海湾吊装申报挂牌新三板：超五成收入来自风电领域 2022年风电抢装潮结束后业绩大幅下降

虽然2016年闯关创业板IPO未果，但山东海湾吊装工程股份有限公司(以下简称海湾吊装)并未放弃资本市场之路，继2019年9月接受IPO辅导后，海湾吊装近期正在申报挂牌新三板，拟同时进入创新层募集资金1050万元。

海湾吊装主要为客户提供大型及异型设备构件的吊装服务及吊装工程施工服务，下游应用领域主要集中在电力建设、石油化工以及基础设施建设领域，尤其是风电行业。报告期(2020年、2021年、2022年1~9月)内，海湾吊装营业收入中来自风电业务相关的收入占比分别为53.91%、55.93%和50.27%。

海湾吊装业绩与风电行业景气度息息相关，《每日经济新闻》记者注意到，受“风电抢装潮”结束，叠加疫情、行业竞争加剧等因素影响，公司2022年1~9月营业收入、净利润、毛利率等核心财务指标均出现较大幅度下滑。

业绩受风电行业影响较大

海湾吊装主要业务分为吊装服务与吊装工程两大类，吊装服务系为工程提供吊装技术方案设计并进行专业化吊装施工，吊装工程则主要为承担风电场风机吊装工程。

报告期内，海湾吊装分别实现营业收入5.03亿元、4.97亿元和1.89亿元，实现净利润分别为1.38亿元、1.62亿元和967.94万元。其中吊装服务收入占比分别为84.54%、74.18%和61.83%，吊装工程收入占比分别为14.29%、24.41%和35.88%。

图片来源：公开转让说明书（申报稿）截图

2021年第一大主营业务吊装服务收入同比减少了5641.27万元，这主要是由于行业竞争加剧，海湾吊装进一步实施“大客户、大项目、大起重机”战略，放弃部分低毛利项目，由此导致了收入的小幅下滑。

海湾吊装维持2021年收入较2020年相对稳定，主要系吊装工程收入增幅达68.86%，而该业务增长与国内风电产业密切相关。受2020年以来风电补贴退坡导致的“风电抢装潮”的影响，国内新增风机装机容量经历了一波大幅增长。

与此同时，风机吊装市场呈现出风机吊装项目扎堆、吊装起重设备供不应求的局面，由此推升了风机吊装单价，海湾吊装顺势签订了部分高毛利的项目，该部分项目陆续在2020年、2021年确认收入。

但风电建设并非一直处于高景气度，《每日经济新闻》记者注意到，根据国家发改委2019年5月发布的《关于完善风电上网电价政策的通知》，自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。此外，海上风电补贴也在2022年后出现退坡。

2022年以来，随着“风电抢装潮”结束，同时叠加疫情、行业竞争加剧等对吊装行业的影响，国内新增风电装机容量回落趋稳，单台风机吊装市场价格亦有所下降。在此情况下，2022年1~9月，海湾吊装的营业收入、净利润均出现了大幅下滑。

在相关业务收入大幅下降的同时，海湾吊装的机器设备折旧、员工薪酬等固定成本占比较大，由此导致公司2022年1~9月毛利率大幅下滑，报告期各期综合毛利率分别为57.07%、54.02%和24.01%。

对此，海湾吊装提示了“产业政策变化导致的业绩波动风险”，全国股转系统挂牌审查部审核问询函要求公司补充披露最近一期收入与上年同期的对比情况，分析说明报告期收入下滑的原因，是否集中在第四季度及12月确认收入；补充披露各期按照下游应用领域分类的收入情况，分析说明下游行业景气度对公司业绩的影响。

面临市场竞争加剧风险

海湾吊装的经营业绩除了受风电行业影响较大外，还与行业内部竞争有较大关系。就海湾吊装开展吊装服务所必需的履带式起重机而言，近几年来存量急剧增加，行业竞争加剧，行业参与者增加迅速。

公开转让说明书(申报稿)显示，根据中国工程机械工业协会数据，2018年度国内履带式起重机销量为1545台，2019年度至2021年度，则大幅增加至2290台、3283台和3991台。行业竞争加剧导致包括海湾吊装在内的同行业公司在优质项目拓展方面承压，行业利润率进一步被挤压。2022年1~7月，国内履带式起重机销量为1862台，同比下降33.5%。

“部分竞争对手可能为抢占市场份额或基于其他经营目的，使用过度降价等非正常竞争手段获客。”海湾吊装表示，这会导致公司面临一定的市场竞争加剧的风险。

目前，海湾吊装的主要竞争对手包括荷兰玛姆特公司等国际企业、中核机械工程有限公司(以下简称中核机械)等国有企业，以及成都巨象设备吊装工程有限公司等民营企业。

值得一提的是，虽然中核机械为海湾吊装的主要竞争对手，但也是公司客户。海湾吊装披露的“通过招投标获取具有较大影响的订单具体情况”显示，2020年12月、2021年4月，公司分别从中核机械处获取订单金额1121.17万元、4200万元。

图片来源：公开转让说明书（申报稿）截图

企查查信息显示，中核机械系中国核工业集团有限公司(以下简称中核集团)旗下孙公司。记者注意到，报告期内，中核集团体系为海湾吊装2021年第二大客户、2022年1~9月第一大客户，收入占比分别为9.64%、16.28%。

对此，审核问询函要求海湾吊装补充说明中核机械既为公司竞争对手，又是公司主要客户的原因及合理性，订单获取方式、销售主要内容、合作是否具有可持续性。

对于挂牌新三板相关事宜，3月29日，《每日经济新闻》记者多次致电海湾吊装并发送了采访邮件，但电话无人接听，截至发稿邮件也未获回复。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄（资料图）