平安证券给予贝泰妮推荐评级，抢占敏感肌护理赛道，规模、业绩继续快速增长

每经AI快讯，平安证券04月30日发布研报称，给予贝泰妮（300957.SZ，最新价：243.56元）推荐评级。评级理由主要包括：1）黄金赛道中的龙头企业，规模维持快速增长；2）线上销售高占比，品牌力塑造竞争优势；3）强品牌力推动护肤品售价提升，毛利率同口径下维持稳定；4）费用率有所下滑，但预计销售费用率将继续维持高位；5）新营销手段继续开发敏感肌客群，作为黄金赛道上的国货龙头企业值得持续关注，我们维持“推荐。风险提示：1）护肤品行业竞争加剧的风险：化妆品行业进入壁垒不高，市场竞争充分，但过多的参与方可能恶化竞争形势，推动行业整体成本上升。2）品牌相对集中、新产品推广不如预期的风险：公司高度依赖薇诺娜主品牌，特别是舒敏系列产品，也存在新拓展方向如彩妆、婴幼儿护肤等竞争更为激烈、新产品推广不如预期的风险。3）委托加工的风险：公司超70%产品生产源于委托加工，相对自有生产线而言生产数量和质量控制上的风险更高。

AI点评：贝泰妮近一个月获得10份券商研报关注，买入8家。

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(记者 张弩)

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