顺博合金频频扩产 甜蜜“铝程”背后是否存产能过剩隐忧？

自从去年登陆资本市场以来，顺博合金（002996，SZ）便频频扩产。7月22日晚间，顺博合金连发多条公告，包括3项新项目投资，涉及再生铝、铝棒和铝灰资源处理等，拟投资金额总计达数十亿元。 在“双碳”目标下，再生铝市场在今年上半年经历了一个爆发期。包括顺博合金等多家业内上市公司业绩也纷纷飘红。而展望未来，再生铝市场也将迎来一个难得的发展机遇期。不过，在业内扩产动力强劲的情况下，也出现了担忧产能过剩的声音。 顺博合金登陆资本市场后扩产动作频频 作为国内再生铝头部企业之一，去年下半年才上市的顺博合金，在今年上半年取得归属净利润预计同比增长86.62%至117.72%的亮眼业绩。 而随着国内再生铝市场在今年上半年迎来爆发，顺博合金在产能扩张方面也动作频频。 今年2月，顺博合金披露，拟投资5亿元建设铝灰综合利用项目，将利用铝灰建设年产60万立方新型环保装配式建筑材料生产线。随后在5月份，顺博合金再度推出56亿元投资额的“马鞍山顺博合金产业基地项目”，项目将年产40万吨绿色循环再生铝、30万吨扁锭、20万吨圆棒，以及年产10万吨铝灰资源综合利用。 7月22日晚间披露的可转债发行预案则显示，顺博合金将以18.69亿元资金投资“顺博合金安徽有限公司再生铝资源综合利用项目一期40万吨再生铝项目”。根据此前招股书，到2019年末，顺博合金铝合金锭的产能也仅为34.23万吨。而顺博合金IPO的募投项目，则是“年产20万吨再生铝合金锭项目”。 在今年的半年报业绩预告中，顺博合金披露，其募投项目湖北顺博生产基地在去年四季度投入试运行后，今年上半年产能产量正快速爬坡。 可见，登陆资本市场，使得顺博合金产能实现了快速扩张。 值得一提的是，除了再生铝，顺博合金也在产业链上下游进行布局。7月22日晚间的公告显示，顺博合金拟投资3.9亿元建设“湖北顺博年产15万吨铝棒项目”，以及拟1.5亿元在湖北省投资铝灰资源综合利用项目。 顺博合金也将借此进入市场空间更大的变形铝合金领域，而铝灰资源的处理利用，将使得顺博合金涉足装配式建筑材料领域。 甜蜜“铝程”背后存产能过剩隐忧？ 由于生产再生铝能耗远低于原铝生产能耗，在“双碳”目标下，再生铝因此被作为满足铝供应缺口的重要途径。在这样的背景下，国内再生铝市场在今年上半年表现不错。 国家发改委在《关于印发“十四五”循环经济发展规划的通知》中指出，到2025年，我国再生铝产量将达到1150万吨。据有色金属工业协会数据披露，去年我国再生铝产量为735万吨。 随着再生铝行业的加速发展，行业的市场集中度也将提升。顺博合金招股书显示，在2019年，包括立中集团、怡球资源等主要再生铝企业的市占率均不超过7%。 因此，包括顺博合金等国内头部选手在内的再生铝企业，都在加速抢跑、扩充产能也就不足为奇了。 中国宏桥（01378.HK）就在今年3月曾披露，拟配股筹23.24亿港元用作绿色铝创新产业园及再生铝项目。 不过，在硬币的另一面，尽管再生铝在今年上半年经历了甜蜜的“铝程”，但作为周期性行业，关于再生铝是否过剩的担忧也未完全消失。 据《中国有色金属报》今年年初的盘点，再生铝在建及投产产能超过330万吨。而在本月举行的2021年中国华东铝压铸产业链高峰论坛上，有业内人士表示，2020年再生铝产能利用率在62%左右，随着“双碳”目标实施时间表的推出，再生铝新建项目快速增加，产量过剩局面将进一步加剧。