镁刻·年报速读 | 国瑞置业：2020年归母净利同比下降88.5%，“三道红线”均超标

4月11日晚间，国瑞置业（02329.HK）发布2020年度业绩公告显示，期内实现营业收入约57.69亿元，同比下降约28.7%；毛利约为10.45亿元，较上年下降约51.1%；归属公司拥有人净利润约0.99亿元，同比下降88.5%。

对于毛利下降的原因，国瑞置业表示，主要受新冠疫情影响，若干物业项目开发进度及物业交付延期，导致房地产结转毛利下滑所致。

报告期内，国瑞置业实现合同销售约185.32亿元，较2019年下降约22.5%；签约面积为101.40万平方米，已签约销售均价为18276.2元/平方米。从城市贡献来看，北京、佛山、苏州地区变现亮眼，2020年全年签约销售额分别为89.45亿元、30.19亿元、13.02亿元，分别占整体销售业绩的48.3%、16.3%、7.0%。

截至2020年末，国瑞置业现金及银行结余（包含受限制现金）约为18.9亿元，同比增长26.5%。其中非受限制现金为15.8亿元，同比增长195.2%。

截至2020年末，国瑞置业土地储备总规划面积为959.9万平方米，平均土地成本约每平方米3831.5元。土储大部分位于一、二线城市，得益于核心城市的溢出效应，国瑞置业土储储备足以支撑其未来6年的发展。

根据贝壳研究院统计，依照“三道红线”融资新规，国瑞置业剔除预收款后的资产负债率为72.5%，较上年同期提升约1.2个百分点；净负债率为143.1%，较2019年末提升约3.8个百分点；非受限现金短债比为0.20，较上年同期提升约0.13。由此，国瑞置业2020年年度指标三项超阈值，与2019年踩线情况一致，维持“红档”行列。

截至发稿，国瑞置业股价报0.42港元/股，涨幅为7.69%，最新市值18.67亿港元。

  （说明：每经年报速读中披露的净负债率是国家规定的“三道红线”的一条，基本概念是：净负债率=有息负债-货币现金/合并权益。根据这个定义，我们选择了贝壳研究院的计算公式：净负债率=（短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款-货币资金）/合并权益，其中，货币资金指非受限资金。）

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