全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东将提交九份提案，建议北交所投资者门槛降至10万元，持续优化个人养老金相关配套制度

今年的全国两会即将召开。《每日经济新闻》记者获悉，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东将提交九份提案，话题涉及到注册制改革下中介机构责任厘清、北交所配套制度优化、个人养老金制度建设、达成碳排放目标等多项市场热点。

其中在有关北交所未来发展问题上，冯艺东建议，将当前“50万元证券资产”的北交所个人投资者门槛调降至10万元，与创业板保持一致；并随着市场成熟全面取消投资者准入门槛。

图片来源：每经记者 陈梦妤 摄

全面注册制下，建议三方面压实中介机构责任

2023年2月17日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，标志着全面实行股票发行注册制正式实施。注册制以信息披露为核心，中介机构“看门人”作用凸显，通过市场化、法治化手段促使各类中介机构归位尽责是全面实施股票发行注册制的关键。

对此，冯艺东建议，在注册制下，为促进资本市场形成职能和责任相匹配的“看门人”机制，明确划分各类主体责任边界，公正合理地认定发行人和保荐机构、会计师事务所、律师事务所等不同中介机构的责任，推动形成权责明晰、各司其职、相互制约的制度体系。具体而言可通过三种路径:

一是压实发行人信息披露第一责任。进一步落实发行人信息披露第一责任人制度，发行人应当对信息披露的真实性、准确性和完整性承担首要责任，各类中介机构对发行人的信息披露承担尽职调查、发表专业意见等把关责任。两者在角色定位上有明确不同，责任认定与相应处罚措施上应当体现更加精细化的区分。

二是厘清各类中介机构责任边界。应根据中介机构的专业分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。财务信息、法律信息、证券发行信息应分别由会计师事务所、律师事务所、保荐机构发表专业意见、履行特别注意义务并承担直接责任。对于业务中的重大异常事件或前后矛盾事项，保荐机构需履行特定义务进行核查并分担责任。

三是压实保荐代表人签字责任。为切实提高保荐机构执业质量，避免发行材料签字确认流于形式，保荐代表人要签字确认，确保全文阅读保荐材料、全部资料准确无误且不存在虚假陈述等事项，督促保荐代表人勤勉尽职；明确保荐机构主要负责人承担总体监督的领导责任，并据此制定职责范围。

建议优化北交所上市条件，时机成熟全面取消投资者准入门槛

作为服务创新型中小企业的主阵地，北京证券交易所自2021年11月15日开市以来，上市公司数量持续增加，制度规则不断完善。但冯艺东认为，受现行企业上市标准、上市流程、市场监管力度以及投资者门槛等多方面因素的影响，北交所服务创新型中小企业效能仍存在较大提升空间。对此，他提出了四项建议。

一是优化企业在北交所上市条件，更好服务成长型中小企业。

冯艺东认为，目前北交所上市企业实行“市值+财务指标”的条件限制，现行4套上市标准仍偏重于从总量维度对财务指标进行要求，较难挖掘目前盈利能力不强但未来发展前景较好的企业，无法充分体现北交所“服务创新型中小企业”的功能定位。

他建议优化北交所上市条件，重点考察企业盈利增速、盈利预期、发展前景等因素，减少绝对规模性指标的考察权重，与主板、创业板、科创板等其他板块更好形成错位发展，挖掘“小而精”“高成长”企业上市。

二是简化上市流程，提升企业上市效率。

冯艺东指出，现行规定下，北交所上市企业均需满足“发行人为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司”的条件。“层层递进”的上市路径导致中小企业上市流程较为繁琐，不利于市场快速发现并服务优质中小企业，在一定程度上降低了企业在北交所上市的吸引力。

他建议在严把企业质量关的前提下，简化上市流程，加速高质量创新型中小企业的上市节奏。目前可基于省级以上专精特新“小巨人”企业和符合条件的区域股权市场挂牌企业进行试点，为其提供不经新三板挂牌直接北交所上市的政策选项。在上市标准更加成熟、板块制度愈加完善的情况下，全面取消创新层连续挂牌满12个月的上市条件。

三是加强市场监管，严防市场操纵行为。

冯艺东指出，北交所个股市值相对较低，在大力吸引投资者入市的同时，上市企业股票被操纵的风险也进一步提升。现有关于资金监控、集中度管理等方面的制度亟需结合北交所实际情况进行适当优化。

