受印度疫情刺激？华海药业股价腰斩后今日一字涨停

4月25日晚间，华海药业（600521，SH）发布业绩报告称，2020年公司营业收入约为64.85亿元，同比增长20.36%；归母净利润约为9.30亿元，同比增长63.24%；基本每股收益盈利0.64元，归母同比增长56.1%。2021年第一季度，公司营收约14.97亿元，同比下降4.69%；净利润约2.55亿元，同比增长15.60%；基本每股收益0.18元，同比增长20%。

公开资料显示，华海药业主营医药制剂、原料药业务，形成了以心血管类、精神障碍类、神经系统类和抗感染类为主导的产品系列。

华海药业2020年扣非后净利润为8.16亿元，同比增长81.38%，然而公司在资本市场的表现却一言难尽，自去年8月31日的高点45.70元/股算起，公司股价已近乎腰斩。

不过，或许是受印度疫情刺激，4月26日，华海药业一字涨停，报收于21.95元/股。

部分产品受益于集采

对于2020年扣非后净利润创下新高的现象，公司表示，主要系原料药业务及国内制剂业务销售大幅增长所致。从2020年年报显示的细分业务看，华海药业的营收主要由五部分构成：原材料及中间体销售（原料药业务）、成品药销售（制剂业务）、技术服务、进出口贸易及其他；其中，原料药业务及制剂业务（成品药销售）为华海药业营收的两大支柱，分别实现营收31.02亿元、30.98亿元，同比增长25.12%、19.89%，占总营收的比重分别为48.05%、47.99%；从毛利率看，制剂业务为73.54%，原料药业务则为54.95%。

华海药业在原料药及制剂业务上的增长主要还是归功于国家的集中采购。从产销情况看，盐酸帕罗西汀片、氯沙坦钾片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、厄贝沙坦片销售量分别同比增加31.42%、48.81%、141.50%、125.59%。对此，华海药业在公告中的解释是，随着国家集中采购的推进，公司依托扩围联盟地区中选契机，产品市场覆盖率得以快速提升，从而影响国内制剂销售大幅增加。

图片来源：公司2020年年报截图

华海药业在2020年几轮集采中斩获的多个标的令其着实风光了一把，然而集采是一把双刃剑，华海药业也有集采失败的案例，其抗艾类产品2020年销售同比减少92.21%，主要就是依非韦伦片未中标所致。正如在公司年报中药品招投标风险所揭示的：“若未来公司药品未能参与国家集中采购，或参与国家集中采购时投标未中标或中标价格大幅下降，公司相关产品将在全国公立医院等终端市场中存在销售受限的可能，可能对公司的销售和盈利水平产生不利影响。”

原料药业务或受印度疫情影响

4月26日，受印度疫情影响，原料药概念股全线大涨，华海药业涨停，报收于21.95元/股。

在原料药方面，华海药业主要产品包括心血管类、精神障碍类、神经系统类及抗感染类等特色原料药，公司心血管类原料药主要为普利类、沙坦类药物，是全球主要的普利类、沙坦类原料药供应商。精神障碍类及神经系统类原料药主要为帕罗西汀、左乙拉西坦、普瑞巴林等。根据2020年业绩公告，普利类、沙坦类、神经系统类销售量分别为430.42吨、2762.35吨、926.44吨，同比增长8.33%、76.34%、18.69%。

对于此次印度疫情的影响，安信证券表示，印度是仿制药生产大国，由于疫情带来的大量需求和对供应链的冲击，印度的相关原料与制剂出口受到较大打击。印度实施封锁导致原料药出口受限，给国内相关企业带来机会。华泰证券也指出，印度疫情大规模爆发使原料药产出下降，会导致全球供应格局发生变化，供给缺口会导致原料药价格较长期维持在高位。

此外，华海药业在发布2020年及2021年第一季度业绩报告的同时，也表示拟使用1亿元至2亿元回购公司股份用于股权激励，或许也是华海药业一字涨停的原因之一。

封面图片来源：摄图网