国城矿业上半年业务持续优化 主业占比大幅提升，新能源布局亮点频频

近日，业内领先的有色金属企业国城矿业（SZ000688）2023年半年报出炉。报告显示，因上半年有色金属价格普遍下跌，对公司业绩造成一定影响，但业务优化与布局呈现多项亮点。

一方面，国城矿业进一步聚焦主业，大幅缩减贸易业务规模，更关注盈利能力更强的有色金属采选业务，后者的营收占比已达到97.46%。

另一方面，公司新能源产业布局稳步推进。重要参股子公司金鑫矿业的锂辉石矿勘探项目已取得自然资源部核发的探矿权证，同时全资子公司国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程落地德阳-阿坝生态经济产业园，瞄准基础锂盐增量市场。

业务布局持续优化

国城矿业主要从事有色金属采选业务，因此公司业绩较大程度上依靠主要产品的产销量、市场价格及有色金属采选业务成本。锌精矿作为公司的主力产品，上半年市场供强需弱，锌矿价格“跌跌不休”，对公司营收造成一定冲击。

据半年报，上半年国城矿业锌精矿产品实现营收3.35亿元，同比减少19.34%。但铅精矿、银精矿、铜精矿、硫精矿等产品的营收均有上涨，例如铅精矿营收同比增长了11.17%。

针对市场价波动带来的风险，国城矿业表示，公司将通过加强市场价格预判、采用点价销售模式等有效措施，降低市场价格波动对企业经营的影响。

从营收结构来看，上半年国城矿业的业务布局得到进一步优化。

此前，国城矿业的营业收入主要来自有色金属采选、硫酸及其附属、贸易业务三部分，今年上半年，公司大幅减少开展贸易类业务，贸易业务营收同比减少99.94%，营收占比从22.93%下降至0.02%。与此同时，有色金属采选业务营收占比从70.17%上涨至97.46%。

据国城矿业2022年年报，贸易业务的毛利率不高，仅有1.43%，而有色金属采选全年的毛利率达到42.84%。换言之，通过缩减贸易业务规模，公司盈利能力较弱的业务逐渐被剔除，转而回归盈利能力高的业务，主业聚焦程度进一步加强。

成本及费用方面，上半年国城矿业营业成本为3.42亿元，同比减少34.35%，与营业收入的变化幅度基本一致。管理费用同比增长34.93%，主要系报告期内新增员工持股计划费用摊销所致，若剔除这一影响，上半年公司管理费用1.08亿元，同比下降18.22%，费用管理成效显著。

长线发展优势稳固

长远来看，有色金属行业作为国民经济建设的重要基础产业，市场空间将伴随经济恢复同比增长。国城矿业坚持以资源为核心的经营策略，持续通过技改扩建提升现有产能，同时不断增厚优质资源储备，在行业的周期轮换中更具稳固地位。

据半年报，国城矿业下属矿山均位于国内地区，矿产的开发及相关产品的销售均可实现自主可控。主要矿山位于内蒙古自治区，该地区为我国铅、锌、银矿主要产地之一，其有色金属采选和冶炼均已形成完整的产业链，国家产业和税收政策对该地区具有一定扶持力度。同时，公司下属子公司均邻近城镇，交通物流条件便利，有利于企业产品的销售和运输。

矿产资源是有色金属采选企业经营发展的生命线。在矿产资源方面，国城矿业全资子公司东矿所在矿区位于东升庙多金属硫铁矿系大型锌硫矿床，其铅锌、硫铁矿储量在国内名列前茅。公司控股子公司宇邦矿业所拥有的银多金属矿为国内目前备案储量最大的银矿，该矿的银金属量排名亚洲首位、全球第七。

生产规模则直接影响企业的规模效益水平。上半年东矿继续开展350万吨/年的技改扩建项目，该项目建成后可进一步提升公司在国内铅锌矿采选行业的产量占比，使自身在与下游冶炼企业合作中处于更加有利的市场地位。此外，宇邦矿业采矿许可证生产规模已提升至825万吨/年，后续将逐步通过技改扩建释放产能，提高实际生产规模。

新能源业务稳步推进

另一方面，在“碳达峰”系列政策的引领，传统有色产业已开启新一轮变革。国务院及有关政府部门先后颁布了《2030年前碳达峰行动方案》《“十四五”现代能源体系规划》等一系列产业政策，推动了新能源汽车、储能等行业快速发展，并进而带动对锂的需求。

锂作为电气时代的“白色石油”，在新能源产业链中扮演着关键的角色。在产业政策扶持和市场拉动双重加持下，新能源车渗透率不断提高，大量储能项目扩产落地，锂电池国产化替代加速，使国内锂电池需求在动力、储能等领域均取得了超预期增长，拉动我国有色金属需求的新增长点。

国城矿业重要参股子公司金鑫矿业的主要产品便为锂辉石矿。据介绍，金鑫矿业所在地位于四川省阿坝州，该公司资源储量丰富，矿石品位高且可选性较好。截至上半年底，金鑫矿业已完成四川省马尔康市党坝乡锂辉石矿勘探项目探矿权手续的办理并取得自然资源部核发的探矿权证，国城矿业新能源业务布局稳步推进。

此外，阿坝州还与四川省德阳市政府合作建设了具有配套锂电基础设施的德阳-阿坝生态经济产业园，该园区地处成德绵经济区腹地，是承接阿坝矿产资源开发和利用的重要载体，园区重点发展以锂电产业为主导的新材料、新能源及汽车制造、节能环保等相关产业。国城矿业全资子公司国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程选址该园区，未来将有效依托园区丰富成熟的配套资源，进一步延伸公司新能源产业布局。

文/甄鞅

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