观想科技一口气成立两家控股子公司 投资产出周期长是新业务痛点

近日，观想科技（301213.SZ）公告称，拟分别设立四川观想传感科技有限责任公司（以下简称“观想传感”）、观想新芯材料科技有限公司（以下简称“观想新芯”）两家控股子公司，建设MEMS智能传感器生产线，以及共同实现第三代半导体材料的自主可控。

图片来源：观想科技官网

目前，观想科技业务集中于军用领域，这一领域的特点是回款周期较长。这两年，观想科技的营收增速也在放缓，此番布局是否意味着公司意图寻求新的利润增长点？不过，《每日经济新闻》记者注意到，前沿科技领域建设周期往往较长，新控股子公司何时成为观想科技的业绩增长点还未可知。

合作方或有电子科技大学背景

根据公告，观想科技将以货币形式分别出资5000万元、5100万元投入观想传感、观想新芯。也就是说，观想科技将合计投资超亿元用于设立两家控股子公司。从业务领域来看，这两家新设立公司的业务都属于前沿科技领域，是行业发展的趋势所在。

其中，观想传感将建设运营业内领先的传感器检测公共服务平台及MEMS智能传感器生产线。MEMS传感器也被称为芯片级传感器，被广泛用于消费电子、汽车电子、工业、医疗等领域，具有体积小、功耗低、一致性好等优势。

中国工程院院士、清华大学副校长尤政近日在接受媒体采访时表示，基于MEMS技术的各种微传感器已经成为传感器技术领域的重要发展方向与发展趋势。华西证券也在近日研报中表示，MEMS传感器正在逐渐取代传统机械传感器。

《每日经济新闻》记者注意到，与观想科技合作设立观想传感的另一股东四川观创传感器技术中心（普通合伙）（以下简称“四川观创”）或有传感器研发相关背景。

启信宝显示，四川观创由南京新创力光电科技有限公司持股75%，后者的法定代表人李绍荣与电子科技大学教授、光电技术工程中心主任李绍荣同名，股东邹渝则与电子科大光电技术工程中心副主任邹渝同名。

图片来源：公告截图

根据观想科技公告，另一子公司观想新芯将利用公司的技术优势以及合作方的技术整合能力，共同实现第三代半导体材料的自主可控。

第三代半导体以碳化硅、氮化镓为代表，在5G、新能源汽车、航空航天等领域有重要应用，具有更宽的禁带宽度、更高的导热性、更高的抗辐射能力等特征。

近年来，千亿资金正在涌入第三代半导体赛道。最新，长飞光纤组建竞标联合体，拟出资约7.8亿元购买芜湖启迪半导体有限公司及芜湖太赫兹工程中心有限公司等相关股权。标的主要从事第三代半导体产品的工艺研发和制造。

新业务投入与产出周期较长

对于观想科技来说，布局第三代半导体等前沿科技领域，一方面是主营业务的延伸，另一方面或许也是在寻求新的业绩增长点。

观想科技以自主可控新一代信息技术在军工行业的应用为核心业务，目前的产品集中于军工市场，客户也多是军队、军工集团及科研院所。传感器和芯片都与观想科技主营业务相关。观想科技也表示，设立控股子公司观想新芯能更好地进行公司主营业务相关的产业布局，与自身产生协同效应，提升公司核心竞争力。

但军工行业的弊病众所周知，包括客户集中度高，回款周期长，军工市场主要依赖招投标、竞争性谈判等方式获取新业务等，这就导致观想科技存在资金流动性压力。

招股书显示，2018年~2021年上半年，公司应收账款余额逐年攀升，分别为6775.50万元、1.41亿元、1.87亿元和1.95亿元。

图片来源：观想科技官网

与此同时，观想科技的营收增速也在逐年放缓。2020年观想科技的营收增幅为11.85%，而2019年增幅为60.59%。2021年前三季度，观想科技营收为5548.31万元，同比营收增幅为10.73%。

布局第三代半导体和MEMS传感器，是否是观想科技在寻求新的业绩增长点？不过，这两家控股子公司何时能为观想科技贡献业绩仍未可知。实际上，无论是MEMS传感器还是第三代半导体，都是投入与产出周期较长的领域。

据传感器专家网报道，MEMS的技术研发需要比较长时间的投入，一款传感器的研发一般需6~8年，加之测试、导入产业链的时间，一般需要接近二十年。

“中国MEMS芯片第一股”敏芯股份副总张辰良近日接受媒体采访时表示：“近几年，随着半导体热度的增加，MEMS传感器也出现了过热的情况。但MEMS传感器是分等级的，低端市场竞争会非常严重，甚至可以说出现了内卷，内卷是很难赚到钱的。”而第三代半导体也存在类似投入产出周期较长的情况。

从二级市场股价表现来看，投资者对于观想科技这则消息也反应一般。两则设立控股子公司的公告发出后，观想科技的股价未出现较大变动，甚至在公告发布后的第一个交易日（21日），观想科技的收盘价下跌1.3%。

为了解详情，《每日经济新闻》记者致电观想科技相关人员以及向公司投资者邮箱发送了采访提纲，但截至发稿未获回复。