光大理财李永锋：资产管理行业一项重要的原则是“投资者利益优先”

近日，由普益标准主办，兴银理财联合主办，西南财经大学信托与理财研究所提供学术支持，中信期货、安联资管、华安资产提供会议支持的“第十一届普益标准财富论坛”在昆明举办。

论坛现场，光大理财副总经理李永锋发表了《浴火重生、化茧成蝶——理财行业的洗礼与再出发》的主题演讲，复盘分析了2022年理财市场的两次波动，并提出了优化理财产品和服务的四个方向。

他表示，对于银行理财行业来说，每一次挑战都是提升产品体验和服务、提升管理能力的一个非常好的机会。银行理财子公司作为专业的管理人，应始终坚守“投资者利益优先”的原则，依靠自身的投研能力和服务能力，承担更多的责任。

李永锋还呼吁，在中国式现代化新征程中，资产管理各个子行业在发挥自身资源禀赋的同时，要发扬中华优秀传统文化中的“和合”精神，协作协同，共同为客户创造价值。

光大理财副总经理李永锋在第十一届普益标准财富论坛发表主题演讲 图片来源：活动主办方供图

2022年的“赎回潮”反映出四个不匹配

2022年是资管新规过渡期结束后的开局之年，银行理财产品期间所经历的净值回撤，投资者一度焦虑重重。

“对于银行理财行业来说，每一次挑战都是我们提升产品体验和服务、提升管理能力的一个非常好的机会。”在回顾2022年银行理财市场所经历的波动时，李永锋指出，虽然市场波动给投资人带来了一定的影响，但银行理财行业在银行渠道的大力帮助下，成功经历了市场的考验，由此焕发新生。2023年初，产品净值基本修复，投资者购买理财的信心快速恢复。

分析2022年的客户理财“赎回潮”，主要原因是哪些？又反映出行业的哪些痛点？李永锋对此提到了四个不匹配。

首先，是理财行业投资者陪伴与客户感知的差异。对此，李永锋用网约车司机作了一个形象的比喻：理财公司作为产品的管理人，某种程度上比较像网约车司机，虽然真正的客户关系归属于平台和销售渠道，但产品管理人要全力提升管理能力并改进陪伴服务。

“一方面，理财公司在搭载乘客行驶的过程中要持续提升专业能力，即使遇到颠簸路段也要尽量把车开稳，减少客户的颠簸感；另一方面还要提升陪伴服务，在颠簸路段行驶的过程中，持续与客户保持畅通的沟通，缓解客户因颠簸而产生的不舒适感，否则客户就会要求中途下车。”李永锋表示，过去几年，虽然理财公司投入大量人力物力，持续开展投资者陪伴，但与广大客户真实感受、理解理财产品之间，还存在不小的差距和差异。

其次，是债券资产与民众认知的差异。相较于股票，广大投资者并不太熟悉债券资产的投资逻辑，会简单地认为债券和股票一模一样。当新闻出现“债券收益率快速上行”时，投资者很难理解“为什么我的理财却在下跌？”

再次，是产品风险收益与老百姓内心真实偏好的差异。李永锋提到，不少客户对银行理财产品的认知可能是，既然是固定收益类资产，收益是不是应该就是固定的？二星级产品是不是始终不会亏钱？业绩比较基准似乎越高越好？他指出，客户内心真实偏好和理财产品实际风险收益特征之间，可能还有一定的差异。

最后，是产品管理人与销售渠道对客户影响力的差异。理财客户属于各家商业银行的客户，理财公司是产品的管理人，通常没有机会直面客户，因此管理人与渠道对客户的影响力有着明显的差异。

在对上述不匹配进行归因分析时，李永锋表示，相较于渠道，管理人更加全面了解底层资产，了解产品组合，在与渠道共同服务客户的过程中，应当承担更多的责任。

“银行理财子公司作为专业的管理人，存在的价值就在于依靠自身的投研能力和服务能力，承担更多的义务和责任。资产管理行业一项重要的原则是‘投资者利益优先’，这是我们资产管理行业的从业人员应该始终坚守的原则。”李永锋总结道。

理财产品优化和提升的四个方向

市场现状之下，改善体验和服务，理财行业应该往哪些方面努力？对此，李永锋提出了优化理财产品和服务的四个方向。

第一个方向，产品体系更加层次化，产品风险收益特征更加清晰化。李永锋指出，国有行和股份制银行理财子公司综合实力较强，各家都在积极开展全产品线布局，但对于购买理财产品的主流客群而言，在经历2022年末的市场波动后，理财客户当下可能会将安全性作为第一诉求，产品流动性作为第二诉求，而产品收益性只是第三诉求。因此，银行理财的主流产品，需要坚持“绝对收益策略”为主、循序渐进的定位，严格控制产品的回撤和波动率。

第二个方向，深度赋能渠道，打造全旅程的客户陪伴体系。对于产品管理人而言，客户服务能力首先体现为服务渠道、赋能理财经理的能力，避免理财经理在服务理财客户过程中的信息不对称。要联合渠道做好持续沟通服务，从风险收益特征、客户生命周期等角度提供投资策略建议。

第三个方向，管顾结合，发出理财行业的声音和正能量。李永锋指出，去年两次市场波动中，虽然理财行业和各家理财公司积极发声，为客户作出专业的判断和建议，但投资者由于受到其他干扰，未必能够正确理解和正面理解。他建议，行业发声要贯穿“投前、投中、投后”全旅程，投教内容要做到喜闻乐见、通俗易懂，而且要提升公信力，做到知行合一，打造品牌影响力，让广大民众和客户真心相信、内心信任、长期信赖。

第四个方向，数字赋能，全方位提升理财产品体验。充分运用数字化工具，精准匹配投资者的风险收益偏好。通过信息整合，满足客户多样化、场景化的财富管理需求，辅助以一键申赎等功能，快速为投资者匹配本外币产品、分红产品，并可实现产品投资期限、风险等级与投资者需求间的供需匹配。

“我国资产管理行业面临巨大的增量和蓝海，在某种程度上，理财资金是大资管行业资金的源头活水。”李永锋表示，各理财子公司成立几年来，始终坚持协同协力，共同为行业鼓与呼，共同服务居民的美好生活需要。

他最后呼吁，在中国式现代化新征程中，资产管理各个子行业在根据各自资源禀赋持续提高产品差别化和服务精细化的同时，也要发扬中华优秀传统文化中的“和合”精神，精诚合作，优势互补，共同为客户创造价值，携手服务于共同富裕战略，协同服务于构建新发展格局。