多产品涨价行业维持高景气度 布局光伏行业 和邦生物重回增长轨道

经历风雨必将看到彩虹！

在过去的2020年里，和邦生物先后经历了疫情与汛情，度过了极其艰难的一年。步入2021年，行业集体进入高景气度，和邦生物重启增长模式，今年一季度，公司实现净利润2.49亿元，业内人士指出，和邦生物的复苏才刚刚开始。

产销两旺盈利超预期

和邦生物发布2021年第一季度报告，公司一季度实现净利润2.49亿元，创历史新高，较2019年一季度利润上涨127%（2020年因疫情，一季度亏损）。公司表示，一季度净利润提升，得益于双甘膦工艺优化项目于2020年完工，以及公司在2020年度预计2021年产品会进入强周期走势，从内部管理的角度而言，因生产管理细化带来的产能利用率进一步提升；另一方面，受益于公司主要产品纯碱、氯化铵、双甘膦、草甘膦以及玻璃市场景气度大幅提升，公司产品产销两旺。

一熟悉和邦生物的四川私募经理表示，从去年四季度开始，诸多化工产品价格出现回暖反弹，并进入新的上涨周期，和邦生物主营的纯碱、双甘膦、草甘膦以及玻璃等也是大幅涨价，从一季度经营来看，和邦生物实现净利润达2.49亿元。据了解，和邦生物一季度销售产品均价与当期市场价格相比较低，是执行老订单拉低了销售均价的结果，若按当期价格测算加之部分产品在二季度还处于持续上涨的结果来分析，预计公司二季度利润或将再创历史新高。今年全年公司将得益于产品涨价以及产能利用率增加而带来的利润大幅度增加，进入新的增长周期。

据了解，和邦生物依托自身拥有的9,800万吨储量的盐矿及西南地区优质低价的天然气资源，与一流产业技术和自主创新结合，在传统业务领域持续保持行业领先地位。公司现已形成联碱、双甘膦及草甘膦、玻璃以及蛋氨酸等四大板块业务，同时正在积极布局光伏玻璃及组件封装业务。

和邦生物四大板块业务均属于国内或销区行业龙头，目前公司拥有年产能纯碱110万吨、氯化铵110万吨、草甘膦5万吨、双甘膦20万吨、玻璃46.5万吨、镀膜玻璃430万平方米。

供需改善草甘膦价格持续走高

草甘膦作为和邦生物最重要的业务之一，和邦具备完善的双甘膦、草甘膦完整产业链。和邦生物是目前全球知名的双甘膦制造商，年产能超20万吨，同时还有5万吨/年草甘膦产能。

2021年随着全球经济逐步复苏，以及转基因作物种植面积的增加，草甘膦作为重要的农资产品，存在较大的刚性需求，草甘膦行业景气度持续走高。根据百川数据，草甘膦的价格从1月的2.83万元/吨，上涨至现在的3.5万元/吨。

充分受益纯碱、玻璃价格走高

同样，纯碱和玻璃价格今年以来，价格也是不断走高。

纯碱上一轮扩产期在2008-2011年，这导致了2011-2015以来持续的纯碱熊市，这也在一定程度上抑制了产业资本的加码投资。另外，纯碱行业因环保、安全等因素，近几年纯碱产能没有增加。

供给产能滞给，但纯碱需求则呈现稳定增长态势，随着二季度开始停机检修的纯碱企业增多，对纯碱库存耗量形成利好，同时下游玻璃企业也有部分新增产能的投放，以及光伏玻璃新建项目的陆续投产，将进一步加大对纯碱的需求量。预计今年下半年到明年，纯碱价格将创历史新高。据百川数据，2021年一季度纯碱市场涨幅在300-600元/吨，到达1,950元/吨。

同时，公司联产氯化铵现价格已超过750元/吨，较去年同期涨幅超过50%。

今年一季度，浮法玻璃延续了去年的热度，价格稳定在2,200元/吨左右。随着近两年房屋竣工面积的持续增加，再加之玻璃行业除2020年底国家发改委限于对光伏玻璃允许新建产能外，玻璃行业也属新增产能严控的行业，以至于浮法玻璃需求将持续维持高位而供给段并无增量的局面，近期平板玻璃的出厂价格已经超过2,300元/吨。

蛋氨酸试生产、进入负荷爬升阶段

公司的蛋氨酸项目已于2020年年底完成试生产，目前处于产能负荷爬坡阶段，预计今年下半年能转固投产，达到7万吨/年。随着国内外养殖业的复苏，以及海外蛋氨酸工厂产能不稳定，蛋氨酸价格从2020年下半年开始一路看涨，液体蛋氨酸价格一度超过18.5元/公斤。

发展绿色能源、进军光伏产业

2020年9月22日，第75届联合国大会宣布：中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值；努力争取2060年前实现碳中和。国家能源局公布2021年Q1累计太阳能发电25,913万千瓦，同比增长24%。在可预见的未来20年，随着光伏行业的高速发展，装机规模将大幅上涨；同时，双面双玻渗透率及转化效率的不断提升和组件价格的降低，光伏发电成本将逐渐下降，或将促使光伏发电的商业化应用和开发进一步加速。

基于光伏行业较好的发展前景，以及公司在光伏玻璃行业的技术储备，和邦生物于2020年下半年布局了光伏玻璃生产线及光伏组件封装线。据悉，和邦生物共规划了多条1,000t/d光伏玻璃面板生产线以及900t/d光伏玻璃背板生产线，和光伏组件封装线，力争成为光伏玻璃的龙头企业。据了解，和邦生物位于重庆江津的光伏玻璃及组件封装项目已于今年1月开工，其中1,000t/d光伏玻璃面板产线按工程计划将于2022年3月底点火，6月投产。攀枝花光伏玻璃及组件封装项目预计将于今年12月开工，一期工程预计在2022年年底建成；这或将成为公司未来新的利润增长点。

从整体市场情况看，和邦生物的四大板块主要产品的强周期刚刚开始，预计公司二季度的盈利水平将维持较高的环比增长。同时，公司布局的光伏行业，未来发展空间巨大。总体来看，和邦生物未来几年将开创新局面，利润规模再上新台阶。

文/研宝

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