顺鑫农业2020年净利遭腰斩，白酒股中业绩降幅最大

4月13日晚间，顺鑫农业（000860，SZ）发布2020年年度报告。数据显示，2020年度，顺鑫农业实现营业收入155.11亿元，同比增长4.1%；归属于上市公司股东的净利润4.20亿元，同比下降48.1%。

在目前已披露年报的8家A股白酒上市公司中，顺鑫农业业绩下滑幅度最大。在这8家公司中，除顺鑫农业与水井坊（600779，SH）外，均实现2020年度利润正增长。

从业务方面看，白酒和猪肉板块是顺鑫农业的两大业务，分别占公司整体营业收入的65.66%和29.89%。报告期内，白酒业务实现销售收入101.85亿元，同比去年减少1.01%，全年实现白酒产量69.05万千升，销量69.01万千升。公司猪肉产业板块整体实现销售收入46.37亿元，同比去年增长30.26%。其中，屠宰业务销售收入42.09亿元，种畜养殖业销售收入4.27亿元。

白酒业务方面，从销售模式看，2020年，该公司直销和经销毛利率分别比上年减少6.74%、8.87%；从产品类别来看，高档酒与低档酒营收分别下滑12.68%和1.52%。具体产品来看，除了52度500ml牛栏山陈酿白酒销售量同比增长33.16%，其他四种主要产品销售量均同比下降。

值得注意的是，顺鑫农业两种销售模式和三种产品类别的毛利率都在下滑，其中低档酒的毛利率较上年下滑了10.53%。

对此，顺鑫农业在年报中称，2020年受新冠肺炎疫情影响，白酒行业分化进一步加剧，整体呈现出两头聚集，中间分散的“哑铃式”结构，高端白酒市场聚集效应逐渐增强；低端白酒作为消费者刚需，呈现挤压式扩容，产销量稳增，其中光瓶酒需求稳定且逐步向好；次高端、中端白酒弹性较大，未来或将受消费升级影响趋于两头分化。