投资低估值成为基金经理共识？谢治宇季后调仓曝光：加仓韵达股份、玲珑轮胎

10月28日，又有多家上市公司更新旗下前十大流通股东名单，部分公募基金已在第四季度内展开调仓动作，其中包含明星基金经理旗下产品。截至10月21日，韵达股份前十大流通股东中，兴全基金谢治宇旗下兴全合润、兴全合宜持股数量均较三季度末时有所增加，达6999.84万股、3811.57万股；此外，截至10月20日，兴全合润已新进玲珑轮胎739.81万股。 谢治宇加仓韵达股份、玲珑轮胎 进入三季报披露高峰期，上市公司业绩表现有序修复，Wind统计显示，截至10月27日，A股共1348家上市公司披露2022年三季报，其中1106家盈利，242家亏损。从营收增幅来看，116家公司营收增幅超50%。 企业利润结构的改善也在加速机构投资者有针对性地逢低布局，公募基金当中，部分基金经理已经开始第四季度的调仓工作，兴全基金旗下谢治宇近期调仓动作频繁，涉及韵达股份、玲珑轮胎等。 10月28日，韵达股份发布公告并公示最新前十大流通股东持股明细，结果显示，兴全基金、汇添富基金旗下产品均对该股进行持仓调整。其中，谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜均对其进行加仓，汇添富价值精选则减持该股。 具体看来，截至10月21日，兴全合润持有韵达股份6999.84万股，相较基金第三季度末持仓6481.62万股有所增加；兴全合宜也在三季度末的3568.97万股基础上加仓，最新持股数量统计为3811.57万股。 值得关注的是，谢治宇在今年三季报中多次提及A股估值问题，在他看来，全A估值已较低，今年传统能源走强，而新能源、半导体、医药等成长性行业估值接近历史底部位置。而韵达股份已经在部分他管理的基金三季报中有环比加仓的迹象。 此外，他也关注玲珑轮胎，旗下兴全合润在第四季度新进该股。Wind统计显示，截至10月20日，兴全合润新进该股739.81万股，已是上市公司第九大流通股东。 市场正值低估值布局机遇期？ 不难发现，上述两只个股股价均处于阶段性历史低点，其中韵达股份近期持续在14元/股上下波动，而近一年来股价也在每股12元到13元之间徘徊；玲珑轮胎更是刚刚遭遇连续下跌后的短暂修复，最新股价16.87元/股也在阶段性最低点16.44元/股附近。 然而，玲珑轮胎三季报经营数据依旧不佳，净利润2.16亿元，同比下滑76.72%；韵达股份则还未公布最新经营数据。不过从谢治宇和其他机构投资者对于此类偏制造、物流类企业的态度来看，行业预期的改善拉动企业盈利的修复有望带动先关个股估值修复，是其看好的主要逻辑。 事实上，从10月28日的行情表现来看，市场再次大跌。有分析指出，造成大跌的原因，或与疫情导致的消费需求不振，白酒等权重板块急跌；新能源汽车10月销量数据较差，龙头企业等权重遭到抛售；权重板块基本面有瑕疵，叠加相关行业公司3季报表现不佳（风电等），导致指数急速下跌，进而引发市场恐慌等因素。 但对于当前市场的估值中枢评价，确与谢治宇态度相近，认为也是低估值布局的机遇期，特别是一些基本面没有明显变化且相对便宜的行业，被机构所看重。Wind统计显示，在9月17日到10月27日，18个交易日内，中证医药指数上涨13.82%，医药主题基金也纷纷大涨，可谓低估值板块崛起的代表。 融通健康产业基金经理万民远表示，在行业基本面没有变化的前提下，便宜是硬道理。虽然不清楚行业什么时候以何种方式迎来催化剂，但是目前是相对底部区域。 在他看来，回顾2019、2020年，行业的系统性机会主要来自于构成医药指数的个股，处于业绩成长爆发期，拉动了行业指数的上行。从现在时点看，构成指数大市值公司受限于行业天花板，估值弹性下降，但是整个医药行业的个股机会很大。 恒生前海基金表示，市场已经处于相对底部区间，指数下跌空间可能已经有限，大部分行业的业绩都已经预期地较为充分，一些前期跌幅较大的行业，中枢大幅下跌的可能性已经越来越小，若未来疫情稍微缓解，市场或将迎来修复机会。