在国企价值重估的背景下，普通投资者如何更好分享国企改革带来的投资机遇？日前，全市场首只国企红利主题的ETF——鹏扬国企红利ETF（交易代码：159515）已正式上市。作为全市场首只成立且是目前场内唯一上市交易的国企红利主题ETF，国企红利ETF的上市，将为普通投资者长享国企改革红利提供便捷投资工具。
数据显示，在今年市场普跌的市场情况下，中证国有企业红利指数逆市走强，截至今年9月8日，该指数今年以来涨幅达到7.07%，同期中证红利指数涨幅3.37%，上证50涨幅-4.37%，沪深300涨幅-3.40%。
鹏扬国企红利ETF是全市场首只跟踪中证国有企业红利指数（代码：000824，下文简称“国企红利指数”）的ETF，于今年8月25日成立，9月6日正式上市交易。国企红利指数由沪深市场国有企业中现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券组成。目前指数前5大权重行业分别为银行、交通运输、房地产、钢铁、煤炭，权重合计为66.6%，权重股兼具高股息率和低估值的特点。
国企加红利的长期表现达到“1+1>2”的效果，国企红利指数最近十年超额收益显著，长期持续跑赢同类指数。数据统计显示，自指数发布日（2012/7/20）以来，截至今年9月8日，全收益视角下，中证国企红利全收益指数（H00824）累计收益高达247.47%（年化收益12.18%），长期大幅跑赢同期中证央企红利全收益指数（同期累计收益152.56%，年化收益8.92%）、央企股东回报全收益指数（同期累计收益68.45%，年化收益8.34%）、中证红利全收益指数（同期累计收益236.12%，年化收益11.83%）以及沪深300全收益指数（同期累计收益96.47%，年化收益6.43%），历史上投资收益相当可观。
公开资料显示，国企红利ETF基金经理由鹏扬基金数量投资部总经理施红俊担任，施红俊为同济大学管理学博士，拥有11年指数编制经验和7年投资研究经验，目前管理8只指数基金和2只主动权益基金。施红俊于2017年加入鹏扬基金，专注于指数研发及量化策略研究，熟练掌握数量化投资方法和指数化投资的特点。曾在中证指数公司工作11年，历任研究开发部研究员、固定收益主管、副总监等职，深刻理解并熟练掌握股票、债券等大类资产的指数编制原理及方法，曾主导开发国内多条指数，大力推动了指数化产品在国内的发展。
施红俊认为，在“中特估”政策导向之下，伴随国企估值重塑的持续完善，国企的投资价值将会逐步凸显，而已被证实长期有效的红利因子，将会更好助力国企投资增强收益。针对国企红利指数的投资价值，他表示，结合国企价值重估、红利因子的有效性、指数基本面及估值性价比几个方面来看，国企红利ETF当下值得重点关注。
首先，在新一轮国企改革背景下，国企未来的盈利能力、经营效率有望得到改善，估值的修复大概率会继续。国企上市公司在A股市值规模占比近半，是国民经济的“顶梁柱”，新一轮国企改革为国有企业估值重塑提供了坚实的政策基础，国企重估有望成为新一轮市场长期主线。
其次，红利因子可助力国企投资增强收益。红利因子采用个股的股息率构建，研究和历史表现证明红利因子在A股市场长期有效，其在国企重点行业中的有效性更强。股息率高的国企意味着公司经营良好，现金流充沛，因此投资确定性较强。未来国企或继续加大分红力度，红利因子有效性与重要性或得到提升。
再者，国企红利指数本身具有较高的估值性价比。国企红利指数盈利能力较强，ROE绝对水平较高，指数2022年ROE为10.5%，2023年预期ROE为10.8%，明显优于中证国企指数（2022年ROE为9.3%，2023年预期ROE为10.4%）。同时，国企红利指数目前处于估值低位，具备较大上修空间。纵向估值比较，截至2023/9/8，国企红利指数整体法PE为5.8倍，整体法PB为0.6倍，近10年估值分位数分别为13.1%和5.5%；横向估值比较，国企红利指数估值水平低于市场估值水平（万得全A指数整体法PE为17.4倍，整体法PB为1.6倍，近10年估值分位数分别为38.4%和18.4%），具有显著的估值优势。
“当前的布局时点较好，估值性价比有利于投资者把握重估机遇。”国企红利ETF基金经理施红俊表示，当前市场处于低位震荡区间，逢低布局高分红优质国企，把握未来国企重估投资机遇，看好鹏扬国企红利ETF的长期表现。
注：文中统计数据来源于wind，指数过往收益基于历史数据计算得出，并不代表未来实际收益状况，结果仅供参考。历史数据不代表基金未来表现和收益承诺。基金有风险，投资需谨慎。（CIS）
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