直击中远海发股东大会：景气度仍将持续 三大造箱厂已百分百投入产能

6月29日，中远海发（601866，SH）2020年年度股东大会在上海远洋宾馆举行。会议中，公司总经理刘冲、董秘蔡磊就投资者关心的负债率高、箱价飙升、造箱周期、新箱租约等问题进行了解答。

《每日经济新闻》记者注意到，针对《关于本公司及控股子公司2021年度提供担保额度的议案》所投出的反对票，明显较其他议案为多。其中H股反对票比例达到了87.8204%。

根据资料，中远海发及子公司计划自2021年7月1日至2022年6月30日提供担保额度共计61.65亿美元及159亿人民币。对此，有观点认为担保较多存在风险。中远海发董秘蔡磊在股东大会上进行了特别说明，他表示：“所有担保内容是面向全资子公司的担保，在合规的前提下，作为航运重资产企业，资产负债率较高，通过上市公司平台的3A级信用可为下属子公司业务开展争取更有利的融资条件，最大限度拓宽融资渠道并降低融资成本，从2020年的数据看，因此节约的融资成本超过1.54亿元。”

中远海发股东大会现场 每经记者 张韵 摄

订单排到三季度，产能已到极限

2020年，中远海发实现营业收入189.83亿元，归属净利润21.31亿元，由于受新冠疫情影响，欧美航线回流箱短缺，国内集装箱市场需求旺盛，导致集装箱量价齐升，去年上市公司累计销售60.56万TEU，同比上升50.31%。

此外，2020年，中远海发加快二手箱销售，降低欧美旧箱库存，租箱板块收入增长。在集装箱售价翻番的同时，租金也在持续上涨，目前40HC箱租金已超1.6美元/天。公司总经理刘冲表示，随着全球集装箱运输景气周期的到来，带动造箱行业进入了一个相对比较景气的上升周期，从目前情况来看至少在2021年度之内应该是能够维持的。

刘冲认为，到今年底，造箱的情况会相对比较乐观，因此同比2020年会有较大概率可以继续录得较好增长。

在集装箱产量方面，据董秘蔡磊在会后与股东交流时透露，目前，中运海发造箱订单排到第三季度，三大造箱厂已百分百投入产能，每人一天工作10小时、一周工作6天已是极限。

但为何市场集装箱短缺依旧很大？蔡磊表示，2020年全行业共生产集装箱约271万TEU，而行业需求约为300万TEU，产量还没能满足需求。

中国承担了全球90%普箱和100%冷箱的市场供给，其中中集集团占据全球42%的份额位居第一。今年1月，中远海发公告拟发行股份购买寰宇启东、寰宇青岛、寰宇宁波及寰宇科技100%股权。蔡磊表示，若上述三大造箱厂并入上市公司，中远海发的市占率将在30%左右，位居全球第二，产能将超过100万TEU。

有股东关心，若海外货柜回流、造箱加大生产，是否会造成价格下跌？

对此，对此，蔡磊解释道，现在全球的集装箱运力为2300万TEU，承载每年全球约2亿TEU集装箱货运量。现在全球界集装箱保有量约3500万TEU，由于旧箱的自然淘汰和新增运力的增长，集装箱行业每年有10%的新箱需求。当前，供需矛盾突出货柜滞留海外是缺箱的引爆点之一。就算海外箱子回流，考虑到每年300万TEU左右的新箱需求，加上集装箱多用途应用场景不断拓展带来的新需求，我们认为长期来看箱价会保持稳定。

“造箱公司需要承担一定的社会责任，没有办法控制产量，企业接了订单，可以在成本端将钢材价格锁定，在效益上也能进一步提升毛利率。”蔡磊进一步表示。

总经理：一直在努力降低负债率

而在一箱难求的情况下，集装箱的租约同样发生了变化。刘冲介绍，在不景气年份签订的租箱合约一般拥有5+5年的使用期，到期的二手箱还可以继续使用3-5年在市场上寻找其他租价；而目前在景气时期，所签订的租约总体是对租箱公司有利的，船公司会一次性签订8+6年，或者十二三年，可获得比较稳定的租金收入。

现场也有投资者揣度中远海运集团内部之间是否会存在利益转嫁？以中远海发下属佛罗伦国际有限公司为例，其租给集团内部中远海控的集装箱占比为三分之一，其余产量面向市场出租，“中远海控在租箱数量上可以得到较大的支持。”刘冲表示：“价格和其他核心条款完全按照同期市场规则执行。”

而船舶租赁方面，2020年中远海发与中远散运、中远海特开展了大批量船舶长期租约项目。蔡磊表示，截至目前，16 艘21万吨的中铝几内亚散货船已交付了13艘， 10艘纸浆船（6.2万吨多用途重吊船）交付了2艘。刘冲表示，未来公司会继续寻求与集团内子公司达成船舶租赁业务的机会。

开展航运融资租赁造成了中远海发长期背负着较大的负债，自2016年集团整合后，公司资产负债率均超80%，2018-2020年分别为87.86%、86.91%、83.25%，据2021年一季报，这一数字为82.01%。

其中中远海发美元负债占比较高，而刘冲则认为不必担心，因为公司的主要收入货币种类为美元，只有保持一定的美元负债与美元资产相匹配才会让风险在可控范围，否则会使汇率敞口扩大。

有H股个人投资者在现场提问公司面对高负债有何措施，刘冲回应道，公司管理层一直在努力将负债率降下来，“当它处于高位的时候，看起来每年仅下降两三个百分点，实际上已经降了一倍杠杆”。下一步公司依然会把降杠杆作为一个重点，所采取的措施主要是增厚资本金，比如拟非公开发行股份募集14.64亿元配套资金就是公司降杠杆的方法之一。

此外，刘冲表示，此前中远海运租赁多元化引入外部战略投资者并转让出表，同样是上市公司改善资本结构、降低财务费用负担的手段之一。