A股再融资月报｜7月共募资750亿：易方达又狂饮古井贡酒；锂电行情中，国泰转债上市首日刷新深市纪录

2020年2月，A股再融资新规正式落地，此次政策修改包括精简发行条件、松绑非公开发行制度、给予上市公司更大空间等方面。 2020年7月，证监会、上交所也分别发布了针对科创板上市公司的再融资新规。这些新规实施以来，上市公司再融资热情逐步上升，市场活跃度明显增加。 截至目前，A股上市公司再融资的途径包括增发（公开或非公开）、配股、发行可转债、发行优先股等。从2021年3月开始，每期再融资月报按照上市公司市值、募资总金额、投资者关注度等指标，选出重要性为4星及5星的上市公司再融资项目详细评述。 Wind数据统计显示，2021年7月，57家上市公司再融资项目成功落地，其中包括47家公司的非公开增发、8家公司的可转债和2家公司的配股。这57家公司7月份合计募集资金750.37亿元，相比6月份908.13亿元的募资规模有所下降。从定增市场资金投向来看，市场分化加剧，白酒股等热门项目吸金能力不减，但也有多个项目募资情况不及预期。 热门项目受市场追捧也体现在可转债上。7月份江苏国泰发行的国泰转债日大火，其8月10日首日上市即大涨57.3%，刷新了可转债新规实施以来、深市新券的涨幅纪录。 非公开增发：古井贡酒50亿定增过半被易方达吃下明星基金经理袁芳也参与认购 从去年下半年的大涨到近期的回调，白酒股始终处于风口浪尖。这也注定了7月份古井贡酒的非公开发行引人关注。 根据2020年报显示，众多白酒A股上市公司中，古井贡酒以102.92亿元营收排名第7，前六家公司分别为茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、顺鑫农业和山西汾酒。 古井贡酒是7月份定增发行募资金额最高的一家公司，公司此次募得的50亿元将用于酿酒生产智能化技术改造项目。 2021年7月20日晚间，古井贡酒披露《非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书》显示，公司本次发行2500万股，发行价格为200元/股，募资总额50亿元，实际募集资金净额为49.54亿元。 古井贡酒本次非公开发行的发行对象共13家，包括易方达基金、JPMorgan、MorganStanley等多家知名机构。其中，易方达获配金额为25.5亿元，超过本次古井贡酒募资金额的一半。值得一提的是，易方达旗下基金产品今年二季度刚刚对古井贡酒减持。明星基金经理萧楠管理的易方达科顺的二季报显示，在重仓持股方面，古井贡酒是前十大重仓股中遭萧楠减持幅度最大的个股，减仓幅度为34.62%，由一季度的20.01万股减持至二季度的13.15万股。 工银瑞信基金的袁芳也是一位受关注的基金经理。今年二季度，袁芳管理的基金同样减持了古井贡酒，但这次也参与认购了古井贡酒的定增。 资深投行人士王骥跃接受《每日经济新闻》记者采访时分析，白酒股近期虽然有所回调，但在整个A股市场依然是好的投资品种。而且定增价格往往打折，机构先市价卖出再打折买进。如此一来，虽然新买进的部分股份要锁定一段时间，但总持仓成本仍然下降。 《每日经济新闻》记者注意到，今年第二季度，相比本次定增价200元/股，古井贡酒股价最低为196.88元/股，但成交均价为231.88元/股。 图中红线价格为本次非公开发行价格200元/股 古井贡酒的定增结果公布后次日，即7月21日，公司股价盘中一度涨停，当天大涨8.15%股价收于245.50元。可惜好景不长，此后的古井贡酒股价经历了一波回调。直至8月10日大涨9.06%以198.18元/股报收，但这一价格仍然略低于定增价。 按照古井贡酒去年11月份公告的定增预案，其此次募得的50亿元将用于酿酒生产智能化技术改造项目。该项目总投资为89.24亿元，预计建设期为5年，于2024年12月完成土建工程施工。