创业板IPO二过二：西点药业时隔五年再度上会，历史遗留问题解决了吗？

7月8日晚间，创业板上市委员会（以下简称上市委）召开2021年第37次审议会议，吉林省西点药业科技发展股份有限公司（以下简称西点药业）、明月镜片股份有限公司（以下简称明月镜片）两家上会企业均成功过会。

《每日经济新闻》记者注意到，西点药业曾于2016年首发上会但被否决，主要原因是公司对于主要产品的核心技术不拥有完整的产权等。如今时隔5年再度上会，西点药业在关联关系、专利权、销售业绩等方面似乎仍存在不少问题。

西点药业：时隔5年再闯IPO终“得偿所愿”

西点药业是一家专注于化学药品原料药及制剂研发、生产、销售的科技型医药企业。构成西点药业收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片（商品名为益源生）、利培酮口崩片（商品名为可同）和草酸艾司西酞普兰片。2018年～2020年，益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为92.98%、90.38%和89.80%。

对于西点药业来说，“上会”并不陌生，这已经是公司第二次闯关IPO。值得关注的是，前次被否时公司存在的一些相关情况，在此次审议会议上被再度提及。

首先，西点药业被要求结合益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的成长性、与市场同类产品竞争优劣势比较，说明医保目录、一致性评价、两票制、带量采购等医药体制改革政策对公司持续经营能力的影响，以及由此带来的经营风险，公司对此采取的应对措施。要知道，西点药业核心制剂产品的成长性面临调出医保目录和专利过期的双重难题。另外，公司部分在销产品尚未完成一致性评价。

而对此前IPO被否的致命一击——西点药业对于主要产品的核心技术不拥有完整的产权，上市委也有所关注。上市委称，报告期内，西点药业与郭夏控制的企业围绕公司第二大产品可同存在多项交易。西点药业被要求说明与郭夏控制的企业之间专利权、商标权争议及和解的背景与原因，与郭夏控制的企业之间的产品销售、委托研发、采购推广服务和2017年专利权、商标权转让是否构成一揽子交易，公司对郭夏控制的企业在技术研发、药品推广与销售渠道等方面是否存在依赖。

图片来源：招股书（上会稿）截图

招股书（上会稿）显示，公司与郭夏控制的企业存在多项交易。2017年，公司以合计500万元向郭夏控制的企业购买可同相关专利与商标，另外，郭夏所控制的企业持续为公司提供推广与研发的服务。

似乎是已将历史遗留问题全部清除，此次审议会议后，西点药业没有需要进一步披露的事项。

明月镜片：陈道明站台，镜片的成本仅6.77元/片

明月镜片是一家国内领先的综合类眼镜镜片生产商。公司业务涵盖树脂原料的研发、生产及销售，镜片光学结构、光学膜层及功能化镜片的研发及设计，树脂镜片大规模工业化生产及个性化定制生产，镜架设计及成镜的生产、销售。

在审议会议上，上市委方面表示，明月镜片折射率1.56和1.60系列镜片产品收入占比较高，且销量逐年下降。上市委要求公司说明产品销量逐年下降的原因及相关经营风险，不同折射率规格产品未来市场发展的趋势，以及现有产品结构对持续经营能力的影响。审议会议后，明月镜片被要求补充披露折射率1.56和1.60系列镜片产品销量逐年下降的原因，并需在“重大事项提示”和“风险因素”章节进行风险提示。

比较有意思的是，在招股书（上会稿）中，明月镜片披露，其镜片的成本仅6.77元/片，成镜价格也仅60.33元/副，此前便引发网友热议。在低廉的成本下，2018年～2020年，明月镜片归母净利润分别为3284.66万元、6984.6万元、7000.49万元，呈上升趋势。

图片来源：招股书（上会稿）截图

终端销售价格高企也让公司收获不小。公司2020年销售毛利率为54.95%，但销售净利率为15.11%。值得注意的是，明月镜片在招股书（上会稿）中披露，公司代言人为中国电影家协会主席、国家一级演员陈道明。此外，明月镜片还曾赞助过《非诚勿扰》《最强大脑》《零距离》等综艺节目。这样大力度的宣传，难免会产生不低的销售费用，公司销售费用占了营收的近五分之一。而在审议会议上，上市委方面对公司与同行业可比公司毛利率存在差异的原因提出疑问，并询问公司是否存在通过“虚假涨价”“将销售返利改为咨询费”等方式调整产品毛利率的情形。

图片来源：招股书（上会稿）截图

封面图片来源：摄图网