需求下滑、原料涨价致钢企效益不佳 宝钢股份上半年净利同比降48%

截至8月30日，钢铁行业52家上市公司2022年半年报披露完毕。受新冠疫情防控和钢铁市场形势影响，上半年国内8成钢企净利都出现一定幅度下滑。

宝钢股份（SH600019，收盘价5.33元，市值1186.91亿元）8月30日晚间披露的半年报显示，公司上半年实现营业收入1836.55亿元，同比增加0.2%；归属于上市公司股东的净利润77.91亿元，同比减少48.4%。

作为全球最大钢铁生产商中国宝武集团旗下的核心上市公司，宝钢股份今年上半年的净利同比降幅近一半，这不免引起市场关注。但也要看到，今年上半年，在遭遇疫情冲击期间，公司也实现了不间断生产。

8月31日，宝钢股份召开半年报业绩说明会。公司董事长邹继新、独立董事谢荣、董秘王娟，针对分析师问及的股价、氢基高炉、低碳战略、海外布局等问题作出回答。

下游行业需求普遍下滑

报告期内，宝钢股份完成铁产量2310.1万吨，钢产量2522.3万吨，商品坯材销量2409.0万吨。实现利润总额108.6亿元，比上年同期减少96.8亿元。

但也要看到，在今年受疫情影响较严重的二季度，宝钢股份实现利润总额57.1亿元，环比增长11%。

在介绍上半年经营情况时，宝钢股份提到，受新冠疫情影响，上半年汽车、工程机械等钢铁下游行业需求普遍下滑，二季度起钢价下行，上游煤炭、合金等原辅料价格保持高位，钢铁企业购销价差收窄。

此外，宝钢股份表示，今年以来，我国钢铁行业进入弱周期，呈现成本高企、需求减弱、盈利下滑态势，钢企经营效益同比普遍出现较大幅度下滑。

兰格钢铁研究中心主任王国清在接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示：上半年，国内钢铁市场冲高回落，整体钢价明显下移。据兰格钢铁云商平台监测数据，上半年，兰格钢铁综合钢材价格指数均值为5178元/吨，较上年同期下跌114元/吨，跌幅为2.2%。5月、6月已进入负利区间，与上年同期的高毛利相比差距明显。测算数据显示，上半年七大品种吨钢平均毛利为149元/吨，较上年同期减346元/吨。且在钢铁产量同比收缩的情况下，钢铁行业整体营收和利润出现明显下滑。

整体行业态势不佳，有投资者关心公司在资本市场上的表现。

在业绩说明会的投资者互动环节，公司被问及“公司如何看待股价在一个下跌过程，处于接近历史估值的低位区间”。宝钢股份独立董事谢荣回应说：资产质量有会计价值和投资价值。股价从资产的投资价值来看，投资价值一个非常重要的判断依据是公司的盈利能力，盈利能力从公司的角度来说，是进行了有效的组织、控制，但实际上外部环境变化很大，今年公司战胜了疫情，却无法战胜市场，比如焦煤原材料的上涨无法控制。“今年上半年很多的利润都被焦煤成本的上涨‘吃掉了’。极端的因素对钢铁行业的冲击非常大，各个企业的盈利波动也非常大。”谢荣表示，对公司投资价值、盈利能力的分析，应该从中长期发展来看。从短期角度看，对盈利能力的判断，最好是横向比较，在行业、企业间公司到底如何。

四季度市场需求有望小幅反弹

今年2月15日，宝钢股份湛江钢铁零碳示范工厂百万吨级氢基竖炉项目正式在湛江开工。在如今减少温室气体排放的大背景下，作为我国钢铁龙头企业，宝钢股份这套新技术的落地和成功转化，将大幅减少温室气体排放，又能生产高质量生铁，是“双碳”时代钢铁生产的必由之路，也因此，宝钢股份的绿色低碳生产发展一直备受关注。

业绩说明会上，被问及上述氢基竖炉生产线的最新进展情况时，公司董事长邹继新介绍：湛江项目投资18.9亿元，我们预计2023年底要建成投产。氢基竖炉项目的技术工艺上主要采用焦炉煤气+天然气+氢气在炉内重振还原生产。这项工艺在海外比较成熟，也多布局于天然气价格比较有优势的地区，每年海外用类似工艺可生产1亿吨左右。氢基竖炉推广的前景还受天然气资源的限制，另外，高品位矿石、制氢工艺和成本等方面还将有所受限，氢还原效率利用率上也需要有很多突破。”

邹继新表示，从国际同行来看，在钢铁行业要实现绿色低碳排放，“氢基竖炉加电炉”是大家普遍认同的路径之一。它目前的成本和高炉相比，短期内经济效益还是会弱一些。但宝钢还是得做，一方面是考虑经济效益，另一方面考虑社会责任。

还有投资者提问：去年9月与沙特阿拉伯国家石油公司（下称沙特阿美）签约合建世界一流的全流程厚板厂，在当前地缘环境背景下，双方合作最新进展如何？

邹继新回复：“该项目是宝钢股份国际化战略的一部分，这几年我们也一直在海外寻找标的，近2~3年已寻找10多个标的……考虑沙特独特的天然气、绿电资源，在沙特项目我们会采用氢基竖炉加电炉的绿色低碳制造工艺，来给沙特的管厂、船厂以及中东北非的客户提供低碳产品，甚至也考虑到后续欧洲碳边境碳税的情况，所以在此设合作项目。海外项目我们会很审慎控制海外投资风险。”

半年报中,宝钢股份还提到,近期全球钢材价格持续下跌，国内钢材价格较今年高位下跌幅度约30%，原燃料价格虽有所回落，但受国际能源供给持续紧张等影响，原料价格下跌低于钢材价格下跌，钢铁企业购销差价进一步收窄。下半年，尤其是三季度钢铁行业经营形势面临严峻挑战，随着国内疫情逐步得到控制以及国家稳增长政策落地，宝钢股份认为“四季度钢材价格和市场需求有望小幅反弹”。

有券商机构则认为：“随着铁矿等原料供给逐步宽松，钢厂盈利或逐步反弹，当前钢铁板块处于估值和供需结构底部状态。”国盛证券研报认为，短期钢厂继续复产，库存降幅趋缓，关注旺季需求兑现程度。中长期来看，压减粗钢产量政策叠加地产、基建、汽车等行业利好政策不断出台，供需形势有望逐步改善。