项目建成后，将形成年产6.66万吨原酒、28.40万吨基酒储存、13.00万吨成品灌装能力的现代化智能园区。 非公开增发：蒙牛30亿认购正式入主妙可蓝多先导智能进一步深度绑定宁德时代 自从去年底宣布蒙牛即将入主以来，“奶酪第一股”妙可蓝多就是市场上的大热门。时至今年7月份，这一事项终于尘埃落定。 根据妙可蓝多于7月13日发布的定增发行情况报告书，已经收到蒙牛缴纳的认购款合计30亿元。本次定增最终认购数量1.01亿股，发行价29.71元/股，发行完成后，公司控股股东变更为蒙牛，持股比例为28.46%。 蒙牛即将入主的消息，曾推动妙可蓝多股价大涨。2020年11月，妙可蓝多股价还不足每股40元，今年5月份一度达到上市以来的新高84.5元/股，股价翻了一倍多。 时至8月10日，妙可蓝多收盘价为60.68元/股，虽然相比5月份高点有较大回落，但相比公司此次发行价仍然上涨超100%。 图中红线价格为本次非公开发行价格29.71元/股 除了妙可蓝多，先导智能的定增也受到市场关注。具体来说，先导智能此次发行价格为22.35元/股，募集资金约25亿元，全部由宁德时代认购。此次发行完成后，宁德时代跃升为公司第三大股东。 宁德时代原本就是先导智能大客户。根据先导智能5月底公告，今年1~5月公司及子公司泰坦新动力累计中标宁德时代及其子公司约45.5亿元的订单（不含税），约占公司2020年经审计营业收入总额的77.62%。也就是说，通过定增事项，先导智能进一步深度绑定宁德时代。 股价方面，近期的先导智能持续上行，8月4日创下82.5元/股的历史新高。截至8月10日公司收盘价为77.52元/股，相比本次发行价22.35元/股仍然大涨超200%。 图中红线价格为本次非公开发行价格22.35 7月份的非公开发行市场，也存在一些不如预期的情况。例如湘财股份，公司原本预计募集资金金额不超过47亿元，但实际募资为17.37亿元，约为原计划的37%。 另外，7月份巨星农牧原本计划募资不超过28亿元，但实际募资仅4.2亿元，仅完成计划的15%。 王骥跃表示，再融资发行的市场化程度较高，有相当多的公司发行不及预期，甚至于无法启动发行。市场欢迎、认可度高、热点公司，这些因素会让再融资相对容易；换手率较低、机构投资者远离以及非热点公司等因素，会使得再融资难度很大。这属于市场配置资源有效性的体现。 可转债：国泰转债首日大涨57.3%刷新深市历史千亿市值闻泰科技扩张之路上再募资86亿 2021年7月，A股共有8家公司成功完成可转债发行，合计募集资金182.76亿元。 8只可转债中，最火的当属国泰转债。国泰转债8月10日首日上市后，开盘大涨三成后停牌至14点57分，收盘时涨幅57.3%，报157.3元。57.3%的首日涨幅，成为自去年10月交易所在完善盘中临时停牌制度后，深圳市场新券的最高涨幅，也是上市首日可以达到的最高价格。 江苏国泰是国内的服装外贸龙头、锂电池电解材料头部企业。国泰转债受到市场追捧主要是因为江苏国泰子公司瑞泰新材。江苏国泰在近期的投资者关系活动中曾介绍，根据伊维经济研究院的统计，瑞泰新材为国内锂离子电池电解液龙头企业之一，出货量位居前三，2019年在国内市场的占有率约为15%。 虽然国泰转债近期的大涨是因为锂电行情，但江苏国泰此次可转债募集资金却并不准备投向锂电领域，而是大半将投入于纺织方面，包括缅甸纺织产业基地建设项目等。 原来，江苏国泰近期正在筹划将瑞泰新材分拆到创业板上市。根据招股书，瑞泰新材IPO拟募资12亿元，将投入波兰华荣新建Prusice年产4万吨锂离子动力电解液项目等。 受益于锂电行情，不止是国泰转债上市首日大涨，近3个月以来江苏国泰的正股也涨势如虹。8月10日，江苏国泰报收13.25元/股，虽然相比7月份高点有所回落，但自2021年5月10日至8月10日，江苏国泰股价涨幅仍然超100%。 7月份另一笔值得关注的可转债由闻泰科技发行。