他建议：在现有“持有上市公司5%以上股份需进行举牌，并在3日内发布公告，期间不得买卖该股票；在此基础上，每变动1%时应于次日发布公告，每变动5%时，3日内发布公告且期间不得买卖该股票”制度安排的基础上，针对北交所上市公司提高监管标准，建议规定“持有北交所上市公司2%以上股份需进行举牌，并在3日内发布公告，期间不得买卖该股票；在此基础上，每变动0.5%时应于次日发布公告，每变动2%时，3日内发布公告且期间不得买卖该股票。”

四是降低投资者准入门槛，吸引投资者入市。

冯艺东指出，目前北交所针对个人投资者的准入资金门槛为证券资产50万元，明显高于创业板10万元的投资门槛。较高的投资门槛会减少市场中的交易型投资者，并导致市场活跃性较低、交易层面供需不平衡等一系列问题。

他建议将当前“50万元证券资产”的北交所个人投资者门槛调降至10万元，与创业板保持一致；随着市场成熟全面取消投资者准入门槛。

建议优化个人养老金税收政策，畅通养老金配置权益类产品渠道

2022年11月我国《个人养老金实施办法》颁布，人社部数据显示，截至2022年底我国个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。

但冯艺东指出，从目前情况来看，个人养老金在税收政策、投资范围和投资顾问服务等方面仍存在不足，需持续优化相关配套制度。对此，他提出了以下三点建议：

一是细化税收政策区分度。

根据个税缴纳水平梯度设置税收优惠水平，针对中高收入人群适当提升可投资额度与个税抵扣水平；针对收入水平达到个税起征点前投资的个人养老金额度，在领取时免收3%的个人养老金税；探索根据持续参与时长与账户余额对养老金税率进行梯度设置，激励各收入层次群体参与、有效扩大个人养老金账户缴费金额。结合财政承受能力与个人养老金替代目标，统筹第二、三支柱的税收优惠，特别是对参与企业年金的企业员工可设置享有更高水平的税收优惠比例。加大政策扶持力度，根据工作年限差异化设定税收优惠补贴比例，鼓励更多年轻群众在配置第三支柱时敢投、能投、主动投。

二是优化个人养老金投资范围。

建议拓展个人养老金投资范围，在现有基础上兼顾流动性、收益水平与风险控制，增加非养老目标FOF、公募REITs、公募基金投顾等投资品类，畅通养老金配置权益类产品渠道，促进实现退休收入保障目的。

三是深化个人养老金投顾体系。

建议金融监管机构在监管评价等方面制定激励政策，鼓励金融机构为投资者在个人养老金账户开立、管理等方面提供更为高效便捷的服务，提供个人养老金全生命周期管理专业服务。针对个人养老金投资者建立特色、专业的投顾平台，设计多套固定的金融投资组合产品并及时根据市场变化调整资产配置。

建议探索建立先行区绿色股票指数，成立全国碳交易所

此外，在有关发挥绿色金融作用，促进达成碳达峰、碳中和目标方面，冯艺东提出了两份提案。

在发挥绿色金融作用方面，冯艺东建议，进一步加大绿色债券产品创新力度，鼓励先行区企业发行资金用途更加明确的碳中和债券、蓝色债券、社会责任债券等创新产品。另外，还应大力发展绿色股权融资。在满足监管要求的前提下，优化绿色股权融资服务体系，缩短节能环保、清洁生产、清洁能源等企业在首发上市、增发、兼并重组等环节的排队时间，降低企业融资成本。

另外，冯艺东还建议，以可持续发展理念为核心，在先行区范围内选取节能、环保、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等产业领域上市公司作为指数样本，探索建立先行区绿色股票指数，引导资金投入到特定绿色经济活动主题证券，加大对先行区绿色低碳产业支持力度。

对于优化碳减排政策体系方面，冯艺东指出，我国碳排放交易体系尚处于发展初期，存在碳排放配额分配机制不合理、交易市场分散、碳税机制缺失等问题。建议以全国碳交易市场和九省市的区域碳交易市场为基础，组建以证券公司、期货公司为会员主体的会员制全国碳交易所，作为碳排放配额交易的统一市场。建议由中国证监会依照法律、法规和国务院授权统一监督管理，建立健全全国统一的碳排放配额交易和登记结算制度，构建统一的碳排放信息共享平台。全国碳交易所会员单位在证监会监管下，拓展服务客户交易，开展咨询、经纪、做市、融资等业务，推动引入碳金融衍生产品，完善市场风险对冲及价格发现功能。

封面图片来源：每经记 朱万平 摄