手机出货量创十年新低，上游供应链受拖累 舜宇光学科技预计2022年净利润同比减少50%~55%

智能手机需求疲软正拖累上游供应链的业绩。

2月12日，舜宇光学科技(HK02382，股价99.85港元，市值1095亿港元)发布盈利警告称，预计截至2022年12月31日止年度录得股东应占溢利约人民币22.45亿元至24.94亿元，同比减少达到50%至55%。

图片来源：公告截图

对于2022年全年业绩下滑的原因，舜宇光学科技在公告中概括为两点。首先，受疫情反复、芯片短缺、俄乌冲突、通货膨胀及全球经济的不确定性等因素影响，智能手机市场需求疲软以及智能手机摄像头呈现降规、降配趋势，导致公司手机镜头及手机摄像模组的出货量同比下降，并加大了平均售价及毛利率压力。其次，因人民币贬值，公司2018年发行的6亿美元债券产生了未变现外汇亏损约人民币3.52亿元，其为非现金项目。

IDC日前发布的手机季度跟踪报告显示，2022年第四季度，中国智能手机市场出货量约7292万台，同比下降12.6%。纵观2022年全年，中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%，为有记录以来最大降幅。这也是时隔10年后，年出货量再次回落至3亿部以下，此前仅2012年国内智能手机出货量不足2.2亿台。

下游市场的萎靡，也令这家光学龙头的股价走低。自2022年初以来，舜宇光学科技股价从248港元/股一路下滑至目前的99.85港元/股，已经“腰斩”。

光学龙头股东应占溢利同比下滑50%至55%

公开资料显示，舜宇光学创立于1984年，是全球领先的综合光学零件及产品制造商，公司于2007年6月在香港联交所主板上市。公司主要产品包括三大类：一是光学零件，主要包括手机镜头、车载镜头及其他各种镜头；二是光电产品，主要包括手机摄像模组、3D光电模组、车载模组及其他光电模组；三是光学仪器，主要包括显微镜及智能检测设备等。

具体到业务方面，截至2022年半年报，公司光学零件事业的收入约为43.99亿元，该事业占集团总收入约25.9%，其中手机镜头出货量较2021年同期下降约9.1%至约6.52亿件，而车载镜头出货量较2021年同期小幅上升约0.8%至约3761.1万件，继续保持全球市场份额第一的地位。

而光电产品无疑是舜宇光学的营收担当。截至2022年半年报，该业务的收入约人民币123.71亿元，占集团总收入约72.9%，在2021年同期则占约77.2%，有所下滑。其中，手机摄像模组业务方面的出货量较2021年同期下降约20.1%至约2.89亿件。

舜宇光学业务下滑与智能手机市场进入存量竞争密切相关，这种萎缩，就连苹果也不能幸免。2月5日，iPhone14 Pro系列部分授权专营店传出降价消息，优惠700元；Apple产品京东自营旗舰店优惠力度更大，目前iPhone 14 Pro系列领券立减800元。日前，IDC中国高级分析师郭天翔曾通过微信对《每日经济新闻》记者表示，降价是最有效、最直接刺激消费者购买欲望的方式。

在充满挑战的市场环境中，舜宇光学曾在公告中表示，智能手机品牌厂商纷纷调低市场预期，并对智能手机进行降规、降配，这在短期内给关键零部件供应商带来了较大的价格压力。

实际上，2022年，舜宇光学股东应占溢利下滑也是近年来出现的首次。相关财报数据显示，2019年~2021年，公司股东应占溢利分别为39.91亿元、48.72亿元和49.88亿元。

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更令人担忧的是，2023年初，智能手机市场依然呈谨慎行情，难见出货量显著反转。展望2023年，IDC预计，2023年中国手机市场出货量将同比下降0.9%，降幅收窄，2024年才有望迎来反弹。该机构还指出，短期内，智能手机发展难有大的创新突破，不过厂商会加强与供应链深度合作，推出更多定制化产品，尽可能吸引消费者。但由于近年来手机性能过剩，新品创新不足，中国智能手机换机周期预计将进一步增加至34个月。

布局车载、AR/VR等多个赛道

面对智能手机市场下滑等因素，舜宇光学近年来也开始相应地调整产品结构，将更多的资源聚焦于发展车载业务和VR/AR、机器人视觉等新兴光学应用领域。财报数据显示，公司非手机类业务占比由2021年的21.07%上升为2022年上半年的24.84%，成为公司业务增长第二极。

在车载模组方面，目前，舜宇光学已完成800万像素A-PHY传输技术车载模块及500万像素座舱成员监测车载模块等的研发，并新增多个量产项目与定点项目。此外，公司还布局了激光雷达、HUD、智能大灯等其他车载光学业务。

在VR/AR板块，舜宇光学是Meta的VR产品Oculus Quest 2的供应商。当前，公司AR光机投影镜头已完成研发，该镜头具备超小尺寸。同时，公司新一代VR空间定位镜头已实现量产，该镜头能进一步改善温漂问题，并提高了空间定位的稳定性。

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东方证券认为，舜宇光学积极布局多项业务，打开成长天花板，中长期有望成为驱动业绩增量的重要引擎。

不过，从目前公司财报来看，舜宇光学的新兴业务体量仍较小。截至2022年上半年，公司车载相关产品占舜宇光学科技整体营收的10.2%；而AR/VR实现收入6.6亿元，占比不到4%。

截至2月13日收盘，舜宇光学微跌2.49%，报收99.85港元/股。