去年营收增速放缓、今年预计再降 中航重机被投资者问是否“目标太低”

3月14日，中航重机（SH600765，股价25.75元，市值379亿元）发布2022年年度报告。2022年，中航重机实现营业收入105.7亿元，同比增长20.25%，归属于上市公司股东的净利润12.02亿元，同比增长34.93%。相较于2021年，公司2023年营收、净利润增速均放缓。中航重机还预测了2023年经营目标，预计营收同比增速为4.07%，进一步变为个位数，这让有的投资者抱怨“2023年目标太低”。

另外值得一提的是，同日（14日），中航重机披露首份年度ESG报告。

中航重机近年营收增速

液压产品毛利率增加15个百分点

2022年，中航重机实现营收105.7亿元，利润总额15.34亿元，与上一年同期相比增速有所放缓。但与2021年年报中的经营计划相比，可以说是超额完成了目标，公司原定目标为营收100亿元，利润总额12亿元。

中航重机的业务分为锻铸业务和液压环控业务。2022年，锻铸业务实现营收85.84亿元，同比增长28.19%；液压环控业务实现营收19.86亿元，同比下降约5%，其中航空业务营收13.52亿元，同比增长17.35%；非航空业务营收6.34亿元，受报表合并范围影响同比下降32.66%。

其中提及的影响是指中航重机在2021年12月完成对控股子公司中航力源液压股份有限公司（以下简称航空工业力源）的全资子公司力源液压（苏州）有限公司（以下简称苏州力源）的混改，因此2022年苏州力源不再纳入中航重机的报表合并范围。

苏州力源主要从事高压轴向柱塞式液压泵/马达的研发和生产。近些年，苏州力源一直处于持续亏损的状态。根据中航重机此前披露，2018年~2020年，苏州力源的营收分别为2.43亿元、3.37亿元、4.08亿元，净利润分别为-9724.28万元、-8382.46万元、-1.1亿元。

收入下降，但随着苏州力源的剥离，中航重机液压环控业务的毛利率有了明显提升，盈利能力改善。2022年，中航重机液压环控业务毛利率同比增加了7.43个百分点，其中液压产品毛利率同比增加了15.27个百分点。

2023年经营计划目标被问是否太低？

除了苏州力源，近些年，中航重机一直在持续剥离低效资产，注入盈利能力更强的资产，盈利能力也由此持续提升。

2020年，中航重机下属中航力源液压股份有限公司完成对其子公司江苏力源金河铸造有限公司（以下简称金河公司）90%股权的转让。2018年，中航重机则陆续完成了对中航世新燃气轮机股份有限公司股权的转让。

注入资产方面，今年年初，中航重机披露称，拟收购南山铝业（SH600219，股价3.5元，市值410亿元）“锻造子公司”80%股权。南山铝业官网显示，南山锻造公司是大型高端锻造专业化企业，具备生产高技术含量、高附加值的2系、5系、6系、7系铝合金及钛合金、高温合金、高强度结构钢等锻件的能力。对于公司2023年的经营计划，中航重机称，2023年，公司预计实现营业收入110亿元，较上年度增长4.07%；利润总额16亿元，较上年度增长4.27%。

与中航重机近些年的营收增速相比，这一目标显得相对保守，2019年~2021年，中航重机的营收增速分别为9.94%、11.92%、31.23%。有投资者在股吧称：“2023年目标太低”。

中航重机制定这一经营计划的依据是什么？对此，3月15日下午，《每日经济新闻》记者多次拨打中航重机公开电话，截至发稿未获接通。

另外值得一提的是，同日（14日），中航重机还披露了首份年度ESG报告。2022年，中航重机节能投入1103万元，环保投入1786万元，进行节能环保改造工作以及节能环保管理工作。

与“十三五”末相比，到2025年，中航重机节能目标为万元增加值综合能耗降低13.5%，节水指标为万元增加值用水量下降16%，污水管理目标为化学需氧量和氨氮排放总量分别下降8%，废气管理目标为氮氧化物和挥发性有机物排放总量分别下降10%，污染物管理目标为六价铬、镉等重金属污染物排放量下降5%。

封面图片来源：视觉中国