东阿阿胶去年业绩实现三连增 毛驴存栏下降风险短期难解

3月24日晚间，东阿阿胶（SZ000423，股价45.30元，市值296.27亿元）发布的2022年年报显示，去年公司实现营业收入40.42亿元，同比上升5.01%；实现归属于母公司净利润7.80亿元，同比上升77.1%。

《每日经济新闻》记者注意到，在2019年出现上市以来首次亏损后，经历去库存、调整价值回归战略的东阿阿胶，在业绩上实现连续三年增长。

在业绩回升的同时，东阿阿胶开始有意识缩减非主营业务。在对2022年营业收入表现解读时，东阿阿胶提到：受主产品、新产品销售增长影响；同时因业务模式调整，养殖板块收入减少0.84亿元，餐饮、酒店等受外部环境影响，收入同比减少0.31亿元。

值得注意当时，在2019年出现亏损后，东阿阿胶聚焦主营业务做了“瘦身”，首当其冲的就是低毛利率的毛驴交易业务。自2020年起，东阿阿胶开始剥离毛驴交易业务，并在2022年在对深交所的回复函中提到，根据整体战略规划调整，退出了低毛利的毛驴交易业务。财报显示，该业务的营收成本也从2020年的3亿元降至2022年的0.92亿元。

不过，作为主营业务阿胶系列产品最主要的原材料，驴皮的供应却依然是东阿阿胶所面临的长期风险。

在2022年年报中，东阿阿胶表示，随着国内农业与运输机械化的提高和城镇化进程的加快，毛驴役用价值逐渐消失，散养数量急剧下降。行业技术难点仍未突破，繁育和疫病防控研究滞后。短期内，规模化养殖不能促进国内毛驴存栏逆转。

事实上，在2019年之前，东阿阿胶曾连续多年对阿胶及系列产品提价，原因则多归咎于原料驴皮资源短缺。

东阿阿胶方面向《每日经济新闻》记者提供的信息显示，过去的2022年，东阿阿胶深度践行“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”，不断巩固核心优势，强化品牌壁垒，初步构建“药品+健康消费品”双轮驱动增长模式，不再过分依赖阿胶块的增长，而是推出更多的“阿胶+”“+阿胶”产品。

基于此，驴皮供应将不会是决定东阿阿胶发展的关键问题。东阿阿胶表示，在系统理清供需关系后，与上游供应商、养殖户等，构建长期稳定的产业链关系，实现东阿阿胶未来可持续增长。未来的增长点将会依靠复方阿胶浆、桃花姬和龟鹿二仙口服液。

此前，谈及未来三至五年阿胶块的增长目标与举措时，东阿阿胶在回复机构调研时称，“过去阿胶块增长出现波动，一方面主要是因为供需关系出现问题，供应量远大于需求量；另一方面是因为提价过于频繁，价格与价值背离，违反了基本客观规律。未来，东阿阿胶将构建合理有序的供需关系”。

封面图片来源：每日经济新闻 资料图