旭辉控股2022年半年报：高度关注小股东利益，上市十年大股东累计增持超10亿股

8月30日，旭辉控股（00884.HK）发布2022年中期业绩报告。2022年1-6月，旭辉实现营业收入及净利润分别为297亿元、19亿元；毛利率为20.7%，较去年同期持平。在行业面临深度调整及疫情反复的大环境下，旭辉上半年仍然实现了740亿回款，经营性现金流为正，是为数不多保持盈利的民营房企。

大股东十年累计增持超10亿股 如期完成2021年末期股息的派发

在业绩会上，旭辉控股CFO杨欣透露，上市十年来，公司大股东累计增持超过10亿股，且从未减持一股，体现了大股东高度重视小股东的利益。

事实上，从公开信息来看，林氏家族持续通过二级市场购入、以股代息、供股认购等方式增持股票，以实际投入支持公司长期发展。在去年12月28日进行的供股募资中，大股东不但全额按比例认购，更承诺对供股进行兜底认购，确保上市公司获得16.73亿港元的融资。

此外，旭辉已于8月31日如期完成2021年末期股息的派发。

融资渠道通畅 融资成本进一步降低

得益于长期稳健经营构筑的良好信用，旭辉获得了监管层与金融机构的认可与支持。6月，作为民营示范性房企，旭辉使用信用保护工具成功发行5亿公司债，利率5.5%，近期也在监管机构的支持下，正在筹备中债增信全额担保中票发行。

上半年，在流动性收紧的大环境下，旭辉实现新增公开市场直接融资超46亿元，是为数不多完成境内外多渠道融资的民营房企。在手银行授信额度超2,000亿元，较2021年末持续增长。各类银行贷款保持畅通，开发贷款规模有所提升。得益于多元的融资方式，旭辉上半年加权融资成本进一步下降0.1个百分点，至4.9%。

中金公司研报认为旭辉逆风之下彰显韧性，结算毛利率表现优于大多数同业，同比持平于20.7%，较2021年全年的19.3%提升1.4个百分点。此外，得益于主流金融机构的认可，公司融资渠道较大多数民企同业更为通畅，上半年银行授信额度较去年底稳中有增。因此，维持旭辉盈利预测、跑赢行业评级，目标价2.90港元。

海通国际研报则指出，旭辉是仅存的若干个没有任何境内外债券违约的民营房企，因此，其股票的市场估值应该相对较高。作为一个成功打开境内融资确定的民营房企，我们维持旭辉“高于行业”的评级，目标价3.00港元。

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