财报里的真相 | 暂停营运及堂食致去年损失超13亿 九毛九逆境中一边扩张一边止损

3月21日，九毛九（HK09922，股价19.36港元，市值281.6亿港元）发布了2022年财报。2022年，受疫情防控影响，九毛九全年因餐厅营运或堂食服务暂停而产生的收入损失估计约为13.67亿元。因此，九毛九全年业绩出现营收、利润双降。

不过，尽管2022年面临严峻的外部环境，九毛九仍逆势扩张，全年新开120间餐厅。仅2022年新开餐厅就占了公司全部餐厅数量（556家）的21%，扩张速度不可谓不快。

从财报来看，公司历史最悠久的九毛九西北菜餐厅由于品牌老化、利润率较低，公司选择继续收缩；创立了七年的太二酸菜鱼已经独挑大梁；新品牌怂火锅的经营效果开始显现，成为九毛九旗下唯一一个同店销售正向增长的品牌。目前，九毛九已经将大量的资源、精力向怂火锅倾斜。而对于经营情况不佳的怂冷锅串串、2颗鸡蛋煎饼，九毛九也陆续选择停运或出售，及时止损。

图片来源：每经资料图

营收利润双降，新旧品牌分化明显

2022年对餐饮企业而言是不容易的一年。在财报中，九毛九提到，受疫情影响，公司若干餐厅于2022年暂停堂食服务平均达38天，2022年因餐厅营运或堂食服务暂停而产生的收入损失估计约为13.67亿元。《每日经济新闻》记者注意到，同在疫情期间的2021年，九毛九这一部分损失为3.66亿元，可见2022年损失加速扩大。

总体来看，九毛九全年营收、利润双双下滑，收入微跌4.2%至40.06亿元，年度溢利减少85.1%至5560万元，利润水平仅为2021年（3.72亿元）同期的不到六分之一。

记者注意到，九毛九2022年利润跌幅远高于收入跌幅，这主要是各项支出高涨所致。财报显示，公司2022年的使用权资产折旧、其他资产的折旧及摊销、水电开支、广告及推广开支、其他开支（外卖服务费、运输及相关开支）均是两位数增长，挤压利润空间。

分业态来看，疫情催化了外卖业务的增长。九毛九2022年餐厅经营收入从35.24亿元下滑至32.03亿元，占比从84.3%下降到80%；外卖业务收入从6.22亿元上升至7.87亿元，占比从14.9%上升至19.7%。

具体到餐厅经营上，受疫情影响，九毛九旗下大部分餐厅的各项经营指标均出现不同程度的下滑，但其中新旧品牌呈现出明显的分化。

首先，九毛九旗下收入超亿元规模的餐厅品牌中，九毛九西北菜收入从7.59亿元下滑至6.05亿元、太二酸菜鱼收入从32.85亿元下滑至30.98亿元，而2020年创立的怂火锅，收入从8740.5万元上升至2.59亿元，是上年的3倍之多。

其次，在翻台率方面，九毛九西北菜、太二酸菜鱼均出现下滑，而新品牌怂火锅、那未大叔是大厨、赖美丽烤鱼均出现显著上升。

第三，在人均消费上，2022年九毛九西北菜、太二酸菜鱼的客单价分别为55元、77元，同比减少4元、3元，而怂火锅客单价达128元，同比保持稳定（2021年为129元）。

图片来源：财报截图

第四，在同店销售上（九毛九财报中对同店基准定义为于2021年及2022年皆开业至少300天的餐厅），怂火锅也是所有品牌中唯一实现正增长的品牌，增长率为6.4%，体现了其在疫情下仍具备较高的增长潜力。

选择性扩张与收缩

1995年创立九毛九西北菜品牌，直到2015年才创立太二酸菜鱼，2020年再创立怂火锅，2021年推出赖美丽烤鱼，在九毛九的历史中，若说前20年是细水长流，近8年则是紧追猛打。随着餐饮行业竞争加剧、消费习惯的细分、疫情对行业的重构，餐饮企业的变革和创新已经箭在弦上。

近几年，九毛九开始着重进行餐厅网络优化、多品牌发展。这在2022年财报中也得到显著体现，可以说是一手抓扩张，一手抓止损。

一方面，创立已有二十余年的九毛九西北菜面临品牌老化问题，利润率、同店销售、翻台率都较为低迷。2020年，九毛九宣布不再于广东及海南省外经营九毛九西北菜餐厅。2022年，该品牌的收缩还在继续。截至2022年末，九毛九共运营有九毛九西北菜餐厅76家，较2021年末净减少7家，较2019年的143家已经接近减半。此外，九毛九西北菜收入占比已从2019年的51.1%大幅下降到2022年的15.1%。

另一方面，在新品牌创立与餐厅网络扩张上，九毛九2022年新开120间餐厅。仅2022年新开的餐厅就占了公司所有餐厅数量（556家）的21%，新开餐厅主要是太二酸菜鱼、怂火锅。

太二酸菜鱼是九毛九2015年推出的品牌，如今已经逐渐成长为业绩的中流砥柱，2022年收入占比已经达到77.6%，且2022年继续大规模开店，新开102间太二酸菜鱼餐厅。截至2022年末，九毛九共拥有450家太二酸菜鱼餐厅，占旗下餐厅总数的八成。

图片来源：财报截图

2020年，九毛九进军火锅赛道，创立怂火锅品牌。截至2022年末，怂火锅的餐厅数量已达到27家，且仅2022年一年就开出18家，扩张速度较快。

不过，新品牌的运营也并非一帆风顺。九毛九2017年推出的2颗鸡蛋煎饼、2019年推出的怂冷锅串串均表现不佳，近几年收入下滑明显。最终，九毛九决定及时止损，继2021年11月永久终止营运怂冷锅串串品牌后，2022年再次出售2颗鸡蛋煎饼品牌。

公司在2022年财报中表示，考虑到2颗鸡蛋煎饼品牌的未来增长潜力，“我们已于2022年上半年出售2颗鸡蛋煎饼品牌，以维持餐厅品牌的最优组合，并专注于我们认为具有更大增长潜力的品牌”。

对于未来的扩张计划，3月23日，九毛九方面在接受《每日经济新闻》记者书面采访时表示：“九毛九遵循多品牌及多概念策略，持续向更多细分市场扩张，寻找创新业务模式并具备发展与增长潜力的目标，进一步向更多细分市场扩张，把握市场机遇及拓宽我们的顾客群，从而最终提升九毛九的市场份额。”

而对于重点品牌怂火锅的现状及规划，九毛九方面表示：“作为集团的新生品牌，怂火锅沿袭年轻化独特品牌的调性，凭借差异化定位、用餐氛围和体验，沿用极简SKU（最小存货单位）以提升标准化扩张能力。目前在一线及部分新一线城市已积蓄品牌势能，2023年将继续聚焦城市高势能点位，加速全国化扩店。”