牛人重仓｜“淘金先富卖铲人”，这只股正处于行业风口！券商：还要再涨64%

今日（6月16日），《牛人重仓》栏目关注中国化学（601117），今日该股是市场的明星。截至收盘，该股最新报7.66元/股，涨幅9.74%，今年来涨幅30.49%。

华西证券研究员杨伟给出的目标价是12.57元，今天收盘后还要涨64%才够得着。

中国化学是一家“设计建造化工厂”的企业。《牛人重仓》关注过多只化工股，煤化工行业给牛眼君的印象就是业绩普遍高增长，并且产能扩充需求很旺盛。

中国化学的核心资产为原化工部最具竞争力的设计院，是全球化学工程领域的引领者，在国内基础化工、石油化工、煤化工等行业设计与总承包市场均占据绝对优势地位。

“淘金先富卖铲人”，从事化学工程建设设计的中国化学正处在风口上。一季度，公司营业收入规模是249.34亿元，同比增长86.53%；扣非净利润7.94亿元，同比增长40.14%。

华西证券：市值被显著低估，目标价12.57元

中国化学是一家建筑工程公司，涵盖化工、煤化工、石油化工、新材料、新能源、电力、环保、基础设施等领域。

从2020年年报披露的数据看，化学工程占到了主营业务收入的76.65%。2020年，化学工程取得营业收入838.95亿元，营业利润约100亿元，毛利率11.89%。

公司工程承包的经营模式主要包括工程总承包（EPC、EP、PC）、施工总承包、施工承包和专业承包。其中在煤化工领域，中国化学掌握最核心和先进的技术，占据国内绝大部分的市场份额，在国际上处于领先地位。在化工、石油化工领域，中国化学拥有行业内先进成熟的技术和装置，在国内外占据较大的市场份额。

长期关注《牛人重仓》栏目的读者或许发现了，化工板块出的牛股比较多，而且很多都从事煤化工，也就是说以煤炭为原料，近期走势稳健的顺周期个股都跟煤炭沾边。

例如：从事煤炭开采的陕西煤业、中煤能源；从事焦炭加工的陕西黑猫；从事化肥生产的鲁西化工、华鲁恒升等。

现在化工行业景气度比较高，上市公司业绩比较好，所以扩大产能新建生产装置的不在少数。2020年，中国化学煤化工业务新签额513.02亿元，占新签总额的20.43%，增幅187.18%。与之相对，石油化工新签合同531.28亿元，比2019年降低了-59.23%。

煤化工现在是风口，“淘金先富卖铲人”，中国化学是“建工厂”的企业，正处在风口上。从2020年年报和2021年一季报中可以看出，公司的营业收入和利润都表现不错。

2020年，公司实现营业总收入1,099.95亿元，同比增加58.66亿元，增幅5.63%；实现利润总额45.44亿元，同比增加6.35亿元，增幅16.24%；实现净利润38.42亿元，同比增加5.55亿元，增幅16.88%；实现归属于母公司股东的净利润36.59亿元，同比增加5.98亿元，增幅19.51%。

2021年一季度，公司营业收入规模是249.34亿元，同比增长86.53%；扣非净利润7.94亿元，同比增长40.14%；净资产收益率2.14%，比去年同期增加了0.64个百分点。

华西证券给予中国化学买入评级，理由就是“新签订单持续创新高，已二腈投产引领创新”。研究员杨伟在研报中表示，考虑到公司业务不同于其它建筑板块企业，本质为技术输出，未来创新驱动成为核心竞争力，估值将向化工板块核心资产靠拢，当前市值仍被显著低估，华西证券给出的目标价12.57元。

研报表示，公司核心资产为原化工部最具竞争力的设计院，是全球化学工程领域的引领者，在国内基础化工、石油化工、煤化工等行业设计与总承包市场均占据绝对优势地位，在除欧美之外的海外地区化工总包市占率更是遥遥领先。公司新签订单额由2015年630亿元增长至2020年2512亿元，订单收入比由2015年的0.99增至2020年的2.27，是未来业绩持续增长的有力保障。