意大利总理德拉吉辞职遭总统拒绝，股债遭“双杀”后暂时回稳，欧元兑美元重返平价上方

当地时间7月14日，意大利总理、前欧洲央行行长德拉吉因执政联盟分裂而向总统马塔雷拉递交辞呈，但总统马塔雷拉拒绝接受，他邀请德拉吉在议会发表讲话，以评估政治局势和其他结盟政党对政府的支持。

央视新闻报道，德拉吉已同意7月20日在参众两院汇报当前的政治局势。假如德拉吉再次通过可能会有的新一轮信任投票，他或将继续领导政府至明年春季的议会选举。

在德拉吉正式提出辞职前，出于担忧和避险情绪，投资者纷纷逃离意大利资产，令其股债双杀，欧元兑美元重新跌破平价位。在总统拒绝接受辞呈后，市场信心有所恢复，欧元兑美元重返平价上方，10年期意债收益率也较高点回落超20个基点。

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垃圾焚烧站引发执政联盟分裂

本次德拉吉辞职的导火索是执政联盟中主要党派“五星运动”党对一项关键政府援助计划的反对。

据央视新闻报道，为帮助意大利企业和民众应对能源价格上涨和生活成本增加，意大利政府5月公布一项大规模援助计划。这项计划本月11日在众议院通过，7月14日在参议院表决。五星运动对这一计划多有不满，认为政府援助力度不够，尤其反对计划中在首都罗马建造大型垃圾焚烧厂的内容。

意大利近来能源价格飙升，该党党首、意大利前总理孔特表示担忧：“我非常害怕许多家庭9月可能陷入付电费还是买食物的两难选择。”

当地时间7月14日，在五星运动党参议员缺席的情况下，意大利参议院依然就援助计划通过了对德拉吉政府的信任投票。315名参议员中有211人参加了投票，最终结果为172票支持、39票反对。

但德拉吉本周早些时候提前发出警告，假如五星运动不参与投票，则支持本届政府成立的执政联盟将不复存在，政府执政赖以维系的信任契约基础也被破坏，他不愿意再担任总理一职。

分析普遍认为，德拉吉提出辞职将引发意大利政治动荡。首先，德拉吉辞职后，原定于明年上半年举行的意大利下届议会选举可能提前至今年秋季。这在意大利十分不寻常，缘由是意大利政府通常在每年秋季起草预算案，且预算案必须在年底前通过。

此外 ，德拉吉辞职还将打乱欧洲央行设计和实施“反欧元区各国借贷成本分裂化”新工具的努力，也可能令意大利无法从欧盟的疫情复苏基金中申请到资金，后者要求意大利必须进行财政改革。

欧盟专员、意大利前总理Paolo Gentiloni表示，在欧盟面临俄乌冲突、能源风险和高通胀之际，“稳定本身就是一种价值”。德拉吉被视为经常推动改革议程，缓和了投资者对意大利经济稳定性的担忧。曾担任欧央行行长的他也为意大利政府输入了强烈的亲欧立场，现在这一切都备受质疑。

德拉吉提出辞呈后的发展符合市场预期，即马塔雷拉会力求德拉吉留任总理，并在斡旋谈判后，重新举行执政联盟对政府本身的信任投票。德拉吉执政联盟中的所有其他政党也都要求政府先核实对联盟的支持。

或是欧央行加息前的最糟糕政治危机

在7月14日对德拉吉展开信任投票前，出于担忧和避险情绪，投资者纷纷逃离意大利资产，令其股债双杀。欧元兑美元在美股盘前失守平价位，10年期意大利国债跃升25个基点至3.40%，意大利与德国的基债息差扩大至214个基点，创一个月最高水平。意大利富时MIB股指下跌3.3%，银行股和银行债均重挫。

德拉吉提交辞呈后，欧元兑美元应声重新跌破平价位，10年期基债收益率升幅扩大、上破3.50%。在意大利总统拒绝接受其辞呈之后，德拉吉留任的可能性提振了市场信心。欧元兑美元重返平价上方，日内跌幅砍半至0.3%。10年期意债收益率也重回3.40%以下，较日内高点回落超20个基点。

图片来源：英为财情

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欧央行正打算在7月会议上宣布2011年以来的首次加息，今年秋天就会脱离长达八年的负利率时代。同时，下周欧央行可能还会宣布“反欧元区各国借贷成本分裂化”的新工具，遏制诸如意大利和德国这样的国债息差。

荷兰国际集团ING的策略师Antoine Bouvet表示，若执政联盟分裂，导致意大利总理德拉吉辞职，并在秋季提前举行选举，这可能是欧央行在最糟糕时候遇到的政治危机。TS Lombard的欧洲和全球宏观研究主管Davide Oneglia表示，欧央行反借贷成本割裂化的工具需要相对平静的政治环境，因此德拉吉辞职造成一些市场恐慌似乎是有一定道理的。

YouTrend政治分析师Martina Carone认为，接下来一段时间意大利党派和政治领袖将展开激烈的磋商，此次危机是否能够化解逐渐明朗。

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