营收首破千亿但净利润收窄 新希望：做好成本管控在低价期也能持续盈利

4月29日晚，新希望（000876,SZ）披露了公司2020年年报以及2021年一季报。整体来看，公司在两个报告期的营收都有较大幅度的增长，但盈利都有一定程度的下降。猪价下跌成为公司盈利下降的主要原因。猪价的走势也成为投资者关注的焦点。对此，新希望在2020年年报中预计，今年的猪价仍将维持在一个相比非洲猪瘟之前较高的水平。   

今日（4月30日）， 新希望方面向《每日经济新闻》记者表示，猪价下跌的确会压缩企业的利润，但回溯过往的猪周期可以看到，无论行业如何变化，企业要做的始终是严控养殖成本，从而保证在低价期也能持续盈利。

猪价下跌致盈利收缩

2020年度，新希望的营收为1098.25亿元，同比增长33.85%。这是新希望历史上首次营收破千亿元。净利润方面，公司去年盈利49.44亿元，同比下降1.94%。分季度来看，公司在去年第四季度的营收达350.37亿元，但净利润出现了亏损。猪价在去年四季度的回落以及饲料价格的变动无疑是主要因素。

受猪价下滑影响，新希望今年一季度的盈利也有所减少。一季度，公司营收为292.38亿元，同比增长42.15%，创下历史同期最佳水平；净利润为1.37亿元，同比下降91.59%。

在行业景气度之外，新希望在经营上倒也不乏亮点。

饲料业务方面，新希望外销料销量为1768万吨，同比增长19%，而全国饲料总产量同比仅增长10%。其中，外销猪料销量为346万吨，同比增长23%；外销禽料销量为1248万吨，同比增长19%。水产料销量为131万吨，同比增长10%。饲料业务去年实现营业收入516.46亿元，同比增长21.72%，实现毛利润37.27亿元，同比增长8.43%。

“2020年末的全国能繁母猪存栏与生猪存栏，也还没有达到过往多年的平均水平，因此2021年猪料还有进一步增长的空间；水产料在2021年预期会有所反弹。”新希望在年报中表示。

生猪养殖业务上，新希望去年共销售生猪829.25万头，同比增长186%；实现营业收入247.77亿元，同比增长230.94%；实现毛利润57.31亿元，同比增长98.66%。截至2020年末，公司实现与储备了超过7000万头的产能布局，自育肥产能接近400万头的存栏规模。公司预计，2021年的生猪价格在整体下行中，但仍将维持在一个相比非洲猪瘟之前较高的水平。

2020年度，新希望食品业务相对稳定。其“小酥肉”产品是主要增长点，全年销售收入超过6亿元。相较之下，白羽肉禽业务的表现较为低迷。在猪肉替代性减弱、需求减少的情况下，公司此类业务的收入和盈利同比都有所下降。新希望还称，2021年禽产业链将继续调整，价格继续承压。

新希望：做好成本管控是根本

从行业来看，新希望的年报和一季报在行业内很具有代表性。除了牧原股份（002714，SZ）外，不少生猪养殖企业的业绩在去年第四季度以及今年一季度都出现缩水。在生猪供给逐步恢复，猪肉价格进入下降通道的背景下，生猪养殖企业盈利回落已不可避免。对于投资者而言，更为关注的是，这是否会成为处于大规模扩产下的猪企的常态？

对此，新希望方面向《每日经济新闻》记者表示，虽然猪价整体下行，但规模养殖企业凭借在养殖成本上的管控力度，还是能取得较好的盈利。

在新希望看来，猪价下跌的确使得行业进入了猪周期的低谷，但应该正确看待猪周期对企业乃至行业的影响。自2006年以来，行业历经了4轮猪周期，多数龙头养殖企业不仅顺利度过了低谷期，还能够乘势巩固优势地位。

“企业要做的就是专心做好自己的事，不断降低成本，实现穿越周期的长期持续增长。龙头企业应该依靠先进的生产经营模式，实现更高的效率、行业领先的成本，在低价期也能保持持续的盈利。”新希望方面表示。

目前来看，饲料原料价格上涨叠加疫情因素影响，包括新希望在内的猪企面临着养殖成本上升的烦恼。

据新希望2020年年报，公司全年自产仔猪育肥的完全成本为14.4元/kg。2018年、2019年，公司自产仔猪育肥的完全成本分别为12.4元/kg、13元/kg。

封面图片来源：摄图网