郑眼看盘 | PMI大好，A股放量上涨

周三A股普涨，上证综指显著上涨1.00%至3312.35点，深主板、创业板涨幅相似。沪科创50指数表现略弱，收盘小涨0.42%。市场人气恢复较明显，全A成交放大约二成至9196亿元。外资表现积极，北向资金全天净流入70.1亿元。

电信运营、AIGC、大数据、数字货币、云计算等品种表现较好，尤其是电信运营企业，中国电信涨8.55%，中国联通涨停，中国移动涨4.98%。下跌个股较少，矿物、日用化工、造纸、纺织等板块表现暂弱。

大盘放量上涨与些利好有关，除了近期有关数字经济、中药相关的行业利好较多外，另有周三新公布的宏观经济指标相关利好。

周三上午统计局公布的2月份制造业采购经理指数(PMI)为52.6，优于预期的50.7，创2012年4月以来最高；2月份非制造业商务活动指数为56.3，优于预期的54.0，创2021年3月以来最高。此外，财新传媒和研究公司Markit联合发布的2月份中国通用制造业PMI大幅反弹至51.6，为7个月来首度站在50以上。

数据显然是较好的，这使得部分忧虚经济复苏较慢的投资者信心提升，市场买力遂明显加大。虽然多数普通投资者可能更关心手中持股的业绩情况，但由于绝大多数上市公司业绩前景与宏观形势正相关，所以当宏观形势好时人们对手中持股的业绩通常就会更有信心。

相对来说，内资的博弈心态可能更浓些，而外资却简单直接些。港股周三表现相当强劲，恒指大涨4.17%，恒生科技指数大涨6.64%，表现远强于A股。 此外，离岸人民币汇率暴升超过1％以上，升幅惊人，显然这进一步佐证了外资对中国经济观感大幅改善。

接下来两周，仍有大量2月经济指标公布，届时经济信号应更清晰。在具体数据中，我怀疑投资相关、工业相关的数据可能会相对较好，因为之前强劲的信贷数据应已有这方面的提示。比较难判定的应该是与消费需求相关的数据，对应的具体数据是2月份社会零售品销售额。

由之前官方公布的数据看，我国1月份人民币存款增6.87万亿元，其中住户存款增加6.2万亿元，创历史同期新高，同比多增7900亿元。简单说就是居民消费意愿显然有待提升，而扭转这个不利趋势可能比各地突击上几个投资项目要困难得多。

本周末全国“两会”就将召开，市场一般会憧憬会议期间可能将有重大的提振经济相关消息，如果在提振居民消费方面有特别超预期的好消息，那么A股就有望涨得更多。

值得一提的是，相关刺激消息的政策得细分，得分清“系统性利好”与“临时性利好”。具休来说，诸如提高保障并减少居民后顾之忧的政策是“系统性”的，其在提振消费方面更具有持久性。而诸如家电下乡、汽车购置税补贴之类的政策只能算“临时性”的，这类政策虽然易产生短期效果，但可能很难带来持久信心。

周三A股带量上涨，理应有些惯性。投资者可以看下大盘的后续量能，如果成交额并未快速萎缩，通常大盘就有望延续涨势。操作方面，投资者一般应持股观望，一方面紧盯即将到来的全国“两会”，一方面紧盯着后续经济指标。另外，对于地缘政治局势及国际关系也应关注。

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