◎今天跟一个朋友聊天，他已经将仓位从35%提到50%。在与他的聊天中，他提到了DCF模型，该模型中r短期来看稳定了，所以他选择了加仓。
◎马斯克说以后要做磷酸铁锂，并非是技术问题，而是供应，镍的供应，钴的供应。镍不足，钴不够，他才要用磷酸铁锂或者无钴电池代替三元，这反倒是说明钴和镍的战略重要性。
春节后一周的A股市场，以单边下跌的态势，开启了牛年的征程。机构“抱团股”纷纷重挫，更是在这个春天，让投资者感受了阵阵寒意。其实，如果看好中国未来的资本市场，我们最怕的应该是市场的不涨也不跌，而对于当前市场的下挫，我们更应该感到欣慰，因为这给了我们足够的时间来寻找好的行业、好的公司。
基于此，每经牛眼推出了《老记吹“牛”》栏目，由我们资本市场资深的记者、编辑每天筛选一些行业、公司的亮点，为大家的投资决策提供辅助和参考。
今天跟一个朋友聊天，他已经将仓位从35%提到50%，先观察观察。这个朋友我很欣赏，在这一轮核心资产行情中，做得很好，基本都配的是各行业龙头，而可贵的是回撤也控制得非常的好。对于仓位的变化，在与他的聊天中，他提到了DCF模型，该模型中r短期来看稳定了，所以他选择了加仓。
DCF模型就是现金流量贴现法，即把企业未来特定时间内预期的现金流还原为当前的现值，该模型中的r一反映预期现金流的折现率。
我们应该知道，在春节后抱团股杀跌中，核心就是DCF模型出问题，也就该模型公式中的r出现了波动。其实在这一轮股价炒作中，不少股票是炒的很厉害的，有多厉害？不少核心资产票，或者行业龙头是按照5年~10年的时间周期来看待。比如贵州茅台，每年增速15%，估值70-80倍，但是正常的估值中枢应该在15-30倍，现在按照70倍来，相当于是往后延展了好几年，也就是未来现金流贴现问题，拉的时间越长，利率越敏感。再比如宁德时代，炒到2030年，10年的时间周期，利率就更敏感，换言之，核心资产更容易受长端利率影响。
那为什么现在就稳定了？还是看下外围市场，北京时间2月26日，G20财长和央行行长会议一致认为应避免过早撤回财政和货币支持政策；2月27日，美国众议院投票通过了1.9万亿美元经济救助法案，预计3月14日前该法案会最终通过参议院表决；另外，近期美债收益率大涨以后，美联储委员已经喊话维持货币宽松鼓励通胀超调。从上述表态来看，当前的经济复苏显然没有达到过热阶段，过快的利率上行必将把来之不易的复苏扼杀。
回到上周谈到的轮胎行业，从大的化工行业看，在疫苗加速普及和流动性宽松大背景下，下游需求大幅提升，叠加补库存需求，化工产品供不应求，在这一波需求拉动化工行情中，龙头公司的估值将持续提升。另外，尽管大宗化工产品价格上涨对轮胎成本上涨带来一定压力，但中长期看国内头部轮胎企业，其产品价格可向下游传导，随着品牌力、议价权提升，原材料导致提价，也将成为国内这些头部轮胎企业，提升产品定价水平的契机，长期来看具备较好的投资机会。
（文/昊天）
上周末有关新能源电池的新闻有点多，比较引人关注的是马斯克在推特“放嘴炮”以及巴菲特在中国唯一的重仓股比亚迪。
马斯克推文说，出于对镍供应长期可得性的担忧，该公司更多电动车可能将搭载磷酸铁锂（LFP）电池。马斯克一直都很“知行合一”，中国生产的Model 3一直用磷酸铁锂电池。
比亚迪“刀片电池”的技术更是解决了磷酸铁锂电池的低续航和储能问题。现在刀片电池续航达到500公里，确实比以前更先进了。但磷酸铁锂电池有一个很难解决的弊端，低温天气下的耗电量特别快。所以在北方，使用磷酸铁锂的电动车会遇到续航的麻烦。
海外，三元电池地域应用的适应性其实超过了磷酸铁锂。
马斯克说以后要做磷酸铁锂，并非是技术问题，而是供应，镍的供应，钴的供应。
镍不足，钴不够，他才要用磷酸铁锂或者无钴电池代替三元，这反倒是说明钴和镍的战略重要性。实际上，马斯克提了很多次镍钴供应，非常着急。在2020年7月的特斯拉财报会议上，马斯克恳求矿商加大镍材料生产。
