怎么回事？大盘刚好转，中概股却遭大跌——道达对话牛博士

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

本周五，A股市场的表现其实是很强的，沪指大涨了1.63%，创业板指数大涨3.37%，核心抱团股全面反攻，感觉二次探底已经完成，本轮调整应该已经暂时告一段落。

然而，就在大家都为A股的反弹而高兴时，中概股却遭遇“血洗”，甚至是整个华尔街都为之震惊，究竟发生了什么？

牛博士：达哥，你好，还没来得及为A股的反弹鼓掌，中概股却突然大跌，能为我们大概讲一讲发生了什么吗？

道达：确实，这是周末整个资本市场关注度最高的事件。周五晚间，美股各类指数其实是表现很好的，道指涨了400多点，创收盘历史新高，纳指涨幅也超过1%，但多只中概股却突然暴跌了。比如跟谁学跌了41.56%，爱奇艺跌了13.2%，新东方跌了11.12%，好未来一度大跌20%，最终下跌7.44%，还有腾讯音乐、有道、欢聚时代等，都有很大的跌幅。

从目前报道的情况看，中概股遭遇“血洗”，背后的推手是一家名为Archegos的大型对冲基金公司，该基金的掌舵人Bill Hwang，是一位韩国人，曾经是老虎基金的重要成员。

据了解，该基金风格彪悍，喜欢高杠杆，重仓了Viacom、Discovery、百度、腾讯音乐等相关股票。

值得注意的是，Viacom是美国第三大传媒公司，日前该公司准备增发30亿美元进行融资，结果导致该股从101.97美元跌到48美元。正是该股的暴跌，引发了该基金的爆仓，从而连锁反应，引发了其重仓的其他中概股随之大跌。

从媒体报道的情况看，我的理解是，简单说就是Viacom的大跌，引发对冲基金爆仓，该基金重仓了很多中概股，于是大幅抛售引发了中概股惨遭“血洗”。

牛博士：看来，美股虽然看上去是大牛市，但其中的凶险，是我们很多人难以感受到的，一旦遇到了，可能一夜之间就亏得倾家荡产。

道达：不仅仅是美股，中国香港股市也会遇到类似的情况。所以，也不要羡慕别的市场没有涨跌幅限制，能T+0什么的；风险真正来的时候，逃命的机会都没有。

最近，达哥身边很多人去开美股账户，我问他们为啥要去看，他们都说，那边机会多。但是，他们很多人可能都忽略了风险。尤其是中概股，去年以来，中概股中的新能源汽车股涨幅很大，确实非常吸引人，正是这种赚钱效应，让很多内地投资者，尤其是年轻一代的投资者，对美股市场非常感兴趣。

但我觉得，A股的机会其实一样多，不论你在哪个市场，赚钱都不容易，都一样的要向市场交很多学费，最后才能真正成熟。A股的学费，可能还算少的。而在美股，一旦被“血洗”，可能就很难再翻身了。

牛博士：你对近期大跌的教育类中概股怎么看，比如跟谁学、好未来、新东方等，跌幅都很大。

道达：说实话，我对好未来、新东方等教育机构其实是一直非常看好的，曾经一度也非常想要去投资好未来、新东方等中概股，但由于还是担心股价波动过于激烈，所以也只得放弃这种想法。

教育机构存在一定的政策不确定性，尤其这几年感觉这种不确定性越来越大。但我始终认为，教育、医疗这两个关乎国计民生的庞大领域，一定是最具长期投资价值的领域。

就拿教育来说，对普通家庭的下一代而言，如果真的只靠学校里的课程，那是很难满足需求的。

以好未来为例，该公司旗下最著名的教育机构叫做“学而思”，就是那个学奥数，学课外数理化、还有英语的课外辅导学校。相信凡是有小孩的家庭都知道它，这个学校的火爆程度真的是其他家庭无法理解的。

我相信，任何一个普通家庭，都一定是望子成龙的。尽管社会上倡导给学生减负，但没有人不想让孩子的学习成绩名列前茅的。

就算你不学数理化，不想学英语，但总想孩子能够学点琴棋书画吧，总得有点一技之长吧。所以这类课外教育机构，永远是一门很赚钱的生意。现在这个社会，老人、女人、小孩，是最花钱的地方。

他们周五的大跌，很可能只是因为对冲基金的爆仓所引发的。实际上，这些中概股盘中大跌之后，尾市都有很大程度的回升。所以，对于好未来、新东方等教育类的中概股，我觉得这一次大跌下去，可能反而是一次买入的好机会。

牛博士：但愿中概股周五的大跌，只是虚惊一场。再说说A股，周五强劲反弹，抱团股明显复苏，你对后市怎么看？

道达：在春节后的这一轮调整中，抱团股的跌幅确实是比较大的，之前大概统计了一下，不少抱团股跌幅超过40%，甚至还有跌幅超过50%即被腰斩的。另外，基金净值回撤幅度超过20%的也很多，像张坤、刘格菘、王宗合等好几位500亿级别的基金经理，回撤幅度都超过20%。很多迹象表明，市场存在反弹的需求。

还有一点值得一提的是，基金市场出现了强降温，很多新基金确实冷却了，延期募集的也越来越多，这些都是市场调整带来的影响。

今天有一个消息很重要，有可能成为引发后市继续反弹的决定性因素。据报道，央行调查统计司原司长盛松成表示，去年我国货币政策就没有大水漫灌，今年货币政策也不存在急转弯的问题。用盛松成的话说，“货币政策不存在急转弯，没有理由收紧货币政策”。

盛松成还表示，因为当时就没大放水，而且从5月份开始，LPR（贷款市场报价利率）连续11个月没有下降，也没上升，这说明从去年4-5月开始就基本恢复常态了，宽松只不过在去年一季度而已。LPR是一个非常重要的指标，因为LPR是引导实际贷款利率下降或者上升的，LPR不动说明我们始终保持着基本的常态。

这个消息，可能是周末最好的消息了。此前市场大跌，机构预期货币政策收紧，也是重要原因之一。现在来看，对于货币政策收紧的预期明显降低，对股市反弹延续，必然有重要的影响。

（张道达）

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