成本与需求两端承压 金隅集团预计2022年归母净利润“腰斩”

1月9日晚，金隅集团（SH601992，股价2.43元，市值259亿元）及旗下子公司冀东水泥（SZ000401，股价8.21元，市值218亿元）接连发布业绩预减公告。公告显示，在2022年疫情反复、房地产市场“降温”等因素影响下，金隅集团两大主业——水泥与房地产业务在需求端承压，而煤价上涨进一步压缩了公司的利润空间，公司业绩下滑明显。

其中，冀东水泥作为金隅集团唯一的水泥业务平台，预计实现归母净利润13.5亿元-15.2亿元，同比减少51.96%-45.91%。金隅集团预计全年归母净利润为12亿元-14亿元，同比降低59.1%—52.3%，扣非后归母净利润由盈转亏。

旺季不旺，金隅集团业绩大幅缩水

金隅集团的主要业务包括绿色建材与地产开发及运营两大板块，其中水泥业务由旗下子公司冀东水泥负责，后者是中国北方最大的水泥生产厂商。2022年，受市场环境、疫情等因素影响，地产及基建市场出现不同程度的“降温”，对公司业务造成不小的冲击。

业绩预告显示，2022年金隅集团水泥和熟料销量约为8700万吨，同比上一年的9972万吨下降了约13%；房地产结转面积约为124.4万平米，同比上一年的183.4万平米下降了约32%。

同时，在成本端，由于煤炭等原燃材料均价同比上涨幅度较大，水泥及熟料成本同比上升，进一步压缩了水泥业务乃至新型绿色建材板块的利润空间。2022年11月，金隅集团在回复投资者提问时曾表示，公司水泥业务前三季度平均用煤价格同比上涨约300元/吨，影响水泥吨成本同比增长28元/吨。

金隅集团预计，2022年公司实现归母净利润为12亿元到14亿元之间，同比降低59.1%-52.3%；扣除非经常性损益后归母净利润为-5.5亿元到-3.5亿元，同比降低132.7%-120.8%。冀东水泥方面，预计全年实现归母净利润为13.5亿元到15.2亿元，同比降低51.96%-45.91%。

根据Wind数据，若金隅集团后续具体财务数据未发生较大调整，2022年将是公司近十年来的业绩低谷，也是扣非后归母净利润首度出现亏损。

冀东水泥：水泥价格或在四五月份上调

伴随防疫政策持续调整，行业市场面临回暖，公司如何看待水泥行业及房地产行业在2023年的市场前景？对此，1月10日，《每日经济新闻》记者以投资者身份分别致电金隅集团与冀东水泥。

就水泥市场而言，冀东水泥方面认为，水泥销量应该不会再降，“（今年）持平或略有增长。”同时，从价格来看，水泥价格可能会在四五月份触底反弹。此前，在2022年三季度业绩说明会上，金隅集团也对2023年的水泥需求作出展望，预计2023年基建工程会有所增加，对水泥需求有一定支撑，预计总体需求基本与2022年持平。

对于水泥业务的燃煤成本问题，金隅集团方面表示，公司正在努力提升长协比例，现在大概在25%，相比之前提高了10个点左右。此外，就房地产市场而言，金隅集团方面回复提问称，最近相关政策对房地产有所支持，具体怎么落地现在还不好说。

从资产结构来看，截至2022年三季度末，金隅集团资产负债率为65.13%，相比2021年年底降低了1.51个百分点；流动负债合计1273.12亿元，货币资金218.5亿元。对此，金隅集团在2022年三季度业绩说明会上表示，公司具有较强的获现能力，偿债能力较强，且当前负债规模合理，与业务运营需求相匹配，不会对公司正常经营产生重大影响。

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