占领元宇宙新高地 A股游戏公司纷纷加码研发投入

疫情刺激下，“宅经济”的爆发使得游戏、电商、直播等线上场景在短时间内得到了跨越式增长，然而随着疫情防控进入常态化，部分游戏公司业绩在进入2021年后明显回落。

在此前的2020半年报中，A股31家游戏公司有17家归母净利润同比下滑，其中7家企业出现亏损，三七互娱、完美世界、昆仑万维等头部游戏公司出现营收、净利双降。

业绩普遍承压的游戏公司，能否在增速下滑的压力下稳住局面？在防沉迷新规实施后的首个财报季，头部游戏公司在第三季度表现如何？

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10月26日晚间，完美世界发布了2021年第三季度报告。公司第三季度实现营收25.33亿，同比下滑13.21%。

世纪华通于28日晚间也披露了公司2021年三季报，第三季度实现营业收入34.76亿元，同比下降13.12%；归属于上市公司股东的净利润2.79亿元，同比下降66.91%。

每经记者发现，随着元宇宙概念大火，被视为与元宇宙概念最契合的游戏公司纷纷加大研发投入，积极抢占元宇宙新高地。

第三季度业绩回暖，游戏业务功不可没

包含了学生暑假在内的第三季度，对于游戏公司而言本是营收与活跃用户稳定增长的大好时机，然而今年第三季度却有些不同以往。随着“双减”政策的推行和未成年人保护工作的持续开展，多家企业积极响应国家防止未成年人沉迷网络游戏新规，面对强监管，游戏行业在第三季度的表现至关重要。

伽马数据发布的《2021年7-9月移动游戏报告》显示，2021年7-9月中国移动游戏市场实际销售收入554.69亿元，环比下滑0.85%，同比增长9.09%，增长速度明显下滑。

整个市场的增速下滑，具体体现是各个游戏公司的业绩承压。根据完美世界第三季度财报，公司2021年第三季度公司实现营收25.33亿，同比下滑13.21%；2021年前三季度归母净利润8亿元，同比下滑55.72%，与2019年同期的14.76亿有不小差距。

对此，完美世界解释称，2020年同期 “宅经济”呈现上行趋势，游戏行业整体出现阶段性、爆发式增长，但随着疫情逐步消退，报告期内公司部分游戏的流水相较于上年同期的较高基数自然回落。

此外，完美世界在上半年还关停了部分表现不达预期的海外游戏项目，并优化了项目相关人员，因此造成的一次性亏损达2.7亿元。这一亏损不仅成为导致公司第二季度业绩为负的主要拖累，其影响也延续至第三季度以及整个2021财年。

尽管整体上，前三季度与去年同期相比仍在下滑，但从单季来看第三季度的业绩表现则尤为亮眼。财报显示，完美世界2021年第三季度实现营收25.33亿，虽然同比下滑13.21%，但环比增长28.21%；归母净利润5.42亿，同比增长1.18%。

第三季度业绩明显回暖，盈利5.5亿元的游戏业务功不可没。

2021年上半年，完美世界先后上线公测了《非常英雄救世奇缘》《旧日传说》《战神遗迹》《梦幻新诛仙》等多款游戏。随着新游戏的发力，此前上线初期的推广成本也在逐渐回收，用户充值收入对业绩的贡献持续释放。

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其中，《梦幻新诛仙》在6月25日正式公测后，首月流水破5亿元，而在伽马数据测算的第三季度移动游戏流水排行中，《梦幻新诛仙》位列第九。

游戏公司纷纷加码研发投入 占领元宇宙新高地

居家防疫所带来的巨大流量终究只是一时的，如何在外部刺激过后依然保持对用户的持久吸引力，成为游戏企业需要思考的问题。

对此，行业给出的答案是一致的——精品化内容。在流量红利已经逐渐趋于饱和的当下，只有提高产品质量、持续地输出优质内容，才能延长产品的生命周期，持久地吸引用户注意力。

米哈游研发三年、投入超一亿美元的《原神》，从2020年9月上线以来就展现出强大且持久的吸金能力。据Sensor Tower估算，《原神》上线首月营收近2.5亿美元，成为有史以来首月销售规模最大的移动平台游戏之一，并在今年九月上线一周年活动的加持下流水高达3.4亿美元，成为当月全球最吸金的手游，并先后打破多项流水纪录。

在一个项目上投入上亿美金和数年时间，这无疑是一场豪赌。尽管并非所有公司都敢像米哈游一样背水一战，但加大研发投入已是每家公司不言而喻的共识。

Wind数据显示，2021年上半年A股中有10家游戏公司研发费用超过1亿元，其中投入最多的三家公司为世纪华通、完美世界和三七互娱，研发费用分别为9.26亿、8.42亿和6.74亿，同比分别增长27.87%、1.69%和4.46%。

进入第三季度，游戏公司继续加码研发投入。目前已披露财报的头部游戏公司中，完美世界2021年前三季度研发费用13.58亿，同比增长14.85%；世纪华通前三季度研发费用13.49亿元，同比增长31.29%。

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同时，随着元宇宙概念大火，无论是二级市场刮起的元宇宙旋风，还是众多专家对元宇宙的畅想与解读，企业都纷纷布局VR、AR等元宇宙相关技术，而被视为与元宇宙概念最契合的游戏公司自然也是当仁不让，积极抢占元宇宙新高地。

今年4月，世纪华通自研的模拟类游戏《LiveTopia》登陆全球最大的元宇宙社区Roblox，500万日活跃用户、4000万月活跃用户让这款游戏成为首个现象级元宇宙游戏。

此外，完美世界也在回答投资者提问时表示，公司擅长的MMORPG与元宇宙的特征一脉相承，正在积极探索现有优势与未来技术结合应用于元宇宙领域的多种可能性，并已在目前的游戏研发中融入元宇宙相关元素。