A股市场，这类小金属的加工企业倒是很多，比如华友钴业、寒锐钴业、但真正掌握上游原矿的很少。
这里可以点几个，中国中冶，它旗下有世界级的镍钴矿——瑞木镍钴项目。该矿位于巴布亚新几内亚的马当省，于2013年投产，是集采选冶为一体的世界级镍钴矿业项目。项目生产镍钴中间产品，年产折合金属当量约为镍34000吨/年，钴3300吨/年。
洛阳钼业，印尼镍钴矿湿法冶炼项目，项目生产规模为年产6万吨镍金属量的混合氢氧化镍钴。
格林美，公司与青山实业、CATL、印尼经贸合作区青山园区开发有限公司、日本阪和兴业联手共同推进印尼红土镍矿项目（年产 5 万吨硫酸镍晶体）。
另外一个重要信息就是巴菲特重仓比亚迪，而且是十大重仓股之一。伯克希尔的十大重仓股比任何机构重仓股有价值得多。巴菲特买比亚迪的时间很早，2008年就买入，十几年涨了十倍。巴菲特从比亚迪获得高额回报，一是拿得稳，二是拿得准。这几天新能源板块巨震，估计很多散户都卖了新能源产业链股。比亚迪成为巴菲特重仓股，重仓逻辑简单分析——碳中和的优秀赛道，优秀赛道里的优质公司。
最后再点下价格信息，上周碳酸锂价格上涨，电池级碳酸锂价格为7.9-8.2 万元/吨，均价较前一周上涨 0.4 万元/吨。整体2月碳酸锂产量仍维持较低水平，需求端铁锂订单火爆，部分企业工碳无源直接采购电池级碳酸锂。
上周钴盐价格上涨。四氧化三钴价格上涨，根据下游需求商采购计划，四氧化三钴供不应求，询单增加，报价大幅提涨至36-38 万元/吨，成交价格逐步上行。（文/蟋蟀）
2月28日，“微软人工智能双雄”——微软亚太研发集团主席兼微软亚洲研究院院长洪小文和微软原全球执行副总裁、小冰董事长沈向阳在清华五道口在线大讲堂对AI未来发展进行了深度交流。
今天不谈人工智能个股，谈谈两位真正科学家的交流。洪小文和沈向阳在人工智能领域绝对是顶级大牛和业界领袖，甚至是业界工程师膜拜的“技术大神”，了解他们对AI技术的思考，对于大家建立基本的投资理念是非常有价值的。
近100分钟的会议交流讲了些啥？如何正确认知人工智能的现状？纯手打让大家5分钟看完“技术大神”人工智能干货：
1）定义AI：所有计算机可以实现的梦想
2）最近几年自然语言处理技术进步的非常快，进一步影响了计算机视觉的发展
3）中国在计算机视觉领域近几年发展也非常迅速，包括“中国计算机视觉四小龙”：旷世、商汤、依图、云从
4）深度学习到今天在“理解”角度仍然很早期，依然没搞清在“学习了什么东西”
5）未来是“懂语言者得天下”，对语言的理解深入可以极大的优化交互，从“搜索——推荐——交谈”是一个大的方向
6）作为“大湾区数字经济研究院理事长”沈向阳提到了大湾区人工智能发展的方向：
7）深度学习是一个“模式识别”的做法，本身还是一个黑盒。
8）人工智能的“认知”来自于观察后得到的反馈，首先要有数据然后不断的反馈，而不是一个理论就出来了。
9）数据化转型有个必备的“ABC”
10）人工智能背后都是人，现在任何的人工智能背后都是人在制造模型，计算机本身无法建立模型。而且现在的AI是“大数据，小智能，以繁制繁”，需要机器智能与人的智能共生。
11）深度学习能否学出“知识”？学界争议很大。
12）现在自然语言处理需要重点突破“可叠加的智能”的难题，但企业不用等前沿的理论争论，因为会错过很多商机。
13）“脑机接口”的人机目标不是去了解“人在想什么”，而是了解“人需要做什么”。像现在鼠标、键盘不是用“自然语言”去与机器交流，但重点是有效率。
14）“小数据”的深度学习依然是重要的，现在已经在边缘计算、端计算上有应用。
15）量子计算可能还有20~30年的时间要走，其中要用的数据知识非常难。
（文/弩张）
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