直击股东大会丨龙蟠科技回应与宁德时代合作 董秘张羿：不仅赚“加工费” ，更重要是锁定了销路

9月13日上午，龙蟠科技（SH603906，股价31.35元，市值177.2亿元）召开了2022年第三次临时股东大会。

龙蟠科技临时股东大会现场  图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄

在会后交流环节，就近期公司与宁德时代方面合作建设年产3万吨碳酸锂项目等事项，龙蟠科技董秘张羿向《每日经济新闻》记者表示，这是龙蟠科技一体化的战略方向，即向上游资源性产业链进行布局和探索。

另外，对于客户关注度极高的“铁锂一号”5万吨/年产能项目，张羿介绍项目正在建设中，预计将于2023年2月~3月建成，按照公司业内领先的产能爬坡速度，大概建成后一个月内就可满产。

回应与宁德时代合作：锁定了销路

9月7日，龙蟠科技公告称，公司与唐山鑫丰锂业有限公司（以下简称“唐山鑫丰锂业”）、宜春时代新能源资源有限公司（以下简称“宜春时代”）和宜丰时代新能源材料有限公司（以下简称“合资公司”）签订了《关于宜丰时代新能源材料有限公司之股权转让协议》。

其中主要内容为，龙蟠科技、唐山鑫丰锂业和宜春时代拟就年产3万吨碳酸锂项目开展合作，该项目将由合资公司负责具体实施。其中，宜春时代为宁德时代（SZ300750，股价456.91元，市值1.12万亿元）全资子公司，宁德时代也是龙蟠科技磷酸铁锂正极材料第一大客户。

不过，消息公布后，9月8日至今的3个交易日内，龙蟠科技股价三连跌，至9月13日收盘时累计跌幅达9.73%。

对此，董秘张羿在与《每日经济新闻》记者交流时表示：“大家（投资者）的确存在不理解的情况，认为我们只是赚了个加工费，但在加工环节其实也有相当不错的利润，更重要的是，我们是把磷酸铁锂正极材料的销路锁定了。”

据张羿透露，在碳酸锂的加工环节，目前行情下有3万~4万元/吨的利润，少一些的也有1万~2万/吨的加工费，虽然相对于碳酸锂现在50万元/吨的价格是不高，但在正极材料中能表现出8000元~10000元/吨的净利润增加，而龙蟠科技目前磷酸铁锂正极材料的净利润不过6000元/吨，相当于净利润增厚了一倍以上。

据龙蟠科技2022年半年报和2022年上半年度主要经营数据的公告，公司实现营收60.10亿元，同比增长371.12%，归母净利润为4.33亿元，同比增长196.32%；磷酸铁锂正极材料产量为4.51万吨，销量为3.98万吨，营业收入为50.83亿元。

张羿认为，宁德时代在宜春有9亿吨的锂矿石储量，拿到合资公司进行加工后，每年3万吨的碳酸锂产能，能够带来8亿~10亿元的净利润，按照龙蟠科技的持股比例，可以拿到4亿~5亿元的并表利润，已经相当不错了。

拓展上游产业链能解放资金流动性

《每日经济新闻》记者注意到，今年5月，龙蟠科技拟与鑫丰锂业共同投资9亿元在湖北省或河北省唐山市投资开发建设年产3万吨氢氧化锂/碳酸锂项目，其中龙蟠科技拟出资1.41亿元。若叠加9月的合作项目，公司未来或可实现6万吨/年产能的氢氧化锂/碳酸锂。

对此，张羿表示，目前磷酸铁锂电池的需求量非常大，国内龙头企业都在扩大产能，公司在其中只算是中等规模，除了头部企业扩产，大量新进入者也在“上项目”，但受限于工艺、技术、团队、渠道、客户等，即使有了产量，在打通渠道和客户认证方面还需要很长时间。

“包括一些产业链上游企业，如掌握锂矿、磷矿的企业，都想要介入，打通下游渠道做一体化，这些‘家里有矿’的企业现在利润太好了，一吨（碳酸锂）要挣几十万元。”张羿说道。

然而，张羿认为，这些企业以一贯的资源型经营模式往下游延伸时，尤其是延伸到磷酸铁锂正极材料、延伸到电池厂甚至于面向各大车厂时，其经营模式需要经历重大转变，转为以客户为中心、控制成本的精细化管理，这个过程是非常困难的。

“公司作为现有头部正极材料企业，已经完全熟悉了精细化管理的经营模式，在往上游资源布局后，能够整体打通产业链，表现在利润上就非常可观了。所以虽然一个自上而下，一个自下而上，我们能够更加容易一点。”张羿介绍称，龙蟠科技2023年将有15万吨/年的磷酸铁自建产能，加上15万吨/年的合资工厂，未来磷酸铁的自供比例可能达到80%~90%。

另外，张羿表示，龙蟠科技开展自下而上的一体化战略，既降低了宁德时代采购成本，还解放了自家公司的资金流动性，包括外购碳酸锂进行1个月的库存和销售磷酸铁锂正极材料后1个月的账期，这些都是财务成本。

“已经一年挣上百亿的公司，再去干一吨挣个几千块的产业，其实是很难干的；而我们一吨挣个几千块的公司，有了客户和出路后，再往上游延伸，每多延伸一道，利润就能增厚一点。”张羿总结道。

封面图片来源：摄图网-500434040