郑眼看盘丨美通胀顽固，全球股市大概率承压

本周，A股先涨后跌，上证综指全周累计涨1.34%至3267.16点，深综指涨0.73%至2140.65点；“双创”指数表现则稍弱一些，创业板综指全周跌0.33%，科创50指数全周涨0.44%。 “全市场注册制”消息诱发了周初的蓝筹股大涨并带动了股指上涨，特别是蓝筹权重更大的主板股指。只是其后股指走低，特别是周四与周五。 周四凌晨，美联储公布的上次利率会议纪要稍略“偏鹰”，这使得包括北向资金在内的投资者明显趋于谨慎。北向资金周三起即有所转向，连续三天净流出。 周五晚间，美国商务部公布了１月份个人消费支出物价指数（PCE）环比涨0.6%，创去年8月来最大涨幅，也显著高于预期的涨0.4%。与CPI相比，这个经济指标某种程度上更能体现真实通胀情况，因该数据更多地纳入服务业，而不是像CPI那样更侧重于商品零售价格，所以美联储也比较青睐这项经济指标。 美国的通胀情况经历过戏剧性变化，先是去年年中之后CPI同比涨幅显著下降，但本月起出现了许多反向数据——先是强劲的非农就业数据公布，后是强劲的PPI数据公布，接着是强劲的零售销售数据，最后就是刚公布的上述超预期的PCE数据。在一连串数据积累下，市场之前已调降的加息预期再度回升。 就最新情况看，市场开始相信美联储还将加息两三次。而利率高企当然会让股市承压，因为过高的利率在长远来说会挤压经济增长空间。较高的利率并不必然诱发衰退，但多少还是会损及宏观经济增速及微观上市公司业绩增长前景。 周五晚间，美股三大股指均跌1%以上，全周则录得年内最大周跌幅，道指全周跌2.99%，标普500股指跌2.7%，纳指跌3.4%。美元指数于周五显著上涨0.62%，全周则大涨1.33%。 因外围加息预期等影响，下周一A股大概率将有所承压，如果届时消息面并无较显著利好，那么A股短线可能还将有些承压。 由周末消息看，主要有住房租赁“金融17条”利好。不过个人感觉该利好不算特别“显著”。楼市利好消息异常密集，如果一个行业提振起来显得特别费力，那么其实本身就暗示这个行业具有较强大的内生性压力。 虽然A股短线有所承压，但下周后半周走势变数较大，因2月份经济指标就将陆续公布，且全国两会临近。两会政策基调肯定偏利好，而最近一些经济活动迹象显示，2月份经济指标可能也会比较正面。考虑到上述这两大因素都有机会传递出利好，故投资者不必仅因外围形势趋紧而轻率抛售，还是以持仓观望为好。 笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注微信公众号每经牛眼（微信号:njcjnews）