式，归还融资平台的债务。

财政政策还有空间

NBD：您认为财政政策还有哪些空间？

丁爽：财政空间还是有的，就像很多专家谈到，中国整体债务，尤其是中央政府的资产负债表还是很健康的，即使把地方融资平台的隐性债务全部算入政府债务之中，也没有达到危险水平。所以，财政的发力还是有空间的，但问题是现在并不是强刺激的时机。目前来说，预计三、四季度经济应该会边际改善，不应过多动用财政空间。

NBD：IMF下调明年全球经济增长预期，其中也包括中国，您怎么看？

丁爽：中国的房地产对其他国家，尤其是原材料出口国是有影响的。就国内来看，经过两年房地产投资收缩后，这个行业在中国经济当中的比重是有所下降的，同时有迹象表明，房地产投资可能不会马上反弹，但是它的负增长幅度有可能会缓解。预计房地产投资明年会在一个低位平稳下来。