银行股今日异军突起！当前A股最后的估值洼地在哪儿？

投基Z世代，Z哥最实在。

今天，最大的看点在百度。下午2点，百度文心一言新闻发布会召开，百度董事长兼首席执行官李彦宏、百度首席技术官王海峰出席。

然而，文心一言登场，百度的股价却在盘中回落。继ChatGPT之后，作为国内首款正式发布的生成式AI产品，为何百度股价回落了呢？

Z哥分析，有以下几点原因。

第一，资本市场而言，ChatGPT的炒作已经有一段时间，相关概念股涨幅已经非常巨大，百度自身的股价，其实也提前涨过一波。

第二，今天A股ChatGPT概念股走势，出现了明显的冲高回落，资金趁机兑现利润的可能性较大。

第三，李彦宏承认，文心一言确实不完美，发布是因为有市场需求——百度的各个产品线都在等待这样的技术，客户也在等待，因而需要尽早推出。

再说A股行情，昨天好不容易反弹一天，今天又跌了回去，而且是各类股指全线走弱。

就板块而言，与新能源相关的领域集体下跌，比如钙钛矿电池，光伏电池、逆变器、钠电池等等。

另外，值得注意的是，尽管今天中字头板块陷入调整，但银行股却异军突起，显然成为当前中字头最后的价值洼地。

其中，中国银行、中信银行涨超2%，工商银行、邮储银行等涨逾1%。

表面上看，银行股似乎绝对涨幅也并不算大。但再看趋势，几乎都是慢涨创新高。当前市场，安全是最重要的，银行股绝对是最安全的板块。

实际上，近年来，市场的热点始终不在银行股，尤其是估值极低的几大国有银行，因此主动型基金对大行的配置比例非常低。

但在现在的市场环境下，国有银行显然是极好的避风港。

Z哥找了一下，目前持有银行股最集中的主动型基金有一只，就是胡银玉管理的银华长荣混合。

该产品于2021年6月18日成立，成立后一直处于亏损状态。从去年一季度开始，该产品对银行股的配置比例越来越高。到去年底，其对金融行业的配置比例提升到了50%，产品净值表现也逐渐稳步反弹。

基金经理胡银玉在去年四季报中表示，银行业的估值在历史上处于罕见低的位置，如在2022年底，银行(中信)指数的PE-TTM仅为4.6倍，过去10年的估值分位数仅约为3%。类似地，非银金融、房地产、建筑等行业估值也整体处于较低的水平，从价值回归的角度看存在向上修复的可能。

关于银行，胡银玉在过去几个季度一直相对看好，也是组合多个季度的最大重仓行业。他认为，银行股罕见低的估值为其提供了足够的安全边际，而其真实的市场价值要等待投资者去逐步发现，需要一些时间。

在2023年，投资者对国内经济复苏和房地产行业预期的逐步改善，都有望加快银行价值发现的过程。当然，市场可能会仍然在银行的息差和资产质量等问题上存在一些质疑，但我们判断经济向好的趋势，以及银行业目前整体较高的拨备覆盖率，都有利于估值选择向上修复。

封面图片来源：视觉中国-VCG211101835839