高标股退潮！最热主题会熄火吗？——道达投资手记

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

今天凌晨，美联储公布2月份议息会议纪要，该纪要偏鹰派，算是强化了未来更长时间内维持高利率的预期，美债美股因此盘中上蹿下跳，美股最终收盘变化不大，长短债收益率依然倒挂。

短端利率反映现实，长端利率反映预期，短债收益率高于长债收益率，意味着短期违约的风险增加，人们不敢借钱去购买长期资产来套利。说白了，这种现象会对股票估值产生抑制作用。

按照经济学来说，投资股票的逻辑，就是在挣企业未来自由现金流的折现。流动性越宽松，企业未来的自由现金流越多，折现率也越低，才能赚到超额的钱。所以，流动性对股价的贡献，在一定程度上是高于业绩贡献的。

这正印证了前两周热播电视剧《狂飙》里的台词：“风浪越大，鱼越贵”，说的就是这个道理。但反过来，咱们也要清楚，风浪大意味着翻船的概率也大，千万不要鱼没捞到而把船弄翻了，赔了夫人又折兵。

对于超过自己认知范围内的事，最好还是谨慎一点。完全可以等到局面清楚了之后再下重手撒网。想起了著名投机大师利弗莫尔的回忆录，但凡你看好一只个股，假如说能涨到50美元，那首先它得先来到30美元，结合图解就是著名的突破买入法。

按达哥的理解，这就是一个典型的正反馈案例。投机如山岳一样古老，金融市场没有新鲜事。我们的目的是捕鱼，不是去顶风踏浪喂鱼，不能舍本逐末。

不过，今天的A股市场倒是有一些小风小浪，盘中又跳了一波水，尾盘强行收了回来，不算难看。真是铁打的3300点，流水的板块，硬是过不去，是在给股民搞心理暗示吗？两市成交金额8000亿元出头，勉强凑合着维持震荡格局。

大盘暴力反弹1天后震荡了3天，倒也没多大问题。今天盘中一度有超过3600只个股下跌，达哥看了一下，跌2%以上的个股不到800只，但反过来能涨2%的个股也仅有300只。这种行情对普通投资者来说，就比较难受了。

震荡市，5300只个股中，涨2%的个股只有300多只，赚钱的概率可想而知。还是要控制住自己的心态，遇到震荡市，尤其是指数在这种微妙的位置，更要抵制住分时上蹿下跳的诱惑，用规则来指导交易。

达哥关注的是今天尾盘大盘的回拉，上证指数已经上蹿下跳了好几次，在5分钟级别这么窄的区间内震荡，显然持续不了多久，明天和下周一大概率要选择方向了。尤其是今天尾盘的回拉，有种被拉回小周期箱体震荡的节奏。从经验上说，这就是一个要变盘的契机。

一如上周五的跳水，向平静的湖面扔了颗石头一样，如果上证指数今天的低点后续不破位，不排除还会出现多头占据优势的走势。当然，向上就要密切关注量能配合情况，如果突破前高但成交量还不及2月20日-21日，则要防范假突破诱多并形成日线级别顶背离。

如果大盘选择突破，就要关注蓝筹权重股的表现，这也是最近几天连续提的方向。特别是今天人工智能题材退潮后，在当前没有新题材出现的背景下，撤出来的资金能否转向蓝筹方向，是大盘能否突破成功的关键。近期要适当关注金融股的表现。

内蒙古一露天煤矿2月22日发生大面积坍塌。包头、鄂尔多斯等地区目前已部署安全生产检查，煤炭期货价格和煤炭股一起上涨。关于这起煤矿坍塌事故有很多报道，多事之秋，惟愿逝者安息、生者得救。总体来看，我国煤炭产量属于紧平衡，如果安全要求提升的话，供应就会更紧一些，这也是这些年煤炭股上涨的核心理由。

除了金融以外，本轮涨幅不大的基建、强周期等属于潜力板块。大盘要走强，需要有新的方向发力才行。煤炭板块已经四连阳了，同时又来到了震荡的上沿，这个位置再去追，并不合适。金融方向，前两天已经说过了，目前属于健康的走势。

光伏板块活跃。据报道，截至目前，TOPCon已投产69.75GW，规划待建产能近474GW。有券商认为，2023-2025年为TOPCon扩产高峰期、合计市场规模1107亿元，其中2023年TOPCon设备行业市场空间359亿元。板块走势上，TOPCon板块指数今天收出阳线并突破多条均线压制，近期资金以流入为主，但整体量能稍微有点欠缺，关注后期能否补量。

黄金方面，美联储的会议纪要偏鹰派，但是黄金期货价格依然没跌，属于利空落地。达哥之前提的有色方向是锑矿，这和一些黄金股也有联系，目前是正常节奏，没有更多要说的。

激光雷达板块有部分个股活跃。咨询公司Yole预测，到了2027年，全球激光雷达交付量预计将达530万台。显然，激光雷达正从技术突破阶段，走向大规模量产上车阶段。激光雷达板块的走势上，今天有些放量滞涨，前高附近可能还有压力，关注该题材的持续性，暂不建议过分追高。

在热门题材人工智能与数字经济双双进入退潮期的背景下，可能会有更多的短线资金涌入到这个方向博弈，可持续留意毫米波雷达及其背后的延伸性炒作，比如汽车零部件、军工等的机会。

人工智能与信创方向的亏钱效应明显加剧。这是兔年首个大主题概念，炒作至今，有分歧，也是好事。今天，汉王科技跌停，东易日盛上演“准天地板”，海天瑞声、鸿博股份、云从科技等人气标的亦跌幅居前，在内部高标股集体出现退潮迹象的背景下，人工智能方向或将进入阶段性整理。

一个比较好的现象是，像浪潮信息、三六零、科大讯飞这样的大票，今日回调的幅度相对较小，尚未出现明显的价量失控现象，这些个股属于题材中军。他们中期向上的趋势没有遭到破坏，结合此前资金高度介入的背景，人工智能方向或仍有修复预期。板块走势短期来说，可能有向下踩一脚的情况。

整体来说，今天虽然大盘继续回踩，但仍然属于正常蓄势范畴，盘中跳水后的回拉非常微妙，很可能是变盘的前兆。操作策略上，仍然按照规则交易及持股即可。若大盘向上突破，侧重于关注权重蓝筹的表现；若大盘向下，不排除去回探3220点。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