小鹏汽车2022：在市场困境中不断发力

时时自省，敢破敢立，对于像小鹏汽车这样一家处于上升期的企业而言，至关重要。

不可否认，小鹏汽车在2022年经历了一些波折，上半年连续稳居新势力销冠，但在第三季度松开了加速的油门。这样的变化随着而来的就是销量下滑、营收增速放缓、股价波动……CEO何小鹏本人更是称其加入小鹏汽车以来，经历过两次绝望时刻：一次是在2019年，当时小鹏汽车融不到钱，剩余资金仅够公司维持六个月；第二次便是销量不及预期，市值和股价下滑的2022年。

好在，过往经验告诉人们，每一次所经历的困境背后，总有相对积极的一面，况且小鹏汽车也一直在“做难且正确的事”。

“我们越来越感受到，汽车企业不应该仅仅考虑顺境，更应该考虑在逆风下如何稳健成长。”何小鹏在今年第三季度财报后电话会上称，智能电动车的竞争是一场马拉松的竞赛，是一段充满挑战的事情。而马拉松的要义，并不在于谁在过程中领先，而在于谁能坚持到最后。

“新势力需要不断补短板”

有言道，犯错并不可怕，可怕的是意识不到犯错的原因，并且还在没完没了地重蹈覆辙。对于小鹏汽车而言，其不仅意识到了公司当前面临的困境，更是及时地找出了解决措施，要把问题转化为机会。

“新势力需要不断补短板”，何小鹏第三季度财报后电话会上总结，对于造车新势力来说，造车的底层逻辑就是木桶理论。首先，车企在产品、成本、服务等方面不能有明显短板，其次，无论是外观设计还是空间配置，车企需要找到自己的长板，并尽可能贴合用户需求。

关于如何破解当前的难题，何小鹏总结了多个要点：即更加聚焦核心战略和汽车业务；优化成本管控，加速产品平台化等，而这一切都可以用聚焦用户需求来概率。

首先，何小鹏今后将更多聚焦在小鹏汽车的战略、产品规划和研发上，并大幅度减少对小鹏汇天，以及小鹏鹏行等生态企业的参与程度。“我们要让客户价值驱动产品定义、研发、销售的全流程。”何小鹏说道。

除了核心权力归拢，小鹏汽车也对车型管理的组织架构也做了相应调整。根据何小鹏介绍，小鹏汽车每一个整车平台将标配一位产品经理，全权统筹对应平台上的车型设计、研发以及销售，形成从端到端的全生命周期管理决策体系，并进一步打通面向市场需求与用户体验的服务闭环。

值得注意的是，小鹏汽车的这两个动作透露出的信号也很明确，一边调整组织结构，一边加强团队向心力。同时，何小鹏透露，接下来的几个季度，甚至是几年内，不断加强成本管控、提升运营效率，将是小鹏汽车的基本基调。

“总体来说，我们会缩减营销方面的费用，并加大在运营和服务上的投入”，何小鹏表示，在一段时间内，小鹏汽车内部在营销方面做了很多思考与复盘，未来，小鹏汽车会引入更多新型玩法，但总体就是聚焦用户需求，简化产品配置选择，并提升软硬件吸引力。

事实上，“重新出发”的小鹏汽车也受到资本市场的关注。根据联交所最新权益披露资料显示，12月1日，小鹏汽车获JPMorgan Chase & Co.（摩根大通）以每股均价39.1878港元增持好仓698.517万股，涉资约2.74亿港元。增持后，摩根大通最新持好仓数目为9885.9万股，持好仓比例由6.99%上升至7.18%。

此外，12月5日中信证券给予小鹏汽车-W买入评级，目标价13.00港元；同日，华泰证券给予小鹏汽车-W买入评级，目标价70.00港元。而在业内看来，近期资本市场的青睐，也为小鹏汽车的下一步转型注入了一剂“强心针”。

一直在做对的事情

事实上，小鹏汽车的处境绝没有想象中糟糕。相反，小鹏汽车手中握有能够令它逆势向上、打破颓势的“底牌”仍然不少。

首先需要说明的是，小鹏汽车今年的表现其实一方面是受到了整个大环境的限制。2022年，疫情不断袭扰着汽车行业，导致不少零部件供应短缺，车辆交付延迟。与此同时，碳酸锂等原材料价格的上涨，也在一定程度上影响了企业的发展节奏。

而就小鹏汽车本身而言，从销量、财务数据方面来看，仅第三季度而言，小鹏汽车交付量就达2.96万辆，较2021年同期增长15%；营收方面，小鹏汽车第三季度实现营收68.2亿元，同比增长19.3％。与此同时，三季度毛利率为13.5%，相较而言，2022年第二季度为10.9%。

更为重要的是，截至三季度末，小鹏汽车手握的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币401.2亿元，即便维持目前研发成本节奏，加之更多车型平台开发，小鹏汽车依然有充足的“粮草”和底气在智能汽车的赛道上加速奔跑。

另一方面，小鹏汽车也一直在做对的事情。例如，小鹏汽车从创立的第一天起就坚信“只做电动车是没有未来的”，其深知只有在智能化维度源源不断地投入，才能更好地巩固自己安身立命的“护城河”。而从长期来看，智能化仍然是小鹏汽车的战略核心。

何小鹏表示：“智能汽车的时代将从2023年下半年开始，而小鹏汽车正加速开发下一代全场景智能辅助驾驶功能（XNGP），计划在明年第三季大规模落地，至少能够支持数十个城市使用。”在何小鹏看来，XNGP的落地将是智能辅助驾驶真正成为高频且刚需功能的拐点。

何小鹏给出的理由之一是，目前小鹏G9车型订单中，有相当高比例的用户在XNGP尚未OTA的情况下，选择了支持该功能的MAX版本车型。而且从明年第一季度起，小鹏汽车将基于全新平台陆续推出三款新车型，都将搭载XNGP功能。

何小鹏笃信XNGP的推出，能够为小鹏汽车带来差异化的竞争优势，带动销量和平均售价的上涨。“只有掌握核心技术，最终实现硬件和软件都取得大规模收入的强者，才能最终在长跑中胜出。”何小鹏说。

事实上，从长远来看，随着汽车新四化转型浪潮愈演愈烈，自主品牌将在中国智能汽车赛道中渐渐掌握定价权与定义权。而这也有理由让我们相信，以智能化为战略核心的小鹏汽车，尽管当下遇到了一些波澜与不顺，但是其仍会重新回到正轨，力争在“马拉松”中脱颖而出。

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。）