避险与加息降温主导，黄金获资金显著净流入，公募FOF配置空间巨大

上周，美联储再次加息25BP，符合市场预期，但在避险情绪与加息降温推动下，黄金配置工具再获青睐，资金开始涌入黄金资产。公募FOF目前配置的基金资产当中，到去年年底，与黄金相关的主题基金及ETF等资产总额约133.66亿元，在所有基金资产总额中占比较低，配置空间依然巨大。 新发FOF增多，股票型产品涨幅居前 上周（3.20-3.26）内，公募FOF基金新发数量增多，包括上银、中金、南方在内，多家公司新发产品启募，Wind统计显示，共计8只产品（统计初始份额），上投摩根锦颐养老、创金合信宁和平衡、华安锐进积极分别设定50亿、50亿、70亿募集上限。 值得一提的是，上周多类型FOF产品总体收益水平较好，特别是股票型及混合型FOF，其中头部前十产品当中，收益率最高可达3%以上，华夏优选配置A录得3.15%，西部利得季季鸿三个月持有A同期录得2.73%。 与此前数周相比，上周FOF基金实现在投资端和发行端的双丰收，放眼市场来看，A股上周表现强劲，特别是以半导体、TMT概念为代表的年内最强主题基金表现亮眼，其中不乏多只被FOF基金采纳。 去年四季报显示，华夏优选配置A重仓基金当中，包含国泰中证全指软件ETF、华夏上证科创板50ETF等，最近一周回报均在4%以上。富国智鑫行业精选A重仓富国中证芯片产业ETF、富国中证智能汽车主题ETF等，最近一周回报也在4%以上。 可见的是，基于对年内强势主线的关注，相关FOF在权益以及基金资产的配置方面，依然对科技创新板块的关注度较高。此前亦有公募界人士表示，目前在计算机等行业的交易拥挤度快速上行，机构系统性加仓。 中信建投证券分析指出，随着市场对于科技股板块认识的进化，情绪也会逐级抬升，科技股行情通常会经历不止一轮的上攻。在其看来，参考2013年科技股的演绎和本轮数字经济线索下TMT板块的轮动特征，预计本轮后续行情将继续扩散，路径从机构已加仓多次的计算机向正在加仓的传媒通信以及蠢蠢欲动的电子科创板，板块内部实现高切低。 来源：Wind统计时间：3.20-3.26 避险情绪推升黄金热度，多只FOF已提前买入 上周，投资界出现的一件大事便是美联储的再次加息，公开资料显示，此次加息25bp，在此背景下，美国十年期国债收益率降至3.38%，实际利率降至1.16%。 受避险情绪影响，上周黄金价格波动明显，据华安基金统计，全周COMEX黄金从1993.7美元/盎司跌至1981.0美元/盎司（周环比-0.64%），AU9999当周从432.4元/克涨至439.7元/克（周环比1.67%）。 华安基金指数与量化投资部表示，银行危机发酵风险和通胀持续回落背景下，美联储转鸽概率显著提升，黄金投资价值得到重视，迎来配置机遇。通胀端，美国房地产市场已出现实质性降温，通胀中黏性较大的房租分项滞后于房地产市场，也有望在二季度出现实质性回落。从供需关系看，美元指数回落后，各国央行和机构加大黄金配置力度。 据此，记者发现在目前公募基金FOF领域，已有不少FOF配置了黄金ETF。例如林国怀管理的兴全优选进取三个月持有、孙志远管理的华商嘉悦稳健养老一年持有等，在去年二季度末就持有相关基金公司旗下的黄金ETF产品。 另据Wind统计显示，截至去年底，基金资产配置当中，涉及基金配置的资产总额大约在1808.63亿元，而与黄金有关的主题基金、ETF等资产总额则在133.66亿元，可见其总体配置规模占比依然小众，仍有较大提升空间。 与海外加息节奏相反，国内降准预期提振市场情绪，创业板50ETF规模持续增长，特别是传媒、计算机、电子等热点板块持续带动创业板相关ETF，"吸金"效应明显，亦不排除FOF基金在投资端对其进行加仓。 站在全年维度，华安基金分析指出，宏观层面，海外加息节奏进入尾声，国内经济复苏态势良好，流动性环境也相对宽松，国内外温和的货币环境有利于科技成长估值中枢的抬升。政策层面，国家对科技创新、产业升级及创新创业的支持力度空前，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利。