10月30日晚间,中国重汽(000951.SZ)发布三季报显示,报告期内,公司实现营业收入71.24亿元;归母净利润3649.71万元。2022年前三季度,公司实现营业收入224.55亿元;归母净利润3.57亿元;经营活动产生的现金流量净额45.45亿元,同比增长121.33%。
尽管重卡行业前三季度业绩低迷,但业内人士认为,在经历了一年多的行业低迷期后,影响销量下滑的因素正在逐渐消除,在基础设施建设需求、政策推动等作用共同影响下,行业拐点或将临近。中国重汽近期的股价表现,也体现出市场对行业拐点或至以及头部企业率先受益反弹的预期。在进入10月后的15个交易日中,中国重汽涨幅13.48%,在众多重卡同行业上市公司中脱颖而出。
据中汽协数据,2022年1-9月,国内重卡企业共销售重卡52.3万辆,同比下降57.6%。从去年5月开始,单月销量已遭遇“17连降”。需求放缓与提前透支等是影响行业进入下行周期的重要因素。
重卡行业与国家整体经济表现具有较强的关联性,进入2022年,重卡行业遭遇了高增之后的提前透支。2020年,受相关政策影响,重卡市场年销量达161.9万辆,透支了部分未来市场需求,也为从2021年5月开启的连续下降埋下了伏笔。
此外,燃油价格上涨也在一定程度上抑制了重卡需求。进入2022年,燃油价格持续上涨。今年9月,柴油价格较2021年12月上涨20.8%,提升了重卡运营的成本,使消费者购买意愿下降。
而从近期的政策和数据表现上看,制约重卡行业下滑的影响因素正逐步消散。特别是重卡市场经历了长期低迷期后,渠道库存得以消化,随之更新换代需求有望高增。西南证券认为,我国重卡更新周期约为7年,2022年恰好对应2015年重卡销量低峰的7年后。而2016年、2017年的销量均同比大幅增长,对应的是7年后的2023年和2024年,意味着从2023年开始,更新换代需求有望大幅提升。
此外,近期国家及地方政府正积极推动降低运输运营成本,有望提振购买意愿。今年9月,交通运输部、财政部发文第四季度在继续执行现有各类通行费减免政策的基础上,全国收费公路统一对货车通行费再减免10%。同月,交通运输部约谈满帮集团、货拉拉、滴滴货运等道路货运平台公司,提出了年底前不得随意调整收费标准和运营规则、切实保障广大货车司机合法权益等要求。此类举措意在治理压价竞争、多重收费、违规运营等问题,保障货运司机利益。
开源证券在首次覆盖中国重汽(000951.SZ)报告中,给予了“买入”评级。开源证券认为,重卡行业黎明将至,该公司作为行业龙头,国企改革期间经营效率、市场竞争力大幅提升,今年以来市场占有率稳步提升,未来业绩有望修复。
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