根据公告，闻泰科技本次募集资金86亿元，拟用于闻泰无锡智能制造产业园等项目。这也是7月份募资规模最大的一笔可转债。 闻泰科技原本的主营业务是通讯业务，2019年收购安世半导体，产业从手机组装代工向上游和高端半导体方向延伸。 早在此次86亿元可转债发行之前，闻泰科技近两年已经多次大手笔募资。2019年公司发行股份购买资产并募集配套资金64.97亿元，2020年再次发行股份购买资产并募集配套资金58亿元。其中，2020年的配套募资还引来了私募大佬葛卫东的认购。 闻泰科技的扩张之路还在继续，今年的两次出手也再度引来市场关注。一次是接盘欧菲光“果链”资产；另外，全球普遍缺芯之机，闻泰科技公布欲收购英国芯片制造商NewportWaferFab。 配股：两公司共配股募资93.98亿元分获去年以来最高和最低认购比例 7月份共有2家企业实施配股募资。 红塔证券7月下旬披露，配股规模计划不超80亿元，缴款时间为7月27日起至8月2日正常交易时间，配股价格7.33元/股。 对于红塔证券的配股，大股东积极参与。根据公告，红塔证券控股股东云南合和（集团）股份有限公司、公司实际控制人控制的其他股东均履行了其全额认购的承诺，合计全额认购其可配股数6.48亿股，占本次可配股份总数10.9亿股的59.41%。 有了大助东的助力，红塔证券此次配股顺利进行：公司配股募资79.41亿元，认购比例高达99.39%，创今年已完成配股的券商认购比例新高。这一数据也是去年初以来完成配股的20余家上市公司中最高认购比例。 有了这笔钱后，红塔证券拟将其中不超过40亿元投入发展FICC业务，其中不超过20亿元用于发展资本中介业务。 7月份，陕西黑猫也完成了配股募资。陕西黑猫的主营业务为煤焦化及相应化工产品的生产和销售。 虽然控股股东和实际控制人也履行了全额认购的承诺，但陕西黑猫本次配股认购比例仅84.41%，这是去年初以来完成配股的20余家上市公司中最低认购比例。公司本次配股募资14.57亿元，配股价格为3.53元。 对于陕西黑猫的认购比例较低，王骥跃有些意外地表示：“配股价格通常不高，而且不参与配股相当于被摊薄了收益，一般的投资者都不会放弃。” 有观点认为，股东对于参与配股一般会考虑配股价格的折价率、自身资金实力以及公司经营业绩、配股资金投向、效益高低和风险的预判等因素。 就相关问题，8月10日《每日经济新闻》记者致电陕西黑猫证券部门。工作人员表示，股东可能有自己的考虑，“可能有些散户没注意到公告，或者个别散户资金不够，或者有其他的想法”。 ------------------------------- 总结 7月份的再融资市场，精彩纷呈。江苏国泰在7月份完成可转债发行后，8月10日上市首日刷新了深市历史；许多人对于白酒股到底还香不香心存疑虑之时，古井贡酒的定增可能又会给投资者带来新的启发。 当然，如果跳出这些热门个股或者项目来看整体，相比于6月份908.13亿元募集资金总额，7月份750.37亿元的募集资金总额是有所下降的。 这可能与本月并无百亿以上级别的巨额再融资项目有关。7月的众多再融资项目中，最大的一笔是闻泰科技86亿元的可转债融资，紧随其后的是红塔证券配股募资79.41亿元。 当然，7月份再融资市场的募资规模下降，也可能与定增市场发行难度上升有关。从非公开增发预计募资与实际募资金额对比来看，7月落地非公开发行项目预计募资金额580.77亿元，实际募资金额473.63亿元，实际募资金额大约占预计募资金额比例的81.55%，相比6月份94%的比例有所降低。 定增之难，并非所有的项目难，而是市场分化加剧。相比于古井贡酒受到市场的青睐，多家企业的定增情况却不及预期。 企业再融资遇冷，这其中既有投资机构认知偏差、企业所处行业分化等原因，也有企业自身成长性的原因。不过，正如分析人士所言，再融资发行的市场化程度较高。企业如果身处好赛道，自身有良好的发展前景和成长空间，总能获得资金的青睐。