2021上半年净利同比预降超24% 稳健医疗而立之年能否继续“稳健”？

7月22日晚间，稳健医疗（300888，SZ）披露业绩预告，预计2021上半年实现营业收入40.29亿元~40.87亿元，同比下降2.2%~3.6%；归属于上市公司股东的净利润7.39亿元~7.76亿元，同比下降24.8%~28.4%。其中，医疗业务收入同比下滑，日用消费品业务保持增长。

稳健医疗董秘陈惠选对《每日经济新闻》记者表示，“疫情后整个医用敷料行业还会继续发展”，例如消费端的刚性需求仍存，医用耗材、高端敷料将有很大的市场空间。“而立之年”的稳健医疗也不会原地踏步，将继续推新品、做专长。

疾控防护产品增长势头回落

成立于1991年的稳健医疗，起步于纱布、棉签等医用敷料，现已拓展为“医疗+消费”并进的大健康领域。旗下坐拥三大品牌，分别是winner稳健医疗、Purcotton全棉时代和PureH2B津梁生活，前者主要销售医用耗材，后两者主攻健康生活消费品。

新冠疫情席卷全球后，布局疾控防护业务线的稳健医疗“一战成名”，业绩取得大幅增长。2020年年报显示，公司营业收入125.34亿元，同比上升173.99%；归属于上市公司股东的净利润38.10亿元，同比上升597.50%。

其中，医用耗材营收86.84亿元，占比近七成。从细分品类来看，医用口罩、防护服等疾控防护产品2020年实现营收70.12亿元，同比增加4599.23%，整体营收占比高达55.94%。

但随着疫情防控趋稳，从去年到今年一季度，医用耗材营收占比从69.28%下滑至60.33%。公司发布的业绩预告显示，今年上半年医疗业务收入同比下降15%~17%，但较2019年上半年仍然上升2.5倍左右。

对此，稳健医疗董秘陈惠选在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，去年防疫物资大幅增长，主要在第二季度接单，第三季度销售，所以今年上半年的疾控防护产品销售量较同期增长，但较去年三、四季度是下降的。

她提到，“国内新冠疫情的发展总体趋于平缓，国际上疫情还未得到有效控制，随着疫苗接种和防疫产品的市场供应大幅增加，预测今年市场对口罩和防护服量价同比均下降，但是比2019年即疫情前市场需求量大幅增加。”

记者还了解到，在疫情期间，熔喷布等原材料价格飞涨，但稳健医疗对消费端的定价始终保持在平价。当前，随着原料成本下降和供应增长，公司的防护产品价格也相应调低。

此外，业绩预告称，全球航运紧张，致使部分境外订单交付推迟，在此因素叠加下，导致医疗业务收入下滑。相较之下，作为稳健医疗发展的第二曲线，健康生活消费品的板块比较稳定，主营业务收入同比上升20%~22%，较2019年上半年上升33%~35%。

后疫情时代医用敷料仍有增长空间

随着疫情防控常态化，已到“而立之年”的稳健医疗能否继续维持稳健？陈惠选认为，对于整个医用敷料行业，疫情后还有后续的发展机会。从消费端来看，后疫情时代下，医护人员和消费者更注重防护和环境卫生，相关产品仍具有刚性需求。

此外，低值医用耗材重视程度提高，监管更为严格，从而使不合规的厂家自然淘汰。对标发达国家一次性医用耗材85%以上的渗透率，国内目前渗透率为20%~30%，因此一次性医用耗材替代重复使用耗材的市场空间广阔。关于高端伤口护理产品（高端敷料产品），稳健医疗也将迎来进口替代的市场机会，以期打破国际知名品牌的垄断。

未来的战略规划又是如何？陈惠选向记者透露，随着稳健医疗板块电商渠道的完善，将继续引进新的产品，包括清洁消毒产品、医美产品（疤痕贴、痘痘贴、玻尿酸面膜）、以及围绕口鼻腔的家庭护理产品。

在日用消费品业务上，“今年全棉时代正在精简品类，将去除一些长尾的品类，以集中做专长。”她补充道，专长主要体现在如棉柔巾、湿巾、卫生巾等全棉水刺无纺布相关的无纺产品，床上用品、家居服、婴童用品等纱布类产品以及贴内衣物。

值得一提的是，稳健医疗即将迎来大额解禁，这也是不少投资者关注的问题。据悉，公司将于9月17日有8920.76万股限售股解禁，占总股本比例20.92%，共涉及7位股东。陈惠选回应称，其中有四家投资合伙企业是公司员工持股平台，董监高减持需遵守每年不超过25%的减持比例限制。以上合伙企业内部均限定每年能卖出一定比例的股票，并不是一次性全部解禁。

至于是否会对股价走势产生压力，稳健医疗方面曾在互动易平台上答复，解禁对股价带来一定影响，但不会造成重大不利影响。

7月23日，稳健医疗报收于90.16元/股，跌幅为7.59%，按前复权股价最高点计算，股价回调超58%。

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