直击中谷物流股东大会：租船成本上涨可向下游转嫁 新增运力将于明年投入运营

5月6日，中谷物流（603565.SH）迎来了上市后的第一次年度股东大会，圆桌上董事、高管与股东、机构分坐两边，公司董秘李涛在会前向到访股东问好，董办主任代鑫宣读了各项议案。

“2020年度，公司的经营状况是稳健的，尽管有新冠疫情的影响，但公司还是克服困难，在营业收入变化不大的情况下，净利润实现了20%的增速，其主要原因来自于公司内部提高了效率。”代鑫在大会中表示，因此公司制定了2021年的财务预算目标，计划达成的目标营收及净利润都同比增长20%，分别为125亿元和12亿元。

有机构股东代表对公司在今年预计达成营收增幅的依据表达了关心，代鑫在会后的交流中表示：“公司预计今年的内贸物流需求会反弹”。

股东大会现场。图片来源：每经记者 张韵 摄

新增18艘大型船舶约占行业运力12%

在现场，有委托参会的两家外资机构股东代表对关于2021年度使用闲置自有资金进行短期委托理财的议案投出了反对票。

而公司方面表示，公司及下属子公司拟利用不超过45亿元的闲置资金进行阶段性的委托理财，资金可以滚动使用，期限不超过一年，公司将严格遵守审慎投资原则，选择较低风险的投资品种。

李涛认为,“可能他们觉得是非主业，不能理解短期委托理财”，并表示之后会以邮件的方式与外资投资者进行交流。

“但我觉得很奇怪，中谷物流的IPO募资只有14个亿，然后拿出45个亿去做短期理财，是不是说明公司不差钱？”一位投资者在走出中谷物流会议室后产生了这样的疑问。

此外，根据当日的股东大会决议公告显示，还有部分中小股东对公司新近欲募资投入的16+2艘集装箱船购置及配套项目提出了反对意见。

对于本次募投项目的可行性，代鑫表示，公司针对集装箱船的购置做了一个效益测算，计算的经营周期为28年，税后项目内部收益率预计为12.69%，税后投资回报期为9年（含1年建设期）。而集装箱的购置则依据新船数量所需采取“一半买一半租”的策略。

“采购的18艘船将从2022年四季度开始下水（定增项目涉及16艘），其中，2022年有3艘船舶下水，到2023年会以每月1艘船下水的节奏持续增加运力。”据公司负责人在股东大会后透露，新造的18艘船舶为大型集装箱船，较公司现有船型技术更优、吨位更大，意味着单箱的成本将更低。

“因为公司是按照单个仓位收费的，所以未来这部分的新增运力会帮我们降低成本，提高竞争力。”上述负责人进一步解释道。

那么，18艘船、160万载重吨的运力新增，对整个的行业供给又会造成什么影响？

代鑫表示，目前对行业而言，该新增运力的占比约为12%~13%。在竞争格局上从事内贸航运物流的企业集中度比较高，中远、中谷、安通三家公司占据行业85%的份额。目前，另两家公司没有新增内贸船舶订单的消息，如果今明两年只有中谷有新运力投入，那么根据过去10年内贸物流需求10%左右的增速计算，行业有能力消化公司这部分的新运力投入。

除16+2艘新船订单外，代鑫向现场股东们汇报了IPO募投项目资金使用情况。其中，1.5亿元的集装箱船购置项目已经全部投入完毕。另外，承诺集装箱购置金额为12.43亿元，截止去年末累计投入了5.62亿元，投入进度为45.2%，“该项目预计的完成时间在今年年底，公司会根据集装箱价格波动情况，切实完成。”代鑫说道。

租船价格上涨，但成本可以转嫁

2020年，中谷物流实现营业收入104.19亿元，同比增长5.24%，实现净利润10.24亿元，同比增长18.76%。公司方面表示，2021年计划营收将实现20%的增速。

“其实去年的营收增长只有5%，因为疫情对内贸需求的影响还是比较大的，可以感受到整个行业去年运输量的增长不高，大约在7个点左右，价格也相对平稳。”代鑫谈起行业变化趋势时表示，今年内贸服务需求将会反弹，“我们认为在量上至少有10%的增长，从公司一季度的表现来看，运输量较去年同期增长了将近40%，所以对全年实现20%增长的判断还是谨慎的”。

在成本方面，有投资者代表询问油价上涨对公司的影响，相关负责人回应称，油价占公司总成本的10%左右，“油价上涨是会有一定影响，但最主要受影响的成本因素是租船价格的上涨，从去年四季度已经很明显了”。

上述负责人进一步表示：“因为今年一个很现实的问题是，外贸特别好，内贸行业基本上不再有新增的运力，且很多内贸运力流向外贸，导致内贸供需有缺口，租不到船，价格自然上涨。但事实上，租船的价格会根据市场波动在全链条中有一个价格传导，公司的成本可以转嫁给下游，整个行业所有高涨的成本平均分摊起来，不太可能会自己承担这部分价格。”

而随着国内散改集趋势日趋显著，中谷物流的业务规模正在不断增加，《每日经济新闻》记者注意到，公司2021年日常关联交易金额出现大幅增长。

具体而言，在采购商品和接受劳务的关联交易中，合计金额从2020年的7502.90万元增至2021年的5.32亿元，其中来自上海中升船务有限公司的油品采购从2020年的1341.44万元增至2021年的3.36亿元。代鑫在股东大会中表示，主要原因为油价的波动较大，且公司预计增加重油采购导致交易规模变大所致。

“中升是集团下面的一个供油公司，自2018年起国际油价出现了较大变化，公司开始做集中采购，一年约有10亿的油品采购，清油部分由中升供应，重油部分向市场采购。”中谷物流相关负责人向现场股东解释，自上市之后，公司希望采购占比较大的重油部分也由自家公司供应。在公司的关联方中，中升有储油设备，珠航有供油船，那么在油品的采购方面，其好处是第一能够保证油品品质，第二可以减少运输过程中的损耗。

此外，2020年7月，中谷物流参股了东莞港国际集装箱码头有限公司49%的股权，成为为公司提供码头装卸服务的主要关联供应商。

对此，有投资者关心参股多个码头对公司的战略发展有何作用？代鑫表示，去年公司在多式联运枢纽节点上做了很多布局，不仅收购了东莞港，还在钦州建了一个多式联运的基地，在厦门和日照分别买了一块地，围绕的核心是自2016年起公司要做从海上到陆上的全程物流运输。

据上述负责人透露，未来三年，中谷物流将会在港口、堆场等货物中转环节加大投入。而随着海运核算单位正在从以船为核心向以箱为核心转变，公司的信息化系统正在进行内外部智能化改造，以加快公司管理效率提升与客户订舱系统优化。

封面图片来源：每经记者 张韵 摄